财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益为1.73美元 同比增长14% [21] - 全年调整后每股收益增长9% 按固定汇率计算增长15% [6] - 全年有机销售额增长2% [6] - 调整后营业利润率提高80个基点至11.9% [21] - 自由现金流为5.12亿美元 较2018年增加约8300万美元 [22] - 资本支出为2.57亿美元 与上年持平 [22] - 向股东返还4.27亿美元现金 [22] - 净债务与EBITDA比率低于目标范围低端 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 标签与图形材料(LGM) - 第四季度有机销售额增长1.5% [23] - 全年有机增长2% [10] - 基础业务全年持平 [10] - 调整后营业利润率提高30个基点至13.3% [10] - 第四季度调整后营业利润率提高40个基点至13.3% [26] - 高价值类别增长中个位数 [8] - RFID贡献近1个百分点的公司总销售额增长 [8] - 第四季度北美地区低个位数下降 西欧低个位数增长 新兴市场低至中个位数增长 [26] 零售品牌与信息解决方案(RBIS) - 第四季度有机销售额增长5.2% [26] - 全年有机增长超过5% [11] - 高价值类别(RFID和外部装饰)增长超过20% [11][26] - 调整后营业利润率提高120个基点 [14] - 第四季度调整后营业利润率提高140个基点至13.6% [27] - RFID销售额增长超过20% 达到约3.65亿美元 [13] 工业与医疗材料(IHM) - 第四季度有机销售额下降1.1% [27] - 工业类别低个位数增长 医疗保健类别中个位数下降 [27] - 调整后营业利润率提高140个基点 [15] - 第四季度调整后营业利润率提高60个基点至10.2% [27] - 2020年目标利润率达到11%或更高 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴市场增长快于平均水平 但增速低于往常 [10] - 印度和南美洲表现强劲 北亚需求疲软 [10] - 中国出现适度下降 [26] - 冠状病毒疫情预计对每股收益造成最多0.05美元的负面影响 [31] - 汇率转换对报告销售额增长造成30个基点的阻力 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 高价值类别和新兴市场是增长的关键催化剂 超过一半的总销售额与这两者相关 [8] - RFID业务预计长期年增长15%-20% [14] - 收购Smartrac将使RFID业务规模超过5亿美元 [14] - Smartrac带来近场通信和传感器等新技术能力 [40] - 公司正在整合LGM和IHM的企业和集团职能 [17] - 继续推进2025年可持续发展目标 温室气体排放减少30%以上 85%的纸张获得可持续采购认证 [9] - RFID客户参与度从商业案例到推广的数量同比增长50% [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年调整后每股收益指导范围为6.90-7.15美元 [18][28] - 预计有机销售额增长2%-3% [28] - 2020财年包含53周 预计增加约1.2%的报告销售额增长和0.10美元的每股收益 benefit [29] - 预计价格将成为LGM有机增长约1.5个百分点的阻力 [24][28] - 预计重组节省净额在3000-4000万美元之间 [30] - 原材料成本预计2020年相对中性 [54] - 公司对实现长期财务目标充满信心 [7][20] 其他重要信息 - 2020年GAAP和调整后税率预计在20%中期 [30] - 平均流通股约为8400万股 [31] - 预计重组相关现金支付约为3500万美元 [30] - 公司将于3月发布新的综合年度报告 [9] - 将于5月举行分析师会议 [92] 问答环节所有提问和回答 问题: 2.5%核心销售增长的构成及冠状病毒影响 [33] - 增长包括略高于此的销量增长和LGM约1.5个百分点的价格阻力 [34] - 冠状病毒的负面影响主要影响材料业务 预计中国新年假期后延迟一周开工 [35] - RBIS的需求受影响较小 可能只是将第一季度发货延迟到第二季度 [35] 问题: 对销量改善的信心来源 [37] - 基于2019年观察到的趋势 特别是LGM在下半年市场份额恢复 [38] - 使用广泛的经济预测 但具体改善反映了当前趋势 [38] 问题: Smartrac的增长率和技术贡献 [39] - Smartrac的增长率低于Avery的RFID业务 [41] - 带来近场通信、温度和湿度传感器等新技术 [40] - 增加在零售和汽车行业的影响力 [40] - 合并后预计增长15%-20% 利润率高于平均水平 [41] 问题: 重组细节和预期节省 [43] - 主要涉及整合IHM、企业和LGM的职能 [44] - 2019年重组节省净额约为5000万美元 [45] - 2020年预计节省3000-4000万美元 其中2000-2500万美元来自2019年行动的延续 [45] 问题: LGM图形和反光材料的第四季度表现 [47] - 挑战性比较和需求疲软各占一半影响 [48] - 预计2020年全年增长接近低至中个位数 [48] 问题: 集成电路技术对RFID业务的影响 [49] - 早期发展阶段 但可能通过降低成本利好行业 [50] - 公司密切关注行业发展 包括通过风险投资开发低成本电路 [51] 问题: 通缩环境中的定价策略 [53] - 预计2020年价格和原材料成本相对中性 [54] - 定价行动针对特定客户和产品 [55] 问题: IHM的2020年利润率展望 [57] - 目标为11%或更高 朝着12.5%的长期目标迈进 [58] 问题: 纸张通缩幅度 [59] - 2019年下半年低至中个位数通缩 [60] - 2020年预计低个位数通缩 [60] 问题: Smartrac的盈利特征 [62] - 2020年因整合成本和摊销而略有稀释 [63] - EBITDA利润率高于公司平均水平 预计2022年与现有RFID业务相当 [63] 问题: 第四季度原材料成本 [64] - 低至中个位数通缩 主要影响LGM [65] 问题: RFID业务的技术扩展 [67] - 正在构建智能标签平台 超越UHF RFID技术 [68] - 已经涉足打印机业务 投资信息解决方案能力 [68] - Smartrac带来传感器技术 [69] 问题: LGM的供需环境和定价能力 [70] - 销量趋势改善 预计2020年继续 [71] - 定价纪律性强 针对特定客户和产品 [71] 问题: 第四季度销量节奏和1月趋势 [73] - LGM销量在下半年改善 第四季度获得净份额增长 [74] - 1月趋势符合收入指导 受假期时间影响有些季度间发货变动 [75] - 第一季度面临最大的价格阻力 [76] 问题: 资本支出下降原因 [77] - 长期平均计划为2.5亿美元 2018-2019年因北美和欧洲 footprint 重组而支出较高 [78] - 2020年支出减少部分因项目延迟和效率提高 [78] 问题: Smartrac的稀释原因 [80] - 因整合成本、利息费用和摊销而略有稀释 [81] - EBITDA利润率高于公司平均水平 [81] 问题: LGM图形业务疲软原因 [82] - 第四季度受挑战性比较和需求疲软影响 [85] - 图形业务比标签更具周期性 与汽车包装等相关 [85] 问题: IHM战略和可持续发展进展 [87] - IHM是压敏材料邻接业务 共享粘合剂能力和制造 [88] - 具有从机械紧固件向胶带和粘合剂迁移的长期趋势 [88] - RFID通过提高跟踪能力减少浪费支持可持续发展 [89] - LGM专注于可回收性和回收内容创新 [90]