财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度营收1.544亿美元，较上一时期增长470万美元或3.2%，超出第一季度指引 [11][19] - 第一季度调整后EBITDA为1710万美元，较2023年第一季度的700万美元增长143%，超出指引约700万美元或71%，调整后EBITDA利润率从2023年第一季度的5%扩大600个基点至11% [11] - 第一季度摊薄后普通股每股亏损0.06美元，较上一季度的0.38美元亏损收窄，超出第一季度指引 [20] - 2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金总计1.532亿美元，较2023年末增加890万美元；第一季度经营活动现金流为2070万美元，较上年增长800万美元或63%；本季度资本支出为620万美元；自由现金流为1080万美元，而去年为380万美元 [24] - 公司提高了2024年全年营收和调整后EBITDA指引，预计全年营收在6.2亿 - 6.3亿美元之间，调整后EBITDA在6000万 - 7000万美元之间，资本支出预计在1700万 - 2000万美元之间保持不变 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 APUS - 2024年第一季度净课程注册量同比增长3%至9.9万次，为八年来最高；营收增长9%至8070万美元；EBITDA增长31%至2430万美元，利润率从25%提升至30% [12][13][21] - 预计第二季度总净课程注册量在8.95 - 9.22万次之间，同比增长1.5% - 4.5% [25] Rasmussen - 2024年第一季度营收为5310万美元，同比下降7.5%；EBITDA亏损从上年同期的450万美元收窄至260万美元，改善约40% [22] - 第一季度总招生人数为1.35万人，同比下降6%；第二季度总招生人数为1.36万人，同比下降2%，其中在线招生人数增长4%至约7400人，校园护理和健康教育招生人数下降9%至约6200人 [14][25] Hondros - 2024年第一季度营收为1640万美元，同比增长25%；总招生人数增长22%至约3300人，第二季度招生人数同比再增长10%至约3300人，创历史新高；第一季度实现正EBITDA 30万美元，而上年同期为亏损100万美元 [16][23] 研究生院 - 2024年第一季度营收为430万美元，低于上年同期的520万美元，主要因本季度招生人数减少以及年初启动较慢，部分原因是美国联邦预算审批延迟 [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将Rasmussen大学重新定位以实现增长，重点改善学生保留率、帮助学生通过NCLEX考试、平衡校园护理和健康教育项目招生组合，降低ADN项目集中度，预计在2024年下半年实现招生正增长并恢复正EBITDA [10][15] - 对APUS持续投资以实现课程现代化，更新核心课程内容并融入数字化元素，吸引更多学生群体 [39] - 对Hondros进行校园搬迁以降低租赁成本，并在第三季度于俄亥俄州推出MA项目 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务业绩持续显著改善，连续五个季度调整后EBITDA增长超指引，随着Rasmussen招生稳定和EBITDA改善，以及APUS和Hondros的强劲表现，公司在营收、调整后EBITDA和利润率方面实现正增长 [17] - 公司有信心为在线和校园高等教育及职业学习市场提供服务，相信在运营和财务上都能取得长期成功 [17] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述存在重大差异，包括未能遵守监管和认证机构要求、招生下降、立法不利影响等 [5][6] - 公司在2024年第一季度回购了25.1万股普通股，总购买价格为280万美元 [24] - 公司正在进行信息技术基础设施迁移，将部分学院业务内包，部分IT运营外包，相关项目投资主要集中在上半年 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若Rasmussen在下半年实现总招生增长，对该部门EBITDA利润率意味着什么？ - 校园业务固定成本性质决定，招生增加将带来高收益；预计Rasmussen到年底实现EBITDA盈亏平衡，招生增长将带来盈亏平衡或正EBITDA [30] 问题2：APUS本季度每位学生营收增长的驱动因素是什么，以及对剩余时间的预期？ - 增长驱动因素包括课程组合和适度学费上涨，以及每月开课时间的影响；未来将受课程组合和学费因素影响 [32] 问题3：Rasmussen在3月被置于观察期的项目，是否对新学生招生有限制，公司有何应对措施？ - 两个相关校区在排除2023年第一季度数据后，2023年其余季度表现良好；Fort Myers校区未达佛罗里达基准不到8分，Ocala校区未达基准0.3%；招生无限制，对2024年佛罗里达NCLEX通过率持续改善有信心 [34][35] 问题4：2024年计划的关键投资有哪些，各机构投资情况如何，投资时间分布？ - Hondros方面，第三季度进行校园搬迁以降低租赁成本，同时在俄亥俄州推出MA项目；APUS持续投资课程现代化；投资时间主要集中在上半年；此外，信息技术基础设施迁移项目也有重大投资 [38][39][40] 问题5：资本支出今年是否达到峰值，未来预期如何？ - 由于不会每年进行校园搬迁，且技术投资在弥补2023年不足后，预计未来资本支出会有所缓和；2025年Rasmussen若不受增长限制，可能有新的投资机会 [42][43] 问题6：公司受Femsa影响如何？ - 目前对APUS影响极小，对Hondros和Rasmussen影响也不显著 [45] 问题7：能否认为Rasmussen招生已得到控制，以及该机构成本控制情况如何？ - Rasmussen管理团队已就位一年，明确了校园项目组合和营销投资方向，招生趋势持续改善，线上招生表现良好；成本结构进行了大幅调整，如IT基础设施迁移将在2024年第四季度为Rasmussen带来显著利润率提升，2025年持续受益；营销和广告成本下降，管理团队在成本控制和招生投入上取得平衡 [48][49][50] 问题8：Rasmussen招生是否接近底部？ - 公司预计Rasmussen在2024年下半年招生趋势将转正 [55] 问题9：应收账款在陆军方面的收款情况如何？ - 仍有少量款项受GoArmyEd过渡影响未收回，公司正与陆军相关方合作清理；目前系统按设计运行，每月计费和收款正常，未收回款项为2021和2022年遗留 [57][59] 问题10：研究生院利润率同比略降且营收减少的原因及后续计划？ - 此前受政府持续决议和预算未通过影响，部分使用政府资金的机构暂停培训；目前团队重新聚焦个人和团体培训，努力缩小全年营收差距 [61][62]