财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度净销售额增加4750万美元，即增长19%，达到2.931亿美元，主要因住宅业务增长，商业业务下滑部分抵消 [23] - 2021财年第二季度毛利润增加1850万美元，即增长23.3%，达到9790万美元；调整后毛利润增加1940万美元，即增长20.3%，达到1.147亿美元，调整后毛利润率为39.1%，较上年同期增加约30个基点 [23] - 销售、一般和行政费用增加1020万美元，达到5990万美元，占第二季度总销售额的20.4%，主要因2020年6月IPO后基于股票的薪酬费用增加、上市公司持续费用和人员成本增加 [24] - 2021年3月31日止三个月净收入增加1860万美元，达到2270万美元；调整后净收入为3930万美元，即每股0.25美元，上年同期调整后净收入为1840万美元，即每股0.17美元 [25] - 2021财年第二季度调整后EBITDA增加1570万美元，即增长28%，达到7150万美元，调整后EBITDA利润率从一年前的22.7%扩大170个基点至24.4% [25] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为1.513亿美元，循环信贷安排下约有1.456亿美元可用于未来借款，总债务为4.677亿美元，未动用循环信贷安排，净杠杆率为1.3倍 [27] - 2021年3月31日止六个月，经营活动提供的净现金为700万美元，上年同期为使用约6800万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅业务 - 2021财年第二季度净销售额增加5200万美元，即增长25%，达到2.622亿美元 [26] - 2021财年第二季度调整后EBITDA增加1890万美元，即增长30.1%，达到8170万美元，主要因销售额增加 [26] 商业业务 - 2021财年第二季度净销售额减少440万美元，即下降13%，至3090万美元，主要因Scranton Products和Vycom业务销售额下降，新冠疫情持续影响某些终端市场 [26] - 2021财年第二季度调整后EBITDA为370万美元，同比增加60万美元，主要因制造生产率提高和销售、一般及行政费用降低，部分被销售额下降抵消 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键户外生活和外部市场需求和材料转化依然强劲，消费者样品订单活动和承包商情绪处于创纪录水平 [8] - 住宅业务需求环境非常有利，住房以及维修和改造活动持续加强，本季度销售超过销售增长，渠道库存天数仍低于正常水平 [15][16] - 商业业务本季度同比下降，但随着去年成本结构调整生效，利润率有所改善，部分终端市场开始出现改善迹象，预计今年晚些时候该业务将恢复增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新推动增长，致力于实现长期绩效目标，包括通过创新实现增长、通过回收和持续改进扩大利润率、通过对ESG管理的承诺对世界产生积极影响 [11] - 公司将增加15%的甲板产能，预计在2022财年初上线，这是在之前宣布的70%增量产能扩张计划基础上的进一步举措 [9] - 公司选定爱达荷州博伊西作为新的美国西部制造工厂所在地，建设正在进行中，预计2022年全面投入运营 [12] - 公司继续投资于品牌、制造、研发和客户连接等核心优势，推出具有最佳美学效果的新产品，以满足客户需求、提高承包商生产率并扩大市场渗透率 [10][11] - 公司致力于提高回收能力，目标是到2026年底每年达到10亿磅回收材料，同时设定基于科学的温室气体减排目标，并将ESG纳入2021年管理年度激励计划 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021财年下半年前景更有信心，提高了全年业绩指引，对长期市场动态越来越乐观，将加大对产能和关键战略举措的投资 [9] - 宏观经济指标如维修和改造活动以及新住房建设活动在第二季度持续加强，公司内部数字和网站指标、样品订单活动以及经销商和承包商调查反馈均显示积极信号，渠道库存低于历史水平 [21] - 公司预计通过定价和生产率举措在第四季度完全抵消通胀和启动成本，全年调整后EBITDA利润率将继续改善 [29][30] 其他重要信息 - 公司发布首份ESG报告，题为“FULL - CIRCLE”，报告亮点包括2019财年至2020财年碳强度降低9.2%，TimberTech甲板系列碳足迹低于可持续采伐的经处理木材替代品，员工参与度得分逐年提高，开始正式制定多元化、公平和包容框架 [12][13] - 公司承诺到日历年年底将小时工最低工资永久提高到每小时15美元 [14] - 公司FULL - CIRCLE PVC回收计划在Fast Company 2021年全球改变世界创意榜单上获得荣誉提名 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年增加的资本支出能否加快或释放更多产能，新增15%产能是否意味着渠道合作伙伴有新业务机会 - 公司在本季度末有二期项目的额外产能上线，新增15%产能将在秋冬上线，这将增加库存使用和服务客户的灵活性，公司持续专注业务模式执行和下游拓展新业务 [33][34][35] 问题2: 第三次提价幅度是多少，过去树脂价格上涨后回落时，能否维持住宅和商业业务的定价 - 自上次财报电话会议以来，公司又经历约3000万美元额外通胀，主要因德州和路易斯安那州的冻结情况，第三次提价为年化中个位数，主要影响第四季度；从长期来看，住宅业务定价通常能使产品在市场上保持合理定位 [36][37][38] 问题3: 新增15%产能是否来自现有工厂而非博伊西工厂，未来评估的额外产能机会是怎样的 - 新增15%产能来自现有工厂，博伊西工厂占地面积35万平方英尺，有能力在2022年计划之外添加额外设备，公司制造具有模块化特点，能快速扩展产能以满足需求和管理产能 [41][42] 问题4: 从扩大产能角度，长期来看在销售团队和营销方面需要做什么 - 公司拥有行业领先的下游销售团队，约200多名销售人员专注住宅业务，未来会寻找加速增长和提升客户服务的机会；在营销方面，公司持续增加投资，对品牌和数字营销进展满意，将继续为未来做好准备 [44][45] 问题5: 上季度新增的3000万美元成本是否仅来自原生PVC树脂通胀，目前总通胀成本及指导中包含的通胀情况如何 - 公司在劳动力、运费和原材料等多方面都面临通胀，新增3000万美元成本大部分来自树脂，回收材料的交付和加工成本也有所上升；公司今年进行三次提价，累计提价幅度在运行率基础上足以覆盖全年通胀，尤其是第四季度 [46][47][48] 问题6: 考虑到年底价格成本中性，能否说明新增产能的启动成本以及生产率抵消因素，生产率抵消是否包括回收计划和持续改进的好处 - 公司在产能爬坡时有启动成本，新增15%产能也会有相对适度的启动成本；基于2019年基线，公司有500个基点的生产率和利润率扩张项目，目前正在执行这些项目并看到收益 [50][51][52] 问题7: 行业积压订单对下一年的影响如何 - 公司对承包商和经销商的积压订单和可见性进行调查，看到大量项目积压，预计未来2 - 12个月能实现这些项目；根据历史数据，公司领先指标可提前16个月预示需求，当前活动将在未来多个月使公司受益 [53][54] 问题8: 各产品线的回收利用情况如何，能否根据今年成本情况加速回收利用 - 公司在回收能力方面持续投资，回收有三个阶段，即增加回收材料使用、更多内部回收、降低成本和寻找低成本回收来源；本季度公司已确定一些额外低成本回收来源，并继续扩大相关工作，投资确保未来自我供应能力 [55][56] 问题9: 第三季度利润率同比下降中，价格成本时间差、新产能和SG&A的影响程度如何 - 第三季度利润率面临压力，主要因素包括树脂等大宗商品通胀加剧、产能增加的启动成本、定价和生产率方面，前一次提价对第三季度有帮助，但后两次提价更多影响第四季度，导致价格与成本不平衡；此外，作为上市公司SG&A成本增加，第三季度营销和差旅投资恢复正常水平，定价和生产率部分抵消了这些不利因素 [57][59][60] 问题10: 潜在需求持续增强的原因是什么，近期数据增长是否是驱动因素 - 从宏观层面看，维修、改造和新住房建设等因素使人们对户外生活产品感兴趣；在甲板市场，木材获取困难时，消费者会考虑其他选择，更多转向公司高端产品，这种市场动态不仅在未来几个季度，而且在更长期都将使公司受益 [61][62][63] 问题11: 木材价格上涨是否导致需求向低价产品转移，是否有产品组合变化 - 公司业务整体增长，需求模式显示各产品线都有良好的广泛兴趣，未出现明显产品组合转移 [65][66] 问题12: 能否细分甲板栏杆和配件与外部产品的增长情况 - 公司未细分这两部分增长情况，但表示业务整体增长良好 [67][68] 问题13: 未来是否需要为栏杆或外部业务增加额外产能 - 公司提到的产能增加包括整个住宅业务组合，外部业务和栏杆业务都在增加产能，目前外部业务能够以差异化方式服务市场，为客户提供高水平供应 [69][70] 问题14: 公司对2022年有较好的可见性，且指引未考虑库存补充，2022年初是否仍将处于低库存状态 - 大概率是，公司产品用于满足终端消费者和经销商市场需求，在当前需求环境下，补充渠道库存的机会减少 [71][72] 问题15: 大型零售商和专业渠道的需求有何差异 - 公司在两个渠道都看到强劲需求，需求构成和表现因地区而异，但总体而言，专业渠道和零售渠道都有良好的需求和增长 [73][74] 问题16: SG&A快速正常化是否会在第四季度完成，还是会持续到明年 - 营销方面的SG&A在今年下半年到明年会更加正常化，差旅方面开始正常化但占比相对较小；通过定价和生产率举措，公司认为年底和进入明年时能够覆盖成本，同时投资SG&A以推动业务发展 [75][76] 问题17: 今年第三次中个位数提价是否适用于所有产品线 - 提价是不同产品类别的综合，以不同比率影响多个产品类别，平均为中个位数 [77][78] 问题18: 商业业务销售趋势以及今年晚些时候恢复平稳增长的原因是更容易的比较基数还是订单模式恢复 - 商业业务恢复增长是两者共同作用的结果，部分终端市场如海洋和户外领域订单模式有恢复迹象，但贸易展会等领域尚未恢复；公司去年调整成本结构，目前看到利润率有所改善，商业业务在总业务中占比相对较小 [80][81][82] 问题19: 增加资本支出和投资后，资本配置策略的优先事项是否有更新，是否有股票回购计划的意向 - 公司优先投资自身业务，认为能获得足够回报；会有选择地考虑潜在增值收购；也会评估对股东有益的其他资本行动 [83][84] 问题20: 如何考虑业务中的资本投资运行率 - 公司投资产能回报率约为40%，投资业务是运营现金流的首要部署优先事项；目前无法对2022年及以后进行指引，今年大部分现金流用于推动产能和支持未来增长；从稳态模型看，资本支出占收入的比例在5% - 7%，预计2022年将超过10% [85][86][87] 问题21: 爱达荷州工厂是否会带来区域市场份额机会，新增产能在地理或渠道方面的增量机会在哪里 - 公司目前在西部有良好的分销网络，新增产能预计将使该地区业务快速增长；一般来说，新增产能将使市场领导者能够继续扩大市场、加速木材替代或从劣质竞争对手处获取份额，还能带来推出新产品、拓展业务范围和进入不同渠道的机会 [89][90][91] 问题22: 如何看待疫情对公司产品和行业的影响，是否会永久加速消费者兴趣 - 疫情前公司业务因户外生活、房屋关注和木材替代等趋势而增长，疫情期间更多人待在家中，评估房屋需求，6000万座甲板中有一半已超过使用寿命，这将加速市场发展；更多人看到公司产品后，市场转化潜力更大，公司对新增产能推动业务发展感到兴奋 [92][93][94] 问题23: 公司指引暗示第四季度住宅销售同比增长高20%多，假设需求趋势和定价、产能扩张情况不变，这种增长能否在2022年初持续 - 公司本次不会对2022年进行指引，但指出财年末价格通胀将达到更正常的平衡，需求指标强劲，渠道库存可能处于较低水平，后续会在适当时候讨论2022年情况 [96][97] 问题24: 专业渠道是否提到承包商劳动力对增长的影响 - 劳动力获取问题在疫情前后都存在，承包商和经销商专注满足需求，劳动力问题会延长销售季节，将部分需求推至未来季度 [98][99]