财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为2296亿美元 较去年同期增长[9] - 第四季度调整后EBITDA为6000万美元 反映品牌复苏势头[9] - 全年调整后自由现金流达191亿美元 较2020年1066亿美元增长79%[9][25] - 第四季度调整后每股收益132美元 较去年同期的039美元大幅提升[22] - 截至第四季度末 公司持有无限制现金3614亿美元 杠杆率降至386倍 为2015年第四季度以来最低水平[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Applebee's第四季度同店销售额较2019年增长91% 全年增长62% 创Dine收购以来最佳表现[37][38] - IHOP第四季度同店销售额下降3% 但平均周销售额37500美元与2019年同期持平[47] - Applebee's外卖业务保持稳定 第四季度周销售额13800美元 是疫情前的两倍以上 占总销售额27%[40] - IHOP外卖业务占总销售额24% 第四季度周销售额约9300美元[50] - Applebee's连续六个季度超越竞争对手 IHOP去年四个季度中有两个季度表现优于行业[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球新开46家餐厅 关闭96家 净开发表现自2019年以来最佳[9] - Applebee's在美国拥有15078家餐厅[43] - IHOP在巴哈马签署协议 未来几年开设59家餐厅[55] - 与Ghost Kitchen Brands合作 在加拿大多伦多开设首家IHOP幽灵厨房[55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资技术升级 包括新POS系统、服务器平板整合和厨房管理系统[13] - 推出IHOP忠诚度计划 预计第一季度末上线[51] - 测试虚拟品牌Thrilled Cheese和Super Magazia 已在七个测试市场推出[17][53] - 扩大幽灵厨房业务 为特许经营商提供增量收入[17] - 通过规模优势 每年采购约20亿美元商品和服务 缓解供应链压力[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎变种在12月中旬短暂影响客流和员工配置 但到2月中旬已基本恢复[10] - 商品通胀压力持续 第四季度同比上涨约17% 预计2022年通胀率将超过10%[28] - 劳动力成本增加可能长期存在 但供应链问题预计在2022年逐步缓解[11] - 公司认为当前餐厅行业 disruption 为获得市场份额提供机会[31] 其他重要信息 - 特许经营商已全部偿还6200万美元延期付款 显示财务健康状况良好[26] - 董事会批准新的2.5亿美元股票回购计划 取代2019年2月的现有计划[30][35] - 季度现金股息增加15%至每股046美元[30] - 2022年预计净开发50-65家国内餐厅 Applebee's计划开设5-15家净新餐厅[33][99] 问答环节所有提问和回答 问题: 2022年EBITDA指引的潜在驱动因素 - 公司未提供同店销售指引 但增长将来自同店销售增长、开发增长和新收入渠道 2022年是投资年 利润率扩张预计在2023年及以后实现[59] 问题: IHOP的24/7运营恢复情况 - IHOP约85%-90%的员工配备齐全 86%的国内餐厅恢复标准营业时间 26%的餐厅保持24/7运营 预计将逐步恢复到疫情前水平 但具体时间尚不确定[61][63] 问题: 2022年G&A增长驱动因素及永久性节约 - G&A增长主要来自技术投资、加速单位增长和忠诚度计划 这些不是永久性增加 预计2023年及以后随着收入增长超过G&A增长 利润率将扩大[66][68][69] 问题: 特许经营商盈利能力和通胀应对 - 特许经营商财务健康良好 所有延期付款已偿还 Applebee's特许经营商盈利状况为五年来最佳 预计将通过2%-25%的菜单价格涨幅应对约10%的商品通胀[70][71][74] 问题: 技术投资回报和费用结构 - 公司承担技术平台建设成本 特许经营商支付年度服务费和维护费 技术投资主要通过促进特许经营商业务增长来使公司受益[77] 问题: 通胀锁定水平和能见度 - 2021年Applebee's和IHOP的通胀率分别为7%和6% 公司不控制菜单定价 但特许经营商了解2%-25%的菜单价格涨幅可覆盖约10%的通胀成本[78] 问题: 实际定价情况 - 特许经营商通常每年涨价1%-3% 去年下半年为3%-4% 数学上覆盖了商品成本通胀和部分劳动力成本增加[82] 问题: 2022年资本支出增加的原因 - 资本支出增加主要用于改善客户体验和运营效率的店内和店外技术投资 以及忠诚度计划和CRM基础设施[85] 问题: 现金使用优先顺序和杠杆目标 - 公司采取平衡的资本配置策略 包括业务投资、股东回报、保持财务灵活性和潜在并购机会 计划逐步增加股息 杠杆率处于良好位置 自然随时间推移去杠杆[87][89][117] 问题: 技术投资带来的节约和贡献 - 技术投资主要使特许经营商受益 通过提高效率降低成本 公司则通过促进特许经营商业务增长获得收益 幽灵厨房和虚拟品牌等举措的效果将在未来12-18个月内显现[92][94] 问题: Cosmic Wings的销售潜力 - Cosmic Wings正在向最大外卖平台DoorDash扩展 随后将加入GrubHub 到第二季度全面部署后 将能更清晰评估其平均周销售额和持续增量影响[101] 问题: IHOP忠诚度计划时间和结构 - 忠诚度计划预计在第一季度末推出 是基于消费赚取积分的真正盈利燃烧计划 不仅提供食品折扣 还可能提供体验式奖励 旨在推动销售和客流 特别是吸引早餐客群在其他时段光顾[103][105] 问题: G&A和资本支出增加的分拆 - 资本支出指引不包括激励计划 公司投资技术基础设施 特许经营商支付持续维护和许可费 不包含硬件成本[109] 问题: G&A的新常态水平 - 预计G&A不会进一步增加 2023年及以后收入增长将超过G&A增长 利润率将扩大[110] 问题: 激励薪酬正常化 - 2021年激励薪酬较高 due to exceptional performance 不应期待2022年重复相同水平 2020年削减的G&A追补与2021年较高的激励薪酬大致抵消[112] 问题: 股票补偿和D&A指引差异 - 差异源于公司餐厅与公司餐厅的投资类型以及股票补偿计划的数学计算 无重大战略或估计变化[114] 问题: 资产负债表杠杆目标和再融资机会 - 2024年债券可在平价时不可赎回 2026年债券可在2022年6月以101价格赎回 有一年窗口期行使赎回权 将密切监控市场 只在利率和结构有利时再融资 当前杠杆率处于良好位置 DSCR为47倍[116][117]