财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为2.24亿美元，广播收入6.92亿美元，总收入7.21亿美元，广播现金流2.58亿美元，自由现金流5900万美元 [11] - 第四季度归属于普通股股东的净利润为1600万美元，摊薄后每股收益0.17美元；排除交易相关费用和非现金股票薪酬后，净利润约为1600万美元，每股收益0.63美元 [12][13] - 按合并历史基础计算，第四季度收入为8.57亿美元，2021年全年收入为32亿美元 [14] - 预计2022年第一季度总收入较2021年第一季度增长4% - 7%，较2020年第一季度增长6% - 9% [16] - 2022年全年政治广告收入指引从5.25亿美元提高至5.75亿美元，较2018年增长55% [17][18] - 2021年合并历史基础净收入为31.5亿美元，两年混合平均净收入为32.5亿美元 [62] - 2021年合并历史经营现金流为12.9亿美元，截至2021年12月31日的过去八个季度平均合并历史经营现金流为12.16亿美元 [63] - 2021年自由现金流为4.43亿美元，混合平均自由现金流为6.26亿美元，2021年底杠杆率为5.47倍 [63] - 预计2022年现金利息支出2.95亿美元，现金税1.9亿美元，常规资本支出1.25亿美元，优先股股息5200万美元，新定期贷款协议摊销1500万美元 [64] - 预计2022年自由现金流在支付普通股股息、收购、投资和组装建设成本前将超过8亿美元 [65] 各条业务线数据和关键指标变化 电视业务 - 第四季度核心收入4.22亿美元，较2020年第四季度增长11%，与2019年第四季度持平 [33] - 除汽车类别外，其他广告类别均有强劲增长，娱乐广告类别（包括博彩公司）较上年翻番，成为第五大类别 [34][35] - 2021年汽车类别占非政治广告收入的17%，低于前几年，公司成功实现广告业务多元化 [36] 转播业务 - 按GAAP计算，第四季度转播收入同比增长35%；按合并历史基础计算，第四季度和全年转播收入同比增长12% [44] - 2018 - 2021年，合并历史基础净转播收入从4.8亿美元增长至5.87亿美元，约增长22% [45] - 预计2022年总转播收入约为15亿美元，净转播收入将较2021年增长中个位数百分比 [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司覆盖市场从8年前的30个增长到113个，拥有80个排名第一的电视台，其余大多排名第二 [10] - 数字业务每月平台上接近1亿独立访客，与《纽约时报》、福克斯新闻和雅虎新闻等全国性品牌竞争 [30] - 2021年底，公司在10个市场以NextGen TV标准广播，预计2022年底将增加到35个市场，覆盖约2500万户家庭，占美国电视家庭总数的21%，约占公司覆盖范围的60% [31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成昆西媒体电视台的整合，正在积极整合梅雷迪思电视台的系统和人员，在各市场实施增长和改进计划 [22][23][24] - 探索利用广泛的高评级电视台进行广告销售的机会，扩大数字业务的全国性机会 [28][30] - 随着梅雷迪思电视台的收购，公司在NextGen TV标准运营方面的覆盖范围扩大，预计该技术将成为行业下一个重要收入驱动力 [31][32] - 自2022年第一季度起，不再在损益表中区分本地和全国广告收入，将统一报告核心广告收入 [54][56] - 董事会致力于季度股息，通过降低杠杆和进行机会性股票回购向股东返还资本，预计公司将在短期内将杠杆率降至3倍多 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 乌克兰局势新且不稳定，不确定其对公司业务及广告客户业务的影响 [9] - 对公司2022年前景感到兴奋，预计第一季度表现良好，政治广告收入和NextGen TV有很大潜力 [15][16] - 电视业务处于良好状态，广告业务除汽车类别外表现稳健，政治广告活动活跃，推动收入增长 [33][34][38] - 转播收入增长强劲，预计未来将继续增长，尽管网络费用增长放缓 [44][50][51] - 公司有信心通过强劲的自由现金流降低杠杆，为股东创造经济价值 [68][69] 其他重要信息 - 公司将在今日向美国证券交易委员会提交10 - K年度报告和8 - K表格，提供2018 - 2021年的合并历史财务结果和新的投资者报告 [4] - 公司董事长兼首席执行官希尔顿·豪厄尔将在3月获得美国广播公司基金会的金麦克风奖 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q1指南中假设的协同效应预期是多少 - 昆西和梅雷迪思的协同效应约为7000万美元，目前仍在目标范围内，部分协同效应已实现，转播协同效应将在12个月内逐步体现，公司管理费用节省和全国代表协议取消的协同效应也将在12个月内逐步体现 [72][73] 问题2: 网络费用计算方式是否会向固定费用转变，以及转播收入增长情况如何 - 公司认为自身在转播价值上被严重低估；目前未听说四大网络计划改变反向补偿计算方式；预计净转播收入未来几年将继续增长，不关注利润率 [75][76][78] 问题3: 体育博彩公司减少媒体支出对公司地方业务的影响 - 在当前所在州和新进入州，地方层面的广告预算仍然很大，预计这种情况将持续一段时间，公司在这些地区市场占据主导地位，将获得较大份额 [84] 问题4: 新的NFL合同对反向补偿支付的影响 - 网络反向补偿费用和总转播费用预计每年都会增加，但公司此前已因NFL合同有较大增长，未来同比增幅将不如以往 [86] 问题5: 降低杠杆时，偿还总债务是否会是重要部分 - 降低杠杆将结合运营现金流的有机增长和一定程度的直接债务偿还，债务偿还可能集中在下半年，因为约一半的政治收入通常在第四季度出现 [89][90] 问题6: 公司未来并购方向是在现有市场升级还是进入新市场 - 目前市场上没有符合公司收购标准的机会，公司专注于整合梅雷迪思和日常运营，不积极寻求并购；对现有电视台和人员满意，不认为有机会在现有市场升级 [94][95][96] 问题7: NextGen TV有哪些创收机会 - 与汽车制造商、CDN有长期对话，可利用频谱本地传输数据，也可用于定向广告销售；相关对话在推进，建设在加速，设备制造商生产更多支持该技术的产品 [98][99] 问题8: 汽车广告目前占2019年水平的百分比，以及未来展望 - 无法立即提供与2019年的对比数据，2021年汽车广告约占核心收入的17%，2020年约为21%；预计汽车广告业务年中至年底会改善，2023年可能完全恢复；公司通过其他类别填补了汽车广告的缺口 [104][105] 问题9: 1.25亿美元的维护资本支出是否包括NextGen TV升级成本，以及对该投资的回报预期 - 1.25亿美元包括2022年增加NextGen TV所需的费用，将其视为日常业务运营；预计未来几年NextGen TV将带来新的创收机会 [108][109] 问题10: 如何考虑下半年核心广告业务建模，考虑汽车业务复苏、体育赛季和中期选举的影响 - 预计汽车支出在第三季度末至第四季度会有所恢复，但9月和10月政治广告将占据主导，11月选举后影响会更明显；通用汽车在2021年和2022年第一季度持续投入广告，福特仍有差距，丰田预计全年稳定，高端起亚广告支出增加 [113][114][115] 问题11: 8亿美元自由现金流是否高于去年的50%增值指引，主要驱动因素是什么，以及如何考虑自由现金流的使用 - 8亿美元自由现金流是在支付普通股股息、收购、投资等之前的金额，与2020年报告的自由现金流5.59亿美元相比有所增加；公司过去在预测上较为保守，预计会自然超出预期；到第四季度，董事会将考虑包括偿还总债务、股票回购和增加股息在内的资本分配方式 [119][120][122]