财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司按照公认会计原则报告的合并净亏损为45亿美元，即每股摊薄普通股亏损11.86美元，其中包括总计45亿美元的非现金减值，排除这些及其他较小项目后，本季度调整后收益亏损为5100万美元，即每股亏损0.13美元 [16] - 本季度G&A费用为6800万美元，远低于1.2亿美元的指引，由于本季度股价大幅下跌，股票奖励计划的会计处理使G&A费用减少超3000万美元 [17] - 第一季度资本投资和运营成本也低于指引，未来季度影响将更显著 [17] - 公司2020年全年上游资本投资计划约为11亿美元，其中约60%将用于国际业务，第二季度上游资本投资约为2.3亿美元，较第一季度大幅减少 [19] - 公司在油价低迷环境下采取系列措施，使2020年在WTI原油均价处于30美元低位时可实现自由现金流中性，原计划则需接近50美元的WTI油价 [20] - 公司拥有40亿美元的循环信贷额度，到期日为2024年3月并有一年延期选项，因信用评级下调，为北海弃置义务提供信用证，使信贷额度可用性减少8亿美元 [21] - 过去两年公司通过还款和再融资消除了近期到期窗口内16亿美元的债务，未来三年仅剩余9.37亿美元的债券到期，若使用循环信贷偿还，仍将有23亿美元的剩余流动性 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度调整后产量低于最新指引，二叠纪盆地报告的天然气产量受部分天然气处理厂商业安排影响，每日约减少2400万立方英尺，二叠纪石油产量也因油价下跌活动迅速减少而低于指引 [18] - 公司营销组织在第一季度通过买卖产品在购买油气业务上获利2200万美元，主要因Waha与休斯顿船舶航道之间的价差 [71] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期目标包括保守预算、积极管理成本结构以确保自由现金流生成、优先减少债务以加强资产负债表，维持平衡多元化投资组合，继续为长期回报而非产量增长进行投资，在二叠纪建立经济库存并保持选择权，在埃及和北海灵活调整活动以保持自由现金流生成，通过勘探提升投资组合 [13] - 公司近期在苏里南近海的勘探成功是战略范例，58号区块仍是公司明确的优先事项 [14] - 面对当前危机，公司采取系列措施，包括减少埃及和北海活动、取消美国所有钻探和完井活动，使2020年上游资本预算减少6.5亿美元，较2019年下降近55%；削减90%股息，每年节省3.4亿美元现金流；实施更深层次成本削减措施，预计年化成本节约从一个月前的1.5亿美元增至3亿美元；进行全面价格敏感性分析和运营评估，有计划地关闭和削减产量 [10][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济和能源行业受COVID - 19严重影响，公司首要任务是保障员工和运营所在社区的健康安全，长期保存多元化资产基础的内在价值和选择权 [8] - 2020年剩余时间存在诸多不确定性，最重要的是石油需求复苏的时间和幅度，公司最佳行动方案是积极降低成本结构、保护资产负债表和管理运营以保存现金流 [14] - 公司多元化全球投资组合使其能够根据市场条件变化优化资本配置，在低油价环境下，国际资本投资回报率高于美国 [14] - 公司已采取必要措施管理现金流和保护资产负债表，有充足流动性度过难关，条件允许时将灵活增加活动 [15] 其他重要信息 - 公司在关闭油井时采取了系统方法，涉及运营、生产和油藏工程师、土地团队、营销和规划团队等，预计5月至6月关闭油井数量可能增加，关闭油井时会进行化学处理以保护资产完整性，预计未来可重新上线 [30][31][32] - 公司利用油井关闭机会进行干扰测试，以更好地了解非常规油藏的井间距和井位布置 [34] - 公司在成本削减方面取得进展，预计年化成本节约增至3亿美元以上，大部分为永久性成本削减，包括总部职能和技术职能的G&A相关成本、现场员工和承包商减少、供应链优化等 [37][38][39] - 公司在苏里南近海的勘探取得积极进展，已在两个区域发现油气，目前正在与合作伙伴制定评估计划，预计本月底提交给苏里南政府 [43][44] - 埃及业务勘探成功率达94%，公司在该地区仍有大量待钻探目标，且产量分成合同（PSC）在当前低油价环境下为公司提供了成本回收和内置对冲的优势 [52][53][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二叠纪盆地传统垂直井与页岩油产量轨迹及不经济井情况 - 二叠纪盆地约三分之一的石油产量来自传统垂直井，其基础递减率约为10%，另外三分之二为非常规油，由于活动节奏放缓，非常规油递减率略低 [28] - 公司已关闭约2500口井，平均日产约3桶油和150桶水，关闭过程系统且考虑资产完整性，预计未来可重新上线，5 - 6月关闭井数量可能增加，同时公司降低了修井钻机数量并收紧经济标准 [30][31] 问题2: 苏里南近海勘探发现的后续学习成果及评估计划 - 公司对苏里南近海勘探成果感到兴奋，已在两个区域发现油气，证明存在活跃的油气系统，目前正在钻探的Kwaskwasi井是另一个独立特征，公司正在与合作伙伴制定Maka和Sapakara的评估计划，本月底将提交给苏里南政府 [43][44] 问题3: 滚动减产是否仅针对二叠纪2500口垂直井 - 目前约2500口井关闭，所有油田将以滚动方式处理，公司采取系统方法，旨在保护油井并获取更多信息，6月关闭井数量可能增加 [46][47] 问题4: 苏里南评估计划提交时间及特征情况 - 公司需在发现后24小时内发出通知，30天内提交正式发现报告，本月底将提交首个评估计划，政府有30天回应时间，公司和合作伙伴正在进行大量工作以获取更多信息 [49] - 发现的特征规模大且有多层储层，令人满意 [51] 问题5: 埃及业务在低油价环境下的未来计划及PSC对产量支持情况 - 埃及业务是公司在国际业务中缩减资本最少的地区，也是未来优先投入资本的地区，该地区有600万英亩土地和多个盆地，与二叠纪不同的是有常规岩石和多层储层 [53][54] - PSC在低油价环境下为公司提供成本回收和内置对冲优势，公司在第一季度调整后的产量因价格波动而增加，预计第二季度也会如此，但公司暂不提供具体增幅数据 [57][58][60] 问题6: 永久成本削减在美与国际的分配及迄今节省情况 - 成本节约主要与G&A相关，分布广泛，包括公司层面，运营方面美国节省最多，如关闭圣安东尼奥办公室和减少二叠纪盆地费用，北海和埃及也有一定削减，且埃及还有进一步削减成本的空间 [64][65][66] - 目前已确定约3亿美元的可持续成本削减，其中G&A削减超过三分之二，此外还有一些成本将被推迟 [67] 问题7: 购买油气业务未来展望 - 本季度首次将购买油气业务单独列示，因其对损益表影响重大，主要是由于签订了长途管道运输合同，营销组织通过在盆地内或沿管道购买和销售产品来管理风险，第一季度获利2200万美元，主要因Waha与休斯顿船舶航道之间的价差 [69][70][71] 问题8: 处理合同对2400万立方英尺/日产量影响的未来情况 - 该合同对经济无影响，气体处理商以实物形式收取部分天然气作为电力成本支付，因会计规则公司不能将其报告为产量，但不影响财务状况，产量波动与天然气价格相关，未来可能再次出现类似情况 [73][74][77] 问题9: 二叠纪盆地重新启动活动的油价触发点 - 公司重新开工将更加谨慎和系统，优先考虑债务、股息，继续维持勘探和评估计划，苏里南和埃及项目优先，之后再考虑二叠纪和北海，二叠纪非常规油区大部分土地无租赁义务，重新开工主要取决于时机和现金流管理 [80][81] 问题10: 未来三年偿还债务所需的平均油价及自由现金流轨迹 - 公司2020年在当前资本计划下，WTI油价约30美元时可实现自由现金流中性，公司此前表示油价每变动1美元，现金流变动约5000 - 6000万美元，可据此估算偿还9.37亿美元债务所需油价 [83][84] 问题11: 埃及和北海的维护资本及二叠纪油井数量考虑 - 通常埃及和北海共需约7 - 8亿美元维护资本，今年略有减少，埃及业务高等级库存取得良好成果，且有一些有利的井连接时机，情况有所改善 [87] - 二叠纪盆地70口油井数量是项目进行中的结果，因先关闭完井团队导致，目前只剩最后一口井，重新开工时约有15口井可带来产量提升 [89] 问题12: 各地区维持生产模式的价格指标及苏里南未来信息报告和FID决策受油价影响情况 - 公司原预算围绕50美元WTI油价略有增长，目前30美元可实现现金流，但二叠纪产量低于维护水平会下降，国际业务相对平稳，维持产量和产生自由现金流的价格在两者之间 [93] - 苏里南评估计划将与合作伙伴共同制定和执行，目前未宣布具体内容，有几年时间进行评估和做出FID决策，当前油价环境对FID决策影响不大，因从发现到投产约需4 - 5年，且合作伙伴和公司均全力投入 [95][97] 问题13: 天然气价格变化对二叠纪资本分配的影响及公司套期保值策略变化 - 天然气项目需在资本重新投入时参与竞争，其经济性取决于产品相对交易情况和长期前景，目前天然气井比纯油井更具经济性 [100] - 公司套期保值策略无哲学性变化，近期增加套期保值是为应对短期价格波动和下行风险，公司认为最佳套期保值是活动灵活性，同时公司投资组合中有埃及和未来苏里南项目等自然套期保值因素，一般倾向避免金融套期保值 [102][103][104]