财务数据和关键指标变化 - 第三季度财务表现为近十年最佳，得益于Palmarejo和Wharf的出色表现以及金银价格上涨 [5] - 第三季度营收增长近50%，调整后EBITDA达9100万美元，利润率为40% [29] - LTM EBITDA增长近60%，从一年前的1.51亿美元增至2.39亿美元 [30] - 运营现金流和自由现金流分别达8000万美元和5700万美元，环比显著改善 [30] - 偿还近5000万美元债务后，资产负债表仍保持良好，季度末流动性超2.85亿美元 [31] - 第三季度末净债务与EBITDA比率自2017年末以来首次低于1倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Palmarejo - 黄金产量增长超90%，白银产量翻倍，日均吞吐量超5300吨 [18] - 本季度产生4500万美元自由现金流，预计全年弥补第二季度损失并降低黄金现金成本 [19][20] Rochester - 本季度堆存450万吨矿石，较上期增长21%，较2019年第三季度增长80% [21] - 因早期堆存矿石稀释和Merrill - Crowe工厂问题，产量增长低于预期 [22][23] Kensington - 8月因新冠疫情暂停地下作业数周，本月已恢复，预计年底表现良好 [26] Wharf - 本季度生产超33400盎司黄金，平均成本约800美元/盎司，产生近4000万美元自由现金流 [27] - 预计年底产量与2020年上半年相近，保持严格成本控制 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 启动Rochester的POA 11建设，完成后现金流将从每年不足500万美元增至超1亿美元 [8] - 今年公司勘探投资将超5000万美元，以增加近矿资源、发现新矿和延长矿山寿命 [9] - 对Rochester运营各方面进行优化，为POA 11做准备 [11] - 推进Silvertip内部预可行性研究，评估后确定最佳发展路径 [13] - 注重温室气体减排，Wharf计划明年超40%电力来自风能，最终目标达100% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对Rochester的HPGR加速银回收率有信心，预计未来季度产量加速增长 [12] - Silvertip技术工作和钻探结果令人鼓舞，增加对高品位矿床的信心 [13] - 团队对未来运营和财务成果充满信心，将通过加强运营、推进有机增长项目和拓展长期机会创造价值 [36] 其他重要信息 - 公司财报电话会议包含前瞻性声明，实际结果可能不同，需参考相关警示声明和风险因素 [4] - 公司将于12月17日举办虚拟投资者日，介绍Rochester技术报告、Silvertip进展和勘探计划 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020 - 2021年勘探项目的许可环境及关键许可情况 - 已获得Crown Block 300英亩扰动许可，Seahorse发现地有6个新钻探平台获5英亩通知许可 [39] - 预计明年第三季度获得Lincoln Hill和Independence Hill 200英亩扰动许可，目前有5英亩通知许可可用于钻探 [40] - 行业面临钻机可用性和化验周转问题，公司已采取措施应对 [40] 问题2: 净运营亏损结转（NOL）情况及使用计划 - 公司有超4亿美元净运营亏损，可在可预见未来免交美国联邦所得税，符合资本分配框架 [42] 问题3: Palmarejo回收率提高的原因及可持续性，以及相关资本支出情况 - 回收率提高部分受矿物学影响，团队的商业智能（BI）项目优化了加工厂性能，预计结果可持续 [44] - 目前相关资本支出极少，有少量项目在进行以持续优化 [45] 问题4: Rochester何时能高效运行及实现目标的信心水平 - 公司对Rochester达到目标有很高信心，目前正在优化各环节，为POA 11投资做准备 [46][48] - 若按计划进行，下半年黄金产量将翻倍，白银产量将增长40% - 50% [50][51] 问题5: 是否会增加金银价格套期保值 - 公司对明年大部分时间和2022年小部分时间有1600美元/盎司的价格底线感到满意，目前无意成为永久套期保值者 [56] - 有在2022年增加少量套期保值的灵活性，目前已暂停 [58] 问题6: 是否考虑增加对Wharf的投资以维持高产量 - 第四季度因天气和垫场卸载、重新堆存计划，产量将按计划略有下降，未来将保持稳定表现 [62] - 今年在Richmond Hill资产进行了勘探钻探，预计明年第一季度完成评估，明年钻探预算将接近翻倍 [64][65] 问题7: Kensington和Palmarejo的运行率是否可持续及提升机会 - Kensington的采矿和加工率有望继续，目前已取消2000吨/日的生产限制，正在对加工厂进行优化 [68][70] - Palmarejo目前日均5300吨的产量高于目标，第四季度可能有惊喜，但持续保持需诸多条件配合，团队的BI项目有助于维持和提升产量 [69][71] 问题8: Rochester的HPGR是否产生比预期更多的细颗粒，以及不同位置矿石的渗透时间 - HPGR产生的细颗粒在规格范围内，但用于新堆浸垫覆盖层时细颗粒比例略高，已进行优化并安装新澄清器 [74] - 旧垫场400英尺到衬垫处已见突破，新隔层衬垫区域1 - 2周可见突破，因此正在扩展隔层衬垫策略 [75][76] 问题9: 若重启Silvertip，是否会进行套期保值 - 考虑到Silvertip收入中锌和铅占比约三分之二，可作为潜在的风险对冲对象，而投资者更倾向白银的上行空间，公司对白银套期保值意愿较低 [78][79]