财务数据和关键指标变化 - 2020财年第四季度净销售额增加4840万美元，即增长22%，达到2.639亿美元；全年净销售额增加1.051亿美元，即增长13%，达到8.993亿美元 [27] - 2020财年第四季度毛利润增加2080万美元，即增长30%，达到9030万美元；全年毛利润增加4290万美元，即增长17%，达到2.96亿美元 [28] - 2020财年第四季度调整后毛利润增加1940万美元，即增长22%，达到1.061亿美元，调整后毛利润率为40.2%，与去年持平；全年调整后毛利润增加4420万美元，即增长14%，达到3.591亿美元，调整后毛利润率扩大30个基点至39.9% [28][29] - 2020财年第四季度销售、一般和行政费用增加1.034亿美元，达到1.499亿美元，占净销售额的56.8%；全年销售、一般和行政费用增加1.247亿美元，即增长68%，达到3.083亿美元，占净销售额的34.3% [29] - 2020财年第四季度净亏损6440万美元，去年同期净亏损90万美元；全年净亏损1.222亿美元，2019财年净亏损2020万美元 [30] - 2020财年第四季度调整后净收入为4440万美元，合每股0.29美元，去年同期调整后净收入为1680万美元，合每股0.16美元；全年调整后净收入为7260万美元，2019财年为4670万美元 [31] - 2020财年第四季度调整后EBITDA增加1360万美元，即增长26%，达到6610万美元，调整后EBITDA利润率扩大60个基点至25%；全年调整后EBITDA增加3390万美元，即增长19%，达到2.135亿美元，调整后EBITDA利润率扩大110个基点至23.7% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 2020财年第四季度净销售额增加5360万美元，即增长30%，达到2.327亿美元；全年净销售额增加1.157亿美元，即增长17.7%，达到7.712亿美元 [32][33] - 2020财年第四季度调整后EBITDA增加2000万美元，即增长37.3%，达到7400万美元；全年调整后EBITDA增加4930万美元，即增长26.1%，达到2.381亿美元 [33] 商业业务 - 2020财年第四季度净销售额减少530万美元，即下降14%，至3130万美元；全年净销售额减少1070万美元，即下降8%，至1.281亿美元 [34] - 2020财年第四季度调整后EBITDA减少320万美元，至390万美元；全年调整后EBITDA减少640万美元，至1510万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅业务第四季度同比增长30%，商业业务同比下降约14% [17] - 外部业务销售额同比增长约18%，甲板栏杆及配件业务同比增长约35% [18] - 第四季度渠道销售增长与报告的住宅净销售增长相当，季度末渠道库存天数低于去年同期 [18] - 跟踪的关键需求指标，如网站访问量和样品订单在第四季度均较去年同期大幅增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有多个推动市场增长和加速材料转换的手段，包括投资新产品推出、利用下游销售和营销团队，2020年新增两条甲板产品生产线及新的栏杆和外部产品，本周宣布2021年一系列新的外部产品创新 [10][11] - 公司专注于可持续发展和利润率扩张，在回收利用方面取得进展，包括增加回收材料使用、内部处理回收材料、采用低成本配方，2020年挤出工艺中回收材料使用比例从2019年的44%扩大到54%，全年使用约4亿磅回收材料，较2019年增加超1亿磅 [11][12] - 公司继续投资核心优势，包括品牌制造、研发和客户连接，2020年在产能扩张方面取得重大进展，启动1.8亿美元产能扩张计划，预计2022年初在美国西部新建制造工厂 [15] - 行业竞争方面，公司认为自身在市场上有显著优势，与最接近的竞争对手占据市场重要份额，整体份额地位良好，虽有新进入者或二线、三线竞争对手扩张，但未看到竞争格局显著变化 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2020财年第四季度表现出色，结束了强劲的2020年，是长期发展的重要一步，公司在2020财年取得了两位数销售增长和超100个基点的调整后EBITDA利润率扩张 [8] - 住宅业务因消费者关注家庭和户外生活而受益，预计近期前景乐观；商业业务虽本季度同比下降，但在困难市场中仍表现相对较好，预计至少在明年上半年仍面临挑战，下半年有望企稳 [17][19][21] - 公司对长期市场机会充满信心，受长期趋势、材料转换机会和自身执行能力驱动 [25] 其他重要信息 - 公司宣布自新年初起对住宅和商业产品组合大部分产品进行个位数低价上调，以覆盖业务成本增加 [24] - 公司收购Return Polymers加速PVC回收计划，11月正式推出AZEK Full Circle PVC回收计划 [12][13] - 公司获得2020年乙烯基回收奖，以表彰其在TimberTech AZEK甲板产品线的可持续制造和回收创新 [22] - 公司预计2021财年第一季度总公司净销售额同比增长20%左右，调整后EBITDA同比增长20%以上；全年总公司净销售额同比增长10% - 14%，调整后EBITDA同比增长15%左右 [36] - 预计2021年住宅业务净销售额同比增长低至中个位数，商业业务净销售额同比下降中个位数 [37] - 预计2021年总资本支出在1.25亿 - 2.35亿美元之间，2021年税率约为26%，摊薄后股份数约为1.57亿股 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2021年10% - 14%的收入指引，一季度预计增长20%多，后续增速放缓的原因 - 公司看到积极需求信号和强劲积压订单，预测综合考虑了这些积极因素，同时考虑到下半年基数较高；目前对财年第一至六个月的情况有清晰可见性，提供全年指引时需谨慎 [40][41] 问题2：定价策略，未来是否会保持年度价格增长 - 公司认为所处市场能通过定价行动抵消通胀成本，过去四年中有三年采取了定价行动 [43] 问题3：2021年营收指引中如何考虑新增产能，是否有潜在上行空间 - 新增产能在未来15 - 18个月增加约70%，已纳入指引考虑，产能在2021年逐步释放，特别是下半年，指引有一定可实现性且有提升空间 [45] 问题4：渠道库存水平低，2021年季节性是否有变化 - 通常季节性表现为北方气候需求放缓，渠道库存增加，今年的差异主要在于需求情况和渠道库存水平，整体季节性规律仍会存在 [48] 问题5：西部新建产能的机会和物流成本节约情况 - 公司原本有良好的全国布局，新建工厂靠近客户可能带来运输时间缩短和物流成本降低的好处，是公司产能扩张的自然举措 [50][51] 问题6：住宅业务一季度增长是否受提价前预购影响，渠道库存何时恢复正常 - 目前不认为预购影响了业绩，公司提前通知渠道合作伙伴价格变化；预计未来三到六个月有机会使渠道库存恢复到正常和季前水平，具体取决于需求周期 [53][55] 问题7：未来一年及以后回收利用的发展方向 - 未来18个月在甲板板特别是帽式聚合物PVC板上可能增加回收材料使用比例，非甲板产品也有增加回收材料使用的机会；未来几个月第三条聚乙烯生产线将上线，会继续对Return Polymers进行投资；会持续寻找机会转向低成本回收材料配方，并分阶段实施 [57][58][59] 问题8：新进入者或二线、三线竞争对手扩张的竞争动态及应对措施 - 公司认为自身在市场上有显著优势，与最接近的竞争对手占据市场重要份额，整体份额地位良好，虽有新进入者或二线、三线竞争对手扩张，但未看到竞争格局显著变化，公司更关注推动木材向自身材料的转换 [61][62][63] 问题9：2020年54%的回收投入是指什么 - 指所有挤出业务，挤出业务约占公司销售额的90% [66] 问题10：目前聚乙烯和PVC的使用情况 - 聚乙烯用于帽式复合甲板板，芯材使用100%回收聚乙烯，帽材使用100%原生材料；PVC甲板板芯材约50%为回收材料，主要是塑料加少量添加剂，帽材为100%原生材料 [67] 问题11：2021年住宅业务EBIT利润率持平或略高的原因 - 2021年预计调整后EBITDA利润率继续改善，虽有产能扩张启动成本、原材料和劳动力通胀以及上市公司成本等因素，但定价和回收计划带来的制造成本节约能抵消这些影响；上市公司成本对业务部门影响较小 [69][70] 问题12：新推出的木瓦 siding 和覆层产品的吸引力和机会 - 木瓦 siding 是用于房屋外部的小众产品，公司的产品易于处理和安装，无环境问题，轻便且可涂漆，是高附加值小众产品的自然延伸；覆层产品独特的美学效果在商业建筑翻新和房屋外观升级中越来越重要，用高端甲板板作为覆层是热门培训模块 [74][75] 问题13：净杠杆低于IPO预期，未来杠杆和并购计划 - 公司杠杆率低，处于目标范围（低至中2倍）以下，有很大灵活性；资本优先用于投资业务推动有机增长，其次是进行有战略意义的选择性并购 [77] 问题14：并购机会的考虑方向 - 公司喜欢现有的商业模式，以此为筛选收购项目的标准，近期收购包括市场整合、产品补充和回收业务垂直整合，未来会继续寻找加强核心价值主张的机会 [79] 问题15：装饰条和DRNA的增长预期差异，以及价格成本情况 - 公司预计装饰条和外部业务都能保持健康增长；定价考虑了原材料和劳动力通胀，回收和AIMS计划带来的成本节约有助于抵消成本增加，推动利润率改善 [82][83] 问题16：当前产能不足，目前的交货期、目标交货期及实现时间 - 目前处于早期采购期，与渠道合作伙伴制定发货计划，交货期概念在此期间不太相关；历史交货期通常为三到四周，随着渠道库存重建和新增产能上线，希望夏季能恢复到该水平，具体时间取决于需求和产能情况 [86][87] 问题17：复合甲板产品从高密度聚乙烯向低密度聚乙烯配方优化的进展、混合比例、未来方向和机会 - 公司未披露具体情况，称处于该过程的前半段，随着产能上线会分阶段过渡到低成本配方，长期来看，预计回收材料比例和采购方式都会改善 [90]