财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入1.12亿加元，较上年下降25%，排除收购业务和C3剥离影响后，净收入下降26% [30] - 第四季度报告毛利率为负142%，调整后毛利率为负32%，排除库存相关费用和政府补贴后，调整后毛利率为负18% [33][34] - 第四季度调整后EBITDA亏损1.22亿加元 [34] - 2022财年全球大麻业务现金毛利率估计为7% [37] - 2023财年预计现金利息支付至少1.2亿加元，全年资本支出在5000万 - 6000万加元之间，财年末资产负债表上有13.7亿加元现金及短期投资，有20亿美元基础货架和5亿美元额外债务能力 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大娱乐业务 - 2022财年主动转型聚焦高利润率主流和高端产品，放弃低利润率价值花卉销售 [31] - 第四季度高端品牌收入增长超25%，高端和主流销售占加拿大娱乐B2B销售的56%，高于去年同期的32% [32] CPG业务 - Storz & Bickel连续22年实现收入增长，BioSteel 2022财年收入较2021财年增长50% [16][17] 美国THC生态系统 - Acreage、Wana Brands、Jetty Extracts和TerrAscend已实现盈利，Canopy与它们的年收入合计超10亿美元且利润率健康 [18][20] 欧洲及其他地区业务 - 预计德国、澳大利亚医疗销售同比强劲增长，对以色列的大宗销售将继续保持机会主义 [44] 美国CBD业务 - 采取更聚焦的策略，关注直接面向消费者的电子商务零售模式和关键客户合作伙伴 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大成人娱乐市场竞争激烈，公司在高端花卉市场保持领先，主流花卉份额接近翻倍 [10][11] - Tweed在低于5毫克THC饮料市场占据第一份额，Deep Space是高于5毫克THC类别中增长最快且排名第二的品牌 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2022财年完成三项工作：优化加拿大大麻品牌组合、加强美国CPG品牌分销、构建美国THC生态系统 [10] - 2023财年战略重点：提高加拿大大麻业务绩效并尽快实现盈利、推动高潜力CPG品牌增长、加强美国THC生态系统 [22][23][25] 行业竞争 - 加拿大成人娱乐市场竞争激烈，公司通过产品升级、品牌建设和市场推广提升竞争力 [10][14] - 美国大麻市场潜力巨大，公司通过投资优质资产和品牌布局，与竞争对手形成差异化 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，加拿大娱乐市场波动、消费者偏好变化、进入壁垒低以及监管进展缓慢给公司带来挑战 [41] - 未来前景方面，公司预计执行高端化战略、成本节约计划以及CPG品牌增长将带来强劲收入增长、有吸引力的利润率和自由现金流 [42] - 2023财年，BioSteel和Storz & Bickel预计实现收入增长，加拿大娱乐B2B业务下半年有望改善，盈利能力将显著提升，预计2024财年实现正调整后EBITDA [43][45][48] 其他重要信息 - 公司与Constellation Brands保持战略合作伙伴关系，借助其经验和能力支持美国战略推进 [27] - 公司正在审查2023年7月到期的可转换债券的处理方案，并努力通过运营支出节约、资本支出控制等措施减少现金消耗 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何在动荡市场中激励股东并吸引新投资者？ - 公司专注于为长期可持续增长奠定基础，打造高端品牌大麻公司，对于长期投资者而言，公司具有独特且有吸引力的战略，有信心吸引他们 [53][54] 问题2: 公司如何在美国市场立足？ - 公司已通过Wana、Jetty等品牌以及与Acreage和TerrAscend的合作在美国建立了可观、盈利且不断增长的业务，无需等待美国联邦层面合法化即可创造价值 [55][56] 问题3: 2023年B2B业务能否全年增长？ - 2022财年的高端化战略影响仍将在同比数据中体现，但从环比看销售已开始企稳，高端品牌市场份额和品类增长态势良好，预计下半年加拿大B2B业务将改善 [62][63] 问题4: 请澄清大麻业务调整后毛利率数据，并解释本季度毛利率低的原因及未来趋势？ - 调整后毛利率负18%是排除非现金库存减记和政府补贴后的估计值，7%是全年排除非现金成本和补贴后的现金毛利率 [68][69] - 本季度毛利率低主要因库存减记、价格和利润率压缩，未来随着高端化战略推进、需求预测改善和成本节约，现金毛利率有望显著提升 [70] 问题5: 加拿大业务长期毛利率趋势如何，非大麻业务毛利率环比下降原因及应对措施？ - 加拿大业务通过执行高端化战略和实现成本节约，长期有望实现35% - 40%的现金毛利率 [74] - BioSteel近期毛利率受共包装、分销和仓储成本上升影响，公司有多项举措降低成本，预计2023财年及以后毛利率将改善 [75][76] - 全球通胀压力下，公司成本节约计划将推动2023财年及未来整体毛利率提升，公司整体长期有望实现40%以上毛利率 [77] 问题6: 如何有信心实现EBITDA目标，考虑到市场增长和竞争情况？ - 公司认为自身品牌开始得到消费者认可，零售执行能力强，能与零售商合作，且能大规模稳定种植优质花卉，这些是差异化优势 [80][81] - 同时，公司认为对BioSteel和美国THC战略的投资是关键，虽会影响短期盈利，但看好其长期前景 [82] 问题7: Acreage是否会在新泽西和纽约推出Jetty和Wana品牌，成本结构调整和EBITDA目标推迟对Constellation有何影响？ - Constellation仍致力于与公司的合作，双方在运营、营销和销售等方面紧密合作，Constellation期望公司加拿大高端战略盈利与美国THC生态系统增长相结合创造价值 [85][86] 问题8: 请解释EBITDA指导，分析BioSteel和美国THC战略的盈利逆风及相关运营成本，BioSteel如何实现盈利？ - 公司认为BioSteel和美国THC战略是重要战略投资，BioSteel 2023财年将加大营销和品牌推广投入，以释放其分销潜力 [91] - 美国THC战略相关费用包括并购团队费用等，但投资产生的利润未体现在公司损益表中 [92] - BioSteel此前努力拓展分销渠道，目前投入旨在提高消费者认知度和试用率，有望短期内带来回报 [93][94] 问题9: 美国THC投资在联邦层面合法化不明确时如何实现财务收益？ - 公司协议赋予其在联邦许可或自行决定时获得完全控制权的权利，虽目前未合并财务报表，但有一定灵活性，且预计会有渐进式立法变化 [95][96] 问题10: SAFE Banking是否是触发事件，Wana和Jetty投资是否意味着触发事件可能提前？ - 难以确定SAFE Banking是否足够，需看立法内容和相关机构反应，但可能在某些情况下有帮助 [100] - 公司可在合法化前通过将美国品牌引入加拿大等方式解锁价值 [101][102] 问题11: 公司调整后EBITDA目标的战略中，加拿大零售、国际基础设施和非加拿大种植业务是否会在本财年剥离？ - 公司已在简化业务、退出非核心业务方面取得进展，将继续审查业务，寻找机会简化和聚焦战略，部分业务剥离收益预计在2023财年实现 [105][106] 问题12: 请说明利用第三方制造的计划、理由和涉及的产品形式？ - 利用第三方制造是为了生产出消费者喜爱的高品质产品，对于花卉业务可与工艺种植者合作保持产品新鲜度和高品质，其他类别可通过资产轻模式提高回报和利润率 [109][110] - 这与公司打造高端品牌公司的战略一致，同时增加了运营灵活性，可根据需求调整成本 [111] 问题13: 为何现在更关注品牌投资，如何利用品牌核心竞争力，如何看待品牌与MSOs的关系？ - 公司认为Wana和Jetty等品牌处于新兴阶段，有良好的消费者信誉和市场认可度，现在是让品牌合作发展的合适时机 [115][117] - 通过协议设置的护栏和强大的管理团队，公司对投资公司的发展有信心，相信它们能在合法化前创造价值 [118]