财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度公司销售额增长6%，达到1.13亿美元，去年同期为1.07亿美元；美国市场销售额持平，国际销售额增长14%，国际销售额占净销售额的比例从去年同期的40%提升至43% [8][15] - 由于制造活动变化和间接成本回收不足，毛利率从去年的40%降至37%；运营费用占净销售额的比例从去年的32%降至31%，运营成本较去年增加2% [16][17] - 本季度净收入为每股0.11美元，去年同期为每股0.19美元；2019年上半年净销售额约为2.13亿美元，与去年同期的2.11亿美元基本持平，毛利率略降至39%，去年为40%；上半年净收入为700万美元（每股0.24美元），去年同期为1030万美元（每股0.34美元） [18][19] - 年初至今有效税率为26.8%，去年同期为24.4%，预计全年税率在26% - 27%之间 [21][22] - 第二季度末信贷额度可用性为3100万美元，去年同期为1.37亿美元；截至2019年6月30日，债务为1.65亿美元，2018年12月31日为9700万美元；预计2019年第三季度末债务相对持平，第四季度债务下降并产生现金 [23] - 预计2019年全年净销售额约为5亿美元，毛利率约为38%，运营费用约为1.55亿美元，整体税率约为26%；年底目标是减少约4500万美元库存和5000万美元借款债务 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务增长近14%，中美洲销售稳定，巴西和加拿大有新增销售；国内作物市场2019年整体下降6%，作物销售下降9%，如Thimet和Counter产品销量下降，部分玉米产品如Aztec显著增长，Impact与去年第二季度持平；国内非作物净销售额增长37%，由Dibrom蚊虫产品和害虫条带动 [9][10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国中西部和南部部分地区持续降雨、寒冷和洪水影响国内市场，国内作物市场2019年整体下降6%，但2020年种植季节有望反弹；国际市场增长良好，公司业务在地理范围和产品组合上日益多元化 [8][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续采取审慎方法规划工厂活动，平衡间接成本回收、需求预测和库存水平，目标是年底将库存降至约1.45亿美元（不包括未来收购影响） [20] - 努力修改国际税收结构，以改善与近期收购资产相关的税率 [22] - 技术发展方面，Envance精油产品与宝洁公司合作推出Zevo品牌家用杀虫剂，市场前景广阔；SIMPAS技术用于作物保护和植物营养产品的精准施用，公司从多个方面进行开发，目标是到2024年实现约1亿美元年收入，到2026年增长至1.6亿美元 [25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管天气影响美国市场，但公司整体季度销售仍增长，全球业务多元化带来相对平稳的财务结果；2020年种植季节有望反弹，公司对2019年下半年表现充满信心，预计国内土壤熏蒸剂、棉花收获产品、蚊虫控制解决方案以及中美洲和巴西的广泛产品将带动销售增长 [8][9][11] - 公司在面对不利条件时表现出韧性，在作物领域保留品牌价值，为2020年做好准备；在非作物领域利用潮湿天气实现销售最大化；国际业务持续增长且利润率良好，但资产负债表仍需改善，未来几个季度将增加销售、降低库存并产生现金 [30][31] 其他重要信息 - 本季度末库存为1.93亿美元，高于2018年同期的1.63亿美元，主要因新收购、提前采购Equus、支持墨西哥业务和提前生产棉花脱叶剂Folex等原因；公司计划在2019年剩余时间内降低库存至目标水平，并将约4500万美元库存转化为现金 [12][13] - 第二季度工厂盈利能力下降主要因工厂未充分吸收成本，2018年第二季度是工厂利用率历史最佳时期，2019年因Thimet和Counter库存较高以及市场需求下降，制造活动缩减 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际业务利润率与收购业务预期相比情况如何 - 公司业务模式与预期相差在正负1%以内，本季度完全符合预期，年初至今利润率提高1个百分点 [33][34] 问题2: Envance产品在2019年是否有销售，其销售增长情况如何 - 公司有基于净销售额的特许权使用费收入流，目前处于最低水平，未来销售额有望突破该最低值 [35] 问题3: 假设宏观和关税环境不变，2020年公司业务增长情况如何 - 公司对2020年持谨慎乐观态度，美国作物领域产品使用量增加但销售额下降，库存减少，市场份额有望增加，但中国不购买农产品的情况可能影响2020年市场，近期玉米价格有所下降 [37] 问题4: 哪些产品类别在中西部市场有更高渗透率，在未打折情况下如何取得成功 - Aztec本季度增长29%，Impact销售额基本持平但使用量增加；分销渠道密切关注库存，采用即时采购模式，公司产品供应及时且分布广泛，种植季节延迟导致采购模式转变 [40] 问题5: 尽管有休耕面积，土壤施用杀虫剂的渠道库存是否较低，玉米除草剂的广泛采用是因为对Roundup的抗性增加还是商业策略 - 玉米产品渠道库存较低，玉米除草剂方面有新推出的ImpactZ，还有两款Impact组合产品将于明年推出；2012年Monsanto选择Impact作为Roundup抗草甘膦管理的合作伙伴，为公司在该市场发展奠定基础 [40][42][44] 问题6: 全年38%的毛利率指引是否考虑了Envance特许权使用费增加 - 考虑了Envance情况，但今年下半年不会有额外特许权使用费收入，收入确认已在年初完成，从2020年6月起将按季度支付特许权使用费 [45][46] 问题7: Envance长期对公司的影响有多大，属于哪个业务类别 - Envance有最低特许权使用费范围，随着销售额增长将突破该最低值；公司还有其他相关技术产品待推向市场，如蚊虫驱避剂、草坪和园艺产品、农业产品和动物健康产品等；Envance相关业务归为非作物类别 [50][51] 问题8: 目前资产负债表紧张，未来季度是否不太可能进行额外并购 - 近期可能只会有非常小的并购，公司会等待收购业务销售增长以降低当前债务并改善资产负债表，相比过去会不那么激进 [53] 问题9: 哪些客户因潮湿天气使用害虫条，用于什么用途 - 害虫条有多个品牌，零售市场有Spectrum的No - Pest条，亚马逊上有针对专业害虫控制运营商的NUVAN，还有针对餐厅和酒吧果蝇的[barfly]品牌，在澳大利亚、加拿大等地也有销售；潮湿天气导致昆虫增多，害虫条用于室内蟑螂、苍蝇、蚊子等害虫控制 [55][56] 问题10: 因上中西部洪水，Dibrom销售增长范围如何 - Dibrom有小幅增长，部分是销售时间安排问题，大客户在2018年第一季度采购，今年在第二季度采购，预计销售季表现良好，已有热带低气压导致蚊虫滋生 [57] 问题11: 公司在香蕉巴拿马病（黑 Sigatoka）方面是否有业务，是通过分销还是自有产品 - 公司在中美洲业务中积极参与香蕉相关业务，通过分销第三方产品并与大型种植园合作提供综合解决方案，同时也销售自有杀虫剂；公司在中美洲有研发中心，专注香蕉、菠萝和柑橘三种作物，通过与第三方供应商合作提高利润率 [58][59]