财务数据和关键指标变化 - 2021年公司净收入为2260万美元，去年为680万美元，主要因欧洲V2O5和钒铁平均基准价格上涨 [18] - 2021年运营成本为1.33亿美元，2020年为8840万美元；2021年每磅现金运营成本（不包括特许权使用费）为3.37美元，2020年为2.56美元，主要因关键消耗品成本增加、钒产量和销量的同比变化以及2020年一次性税收抵免 [19] - 2021年底公司现金余额为8400万美元，债务为1500万美元，预计将巴西1500万美元信贷额度再展期12个月 [20] - 预计2022年底现金余额在1.74亿 - 1.94亿美元之间，扣除1500万美元债务后，净现金为1.59亿 - 1.79亿美元，前提是今年剩余时间钒价为每磅12美元，且2022财年实现12500吨V2O5当量的生产和销售 [20] - 2022年公司计划在多个增长项目上投资约6400万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 钒业务 - 2021年公司生产10319吨V2O5当量，销售11393吨V2O5当量，虽遇挑战仍达销售指导下限 [13][14] - 2022年1月生产702吨、2月生产731吨V2O5当量；1月销售954吨、2月销售571吨；预计3月运营按预算完成，2022年预计生产和销售12500吨V2O5当量 [14][15] 清洁能源业务 - 公司正在对威尔明顿工厂进行改造，用于电池堆制造和电解质净化，预计2022年第三季度完成，年电池堆制造产能约15兆瓦 [37] - 能源部拨款正在协商中，拨款将提供420万美元用于扩大美国液流电池和长时储能系统的制造规模 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至2022年3月11日，欧洲V2O5每磅平均基准价格为12.25美元，钒铁为每公斤62美元，自年初以来分别上涨约40%和90%，预计短期内高价将持续 [27] - 据Vanitec数据，2021年前九个月钒供应短缺600吨V，有望超过2017年8100吨V的短缺量，2018年钒价曾涨至每磅V2O5 29美元 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司价值创造基于两大支柱，一是作为钒供应商业务，二是服务长时储能市场的电池业务 [9] - 作为钒供应商，公司是全球最大的初级钒生产商，运营成本低，未来五年钛铁矿和钛生产预计带来增长，增加营收和利润；预计钛铁矿厂建设两周内启动，2023年上半年生产钛铁矿精矿；2022年钛厂和工厂资本支出预计分别为2200万 - 2400万美元和900万 - 1000万美元 [9][10] - 新兴清洁能源业务预计从钒基电池销售中获得增量收入；公司宣布的Largo Physical Vanadium Corp.（LPV）战略，LPV预计为公开交易工具，购买和持有实物钒，LPV储存的钒未来可低成本用于公司钒电池，为客户提供成本优势 [11][12] 行业竞争 - 公司与Gladieux Metals Recycling签订10年独家承购协议，购买其德克萨斯州回收厂所有标准和高纯度钒产品，支持公司在钒市场的增长计划，增加在美国的市场份额，确保供应链符合可持续发展和ESG原则 [24] - 钒市场因新经济用例，特别是绿色钢铁需求和液流电池部署，预计未来将增长 [26] - 长时储能市场随着可再生能源渗透率增加和传统发电容量减少而快速增长，但钒电池的采用受钒价波动及其对供应侧数量的影响 [31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年遇到计划内维护、全球物流延误和巴西暴雨等挑战，团队仍适应并完成销售目标；2022年第一季度因设备维护有运营影响，但预计全年能实现生产和销售指导 [13][15] - 公司高度受益于钒基准价格上涨，将利用当前和改善的基本面；预计钒价短期内将维持高位 [18][27] - 长时储能市场预计未来十年大幅增长，公司清洁能源业务有望受益 [11] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，涉及未来业务展望；还将讨论非GAAP财务指标，这些指标在IFRS下无标准含义，可能与其他发行人披露的类似指标不可比，实际结果可能与预期有重大差异，风险因素详见公司最新AIF和其他公开文件 [4] - 市场和行业数据基于管理层善意估计或行业来源信息，公司认为数据准确、来源可靠，但无法保证准确性，也未独立验证未来趋势预测的假设 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司关闭和复垦准备金假设的通胀率从2020年底的3.25%降至3%的原因及调整影响 - 该会计项目与巴西无风险利率有关，不代表一般通胀预期 [40][41] 问题2: 公司品牌重塑的成本及费用发生时间 - 成本极小，已全部支付，约10万 - 15万美元 [42] 问题3: 电池业务长期爬坡的可行性、电池设备安装的利润率预期、LPV对电池销售爬坡的影响及电池用钒来源 - 公司正在基于宏观变化审查成本和定价分析，暂无法评论利润率和过去的商业进展，预计不久后提供商业更新 [47] - 公司通过LPV战略，可将生产的钒出售给市场，同时以低成本从LPV获取钒用于电池，增强电池业务竞争力 [48] 问题4: Gladieux承购合同的条款、钒的用途及Largo的支付方式 - 合同为10年独家协议，购买Gladieux所有钒产品；用途与Largo产品销售行业一致；Largo按佣金模式运作，该协议战略意义重大，可扩大公司在钒市场的份额 [52][55] 问题5: LPV战略对电池业务的改变及未签订更多合同的阻碍、电池业务谈判情况、第一季度运营现金成本预期及公司实现价格与参考价格的关系 - LPV战略使公司将生产的钒全部出售给市场，LPV独立运营，Largo作为种子投资者，电池用钒来自LPV，Largo支付少量费用，可降低电池成本，为客户提供更有竞争力的价格 [61][64] - 公司Largo Clean Energy团队专注于Enel合同，目前管道中的机会类型增多、规模增大，如在电网规模层面与11个潜在客户洽谈约3500兆瓦时的项目，但预计2024 - 2025年交付和调试；近期也有商业工业客户对长时储能解决方案感兴趣，有两个约40兆瓦时的机会；未签订更多合同是因为从接触到签订合同的周期较长，通常需要一年 [70][73] - 第一季度Maracás的现金成本将高于指导，但预计年底能实现生产、销售和成本指导 [68] - 预计今年剩余时间钒价将维持高位 [69] 问题6: 预计年底的现金余额是否包含资本支出、现金使用计划、2022年盈利预期、税率、新产品对未来盈利的影响、未来几年公司EBITDA预期及股票回购和现金股息的选择 - 预计年底现金余额1.74亿 - 1.94亿美元（扣除1500万美元债务后为1.59亿 - 1.79亿美元）为现金净额，不包含资本支出 [78] - 董事会正在进行早期讨论，包括股息和股票回购，但暂无具体计划 [81] - 假设钒价为每磅12美元，2022年EBITDA预计在7000多万美元 [82] - 建议使用略调整后的巴西税率，约12% [83] - 如果钒价持续，公司盈利将大幅提高，如2018年EBITDA接近4亿美元（扣除Glencore合同损失1亿美元后） [84][85] - 假设钒价为每磅12美元，2024 - 2025年EBITDA预计在2亿多 - 接近3亿美元，2028 - 2030年更高 [87] - 如果市场情况持续，公司更倾向于股票回购 [88] 问题7: 目前电解质产量、月产能、Enel电池实施和部署计划、电池项目的财务影响及收入确认时间和里程碑 - 电解质生产按Enel合同进度进行，具体产量未知，但能满足Enel项目1.2兆瓦、5小时电池解决方案的需求；公司正在评估电解质生产模式，受疫情和乌克兰战争影响，将采用区域战略，但暂无具体产能数据 [93][94] - Enel电池计划2022年12月交付，但受供应链影响，交付时间可能有变动 [95] - 大部分收入将在2022年确认，其中约80万美元的租赁部分将在10年项目期内分摊 [97] - 收入按里程碑确认，资产移交后确认累计收入；合同通常包括预付款、进度款和调试款，比例在10% - 20%之间，具体因客户而异 [98][101]