财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司合并收入降至7690万美元，较上年同期的7810万美元减少1%，主要因APEI部门收入减少110万美元（1.6%）和Hondros部门收入减少10万美元（0.8%） [14] - 2018年第四季度，合并教学成本和服务费用占收入的比例升至37.0%，销售和促销费用占比降至18.2%，一般和行政费用占比升至24.3%，坏账费用为130万美元（占收入1.7%），折旧和摊销费用占比降至5.6%，有效税率约为26.5%，净利润为910万美元（摊薄后每股0.55美元） [14][15][16] - 截至2018年12月31日，公司现金及现金等价物增至2.121亿美元，较2017年的1.792亿美元增长18.4% [17] - 2018年全年，公司合并收入约为2.977亿美元，较上年的2.992亿美元略有下降，净利润为2560万美元（摊薄后每股1.54美元），资本支出约为940万美元，低于上一年的1480万美元，折旧和摊销为1750万美元 [17][18] - 2019年第一季度，公司预计合并收入同比下降5%至持平，净利润预计在摊薄后每股0.29 - 0.34美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 APUS - 2018年第四季度，新学生净课程注册量总体同比下降约1%，其中使用军事学费援助（TA）的新学生净课程注册量增长11.0%，而使用现金及其他来源、退伍军人福利（VA）和联邦学生援助（FSA）的新学生净课程注册量分别下降4.5%、8.3%和11.5% [7] - 2018年11月30日止3个月，使用FSA的APUS本科学生首门课程通过率和完成率同比增长8.4% [7] - 2019年第一季度，APUS总净课程注册量同比增长1%，新学生净课程注册量同比增长8%，主要受新现役军人学生净课程注册量两位数增长以及新平民学生净课程注册量增强的推动 [10] Hondros College of Nursing（HCN） - 2018年秋季学期，HCN总入学人数与上年同期持平，新学生入学人数下降4% [8] - 2019年第一季度，HCN总学生入学人数同比下降15%，新学生入学人数同比下降30% [19] - 公司预计2019年第一季度HCN收入约占APEI合并收入的10%，Hondros部门运营收入同比下降约130万美元 [9][20] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续强调质量、可负担性和灵活性，服务于军事退伍军人和公共服务社区 [13] - APUS调整对潜在学生的推广策略，聚焦军事和学生质量与广告成本更契合低学费模式的平民市场领域，包括特定学位课程、专业领域和地理区域 [21] - 公司正在评估收购机会，重点关注医疗保健领域（特别是护理）以及非Title IV且能填补就业技能差距的公司，同时考虑校园扩张，包括有机增长和收购 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为APUS净课程注册量的改善得益于招生管理流程升级、营销效率提高、学生服务时间延长以及多年来通过产品和流程改进稳定招生的努力 [11][12] - 对于APUS新学生净课程注册量的增长可持续性有信心，但担心未来政府再次停摆会产生不利影响 [40] - 公司对HCN采取措施缓解招生变化的未来影响持乐观态度，并继续推进其增长计划，如推出新的医学实验室技术（MLT）项目、实施新的品牌推广活动和筹备新校区 [9][19] 其他重要信息 - 公司提醒电话会议中的部分陈述可能为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与陈述存在重大差异，公司无义务公开更新前瞻性陈述，除非法律要求 [4][5] - 2018年全年，公司记录了与自愿裁员计划相关的约170万美元税前费用、与不再进行的收购相关的约70万美元专业费用以及与马萨诸塞州总检察长民事调查相关的约100万美元成本 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 政府停摆对公司的影响以及联邦资金流是否有延迟 - 国防部在停摆期间有资金支持，VA虽有计算机问题但也有资金，不过影响了新VA学生的文件处理；海岸警卫队受影响，2月关闭，公司未收到该月的注册；TSA等其他机构在停摆期间也未获资金 [25] - 公司认为业务模式有助于恢复部分受影响学生的注册，第一季度军事学费援助仍有显著同比增长 [26] 问题2: 关于Hondros新校区的情况 - 公司已获得一个州的新校区开设批准，待合适时间公布该州名称；因更换认证机构，需等待一年后向ABHES提交开设新校区申请，预计2020年4月左右开放 [28][29] 问题3: APUS运营收入的同比变化情况 - 公司预计APUS运营收入不会下降，但未进行量化；第一季度APUS新学生和整体返校学生数量均有所增加 [31] - 历史上第一季度利润率往往较低，与税收年度开始有关 [32] 问题4: 第一季度每股收益指导中使用的税率以及交易成本的税收影响应使用的税率 - 未来适用税率约为26.5%，第一季度会略低，因有小笔收益冲减费用 [34][36] 问题5: APUS新课程注册量增长的可持续性 - 公司对APUS新课程注册量增长的可持续性有信心，认为此前为招募高质量FSA学生所做的努力以及强调满足服务人员和公共服务学生需求的策略取得了成效，但担心未来政府停摆的影响 [40] - 第一季度新学生数量的增长是积极信号，因为新学生后续会成为返校学生 [41] 问题6: TA学生与非TA学生表现差异的原因 - 公司调整营销支出，聚焦优势领域，包括军事项目和特定机构相关项目；同时进行地理区域聚焦，避免在学生积极性或资质不足的地区进行广告宣传；公司增加的STEM和技术项目在军民市场都很受欢迎 [43][44] 问题7: 150万美元专业费用所涉及的交易情况 - 公司希望进行医疗保健领域的收购，重点是护理，同时考虑其他能满足就业要求的医疗保健选项以及非Title IV的就业技能培训公司 [46][47] - 收购目标包括校园扩张，既考虑有机增长也考虑收购；在线资产有限，公司更倾向于扩大Hondros的校园规模 [47][48] 问题8: TA营销策略的许可情况 - 公司仍受2014年谅解备忘录限制，只有在基地授课的机构才有保证的访问权；公司通过延长团队办公时间、开展校外活动等方式进行有效推广 [50] 问题9: 公司在特定地理区域的集中情况以及州法律变化的应对 - 公司在SARA出台前在各州获得许可，与各州建立了良好关系；虽部分州因SARA可撤回许可，但公司仍获加利福尼亚州批准；公司不进行广告宣传的州与学生大学准备程度和收入水平有关 [52] 问题10: Hondros将考试时间调整后的影响 - 公司调整考试是为提高ADN首次NCLEX通过率，将ACCUPLACER作为入学前测试导致部分学生流失；调整后将其作为入学后测试，不会作为惩罚，而是用于评估学生入学水平和提供辅导，有望提高首次NCLEX通过率 [55][56][57] 问题11: 2019年资本支出预期和自由现金流的使用 - 2019年资本支出将恢复到接近2017年的水平 [59] - 公司将资本部署重点放在收购机会上，已产生相关专业费用 [59] 问题12: 2018年第三、四季度应收账款激增的原因及何时恢复正常 - 应收账款激增主要因TA和VA付款延迟，其中空军付款延迟影响最大，VA付款也放缓，但这些款项可收回 [61] - 预计应收账款会恢复正常，但无法确定何时改善或恶化 [64] 问题13: Hondros收入模型和收入下降原因 - 公司未讨论过Hondros每个学生的收入情况，将离线跟进该问题 [64][65] - Hondros收入下降主要与招生有关，第一季度新学生数量影响后续返校学生数量，但公司希望后续季度能有所反弹 [66]