财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度,公司按公认会计原则报告的合并净收入为3.88亿美元,摊薄后每股普通股收益为1.02美元,调整后净收入为3.46亿美元,每股收益为0.91美元 [17] - 第一季度自由现金流超过5亿美元,用于偿还债务,排除Altus Midstream的合并影响后,净债务减少3.39亿美元,若当前价格环境持续,预计2021年净债务至少减少10亿美元 [22] - 第一季度因购买、运输和销售天然气以履行运输义务的活动产生5400万美元损失,正常季度预计损失在2500万 - 3500万美元之间 [20] - 第一季度衍生品工具收益为1.58亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第一季度在二叠纪盆地重新启用一台闲置钻机,并增加一台钻机在德克萨斯州奥斯汀白垩层开展四口井的钻探计划,有22口井投产,包括阿尔卑斯高地的两口井,季末约5000桶油当量/天的低利润率二叠纪产量仍处于停产状态,预计第二和第三季度产量将显著增加 [8] 埃及业务 - 目前正在埃及运行五台钻机项目,第一季度在哈迪德 prospect 有重大石油发现,预计埃及总生产量将在第二季度触底,下半年回升,下半年将连接约35口井,上半年仅连接20口井 [9][10] 北海业务 - 过去一年多来一直运营一台浮动钻机和一个平台钻机团队,预计2021年北海产量略低,因第一季度40s油田压缩机意外停机,第二和第三季度将进行管道停机和平台维护检修,预计第四季度产量将大幅反弹,未来几年能够实现日产5.5 - 6万桶油当量的年产量 [11] 苏里南业务 - 1月宣布在苏里南的第四口勘探井有发现,Keskesi井的评估计划即将出台,道达尔已完全承担58区块的作业权,在萨帕卡拉发现附近运行两台钻机 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国天然气价格因冬季风暴Uri出现波动,影响了公司的收入报表,天然气收入和美国天然气平均实现价格显著增加 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年公司预算保守,重点关注自由现金流生成和债务减少,目前再投资率低于50% [12] - 积极管理成本结构,无论油价环境如何都将继续这样做 [13] - 保留投资组合的选择权,以便在适当的时候开发或变现某些资产 [13] - 推进苏里南的勘探和评估计划,开始从合资企业的资助协议中受益 [14] - 继续通过有机勘探创造价值,聘请Tracey Henderson领导勘探团队 [14] - 推进与业务相关、有影响力且核心的ESG倡议,2021年设定了减少常规燃烧、淡水消耗以及促进多元化和包容性的目标,并与员工年度激励薪酬挂钩 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临重大天气相关挑战,第一季度仍表现强劲,自由现金流生成超过5亿美元,生产和成本表现符合预期,安全绩效出色 [7] - 预计2021年全年自由现金流至少为10亿美元,这将有助于公司朝着债务与EBITDA比率约1.5倍的杠杆目标迈进,更重要的目标是恢复投资级信用评级 [23][24] 其他重要信息 - 公司可能会讨论某些非GAAP财务指标,相关差异的调整可在公司网站的补充信息中找到 [5] - 本季度引入了自由现金流的概念,定义在补充资料的第20页 [5] - 调整后的产量数据不包括埃及的非控股权益和埃及税收桶 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 埃及新PSC协议获批后,下半年是否会增加资本和活动,是否会增加钻机数量 - 公司与埃及石油部和埃及通用石油公司就更新生产分成合同条款达成原则性协议,需经过议会批准,随着时间推移会增加一些活动,该协议将为埃及和公司带来双赢,使公司能够资助一些准备好的项目 [26][27] - 目前每年约花费9亿美元开发资本,产量呈适度下降趋势,为阻止产量下降,可能需要在二叠纪盆地和埃及增加资本投入,维持产量可能需要在二叠纪增加一条钻机线,在埃及增加一些钻机,维持生产的资本约为11亿美元 [28][29] 问题2: 苏里南上半年业务重点转向评估,是否会使预算有一定宽松空间 - 苏里南预算没有改变,只是时间安排问题,Bonboni将是下一口勘探井,公司对道达尔的作业节奏有一定预期 [34] 问题3: 埃及新PSC协议的成本池、延期可能性以及地震勘探的影响,能否量化无圈闭对成本回收的影响,是否会获得特许权延期 - 目前无法提供详细信息,需等待协议最终批准,该协议是全面的,符合埃及油田现代化的目标,将使公司能够将更多资金投入钻探项目和增加产量,从而产生更多收入 [38] 问题4: 公司能否量化超过10亿美元的自由现金流规模,以及在不考虑苏里南的情况下,当前投资组合维持自由现金流的持久性 - 原计划在45美元/桶WTI价格下有3.5亿美元自由现金流,目前在当前价格下将远超10亿美元,但公司不提供自由现金流指导 [45] - 不考虑苏里南,只需再增加1 - 2亿美元开发资本就能达到维持生产的资本水平,在当前价格环境下,有信心在5 - 10年内持续获得超过10亿美元的自由现金流 [46] 问题5: 公司潜在的非核心资产销售情况,包括哪些资产以及进展如何 - 公司在二叠纪有一小部分非核心、高成本的注水项目正在市场上寻求交易,目前正在推进中,公司会根据埃及现代化等进展持续评估投资组合 [48] 问题6: Keskesi井更深层测试的情况,以及对地质模型的验证 - Keskesi井证明了在不整合面以下有油气充注,在该深度的碳酸盐岩中有优质储层,且富含烃类而非干气,这鼓励公司与合作伙伴道达尔合作,设计新的勘探井在未来测试Neocomian目标 [50][51] 问题7: 公司中期调整资产负债表的计划,是否打算在债务到期时偿还,是否有机会提前以更低利率偿还或再融资 - 公司目标是将债务与EBITDA比率降至1.5倍或更低,以恢复投资级信用评级,目前进展良好,若价格保持,年底净债务与EBITDA比率将接近2.1倍 [53] - 公司将通过公开市场回购、10b5 - 1计划、要约收购、再融资等方式偿还债务,在恢复投资级信用评级之前,预计不会有大量再融资,未来几年约有3.35亿美元债务到期,将到期偿还 [54] 问题8: 恢复投资级信用评级与大幅增加股息的关系,两者是否相互排斥,能否同时进行 - 公司认为应先改善资产负债表,降低债务,至少接近投资级水平后再考虑股息问题,偿还债务也是对股东的回报,目前尚未制定具体计划,但不排除在达到投资级之前考虑恢复股息 [56][57] 问题9: 埃及新PSC协议是否是因为旧协议中的低油价门槛使一些项目缺乏吸引力,从而对埃及和公司都是双赢 - 旧的PSC协议使一些项目缺乏竞争力,更新协议后,一些项目将更具吸引力,公司可以资助这些项目,这是油田发展的必然过程 [60] 问题10: Tracey Henderson加入公司后,预计在近期和长期如何发挥作用 - Tracey Henderson拥有丰富经验和出色技能,曾在小型上市公司工作,了解勘探业务,能够组建勘探团队,她的专业知识与公司投资组合相匹配,将能够迅速融入并为公司做出贡献 [62] 问题11: 第一季度业绩略低于指引的驱动因素,以及能否在未来复制这些节省成本的措施 - 第一季度LOE降低主要是由于现场运营团队的出色表现,通过自下而上的举措实现,并非短期的支出递延或维护延迟,主要在二叠纪地区,关闭了一些频繁停产、不经济的油井,减少了注水作业,节省了电力、维护和人员成本 [65][66][67] - 公司将继续关注保持低LOE水平,尽管面临通胀和服务成本上升的压力,但会努力寻找降低成本的举措 [68] 问题12: 公司是否在进行碳捕获项目,特别是在北海投资组合中是否有潜力 - 公司ESG重点关注空气、水、社区和人员,目前主要关注美国的常规燃烧问题,致力于在年底前消除常规燃烧并实现低于1%的燃烧强度 [70] - 北海有碳排放价格,这为碳捕获创造了经济激励,公司会关注这一领域,但目前ESG重点是美国陆上的常规燃烧问题 [71] 问题13: 未来几年公司在埃及和二叠纪的计划,是维持产量还是增长,是否与债务减少目标相关;道达尔今年将批准首个开发项目于2025年投产,目标是哪个发现,公司是否会采用类似埃克森的早期生产系统 - 埃及的现代化协议将使公司能够增加产量,二叠纪目前有一台钻机,年中计划增加一台,还需要再增加一台以维持产量,未来公司不打算大幅增加活动和激进增长,而是采取适度投资的策略 [77] - 在苏里南,道达尔作为作业者正在进行评估和勘探工作,目前没有确定项目的最终投资决策时间,可能会采用FPSO,但现在讨论还为时过早,不认为2025年首次产油的时间节点是固定的 [78] 问题14: 公司不增加活动和大幅增长是否与债务减少目标有关,还是认为市场不需要更多石油 - 短期内是为了减少债务,长期来看是为了为股东创造更多现金流,公司认为增长本身并非值得追求的目标,业务应向投资者返还现金,需要先修复资产负债表,债务减少也是对股东的回报,长期来看,当债务达到合理水平后,不会追求两位数增长,而是向投资者返还现金 [80] 问题15: 如果在埃及和二叠纪增加钻机以维持产量,今年的总资本支出是否会超过11亿美元 - 目前公司不改变指导方针,如果价格保持稳定且埃及现代化取得进展,下半年可能会考虑增加资本支出,但目前尚未做出承诺,也未签订钻机合同 [82] 问题16: 哈迪德发现的情况,是否源于新的特许权和地震勘探,预计何时首次生产,是否会带来更多钻探机会 - 哈迪德发现是新地震勘探的结果,新地震勘探提供了更清晰的信息,使公司能够发现更隐蔽的目标,该发现不仅在发现区域内有多个钻井机会,还显示出类似的前景,目前正在铺设管道,预计第四季度投入使用 [85][86] 问题17: 北海产量在未来几个季度的进展情况,第二季度是否会进一步下降,第三季度和第四季度的产量趋势如何 - 第二和第三季度是计划内的维护期,由于去年部分维护工作未完成,今年这两个季度的维护工作量会更大,预计这两个季度的产量影响约为6500桶油当量/天,第四季度产量将大幅反弹,全年指导方针不变 [88][89] 问题18: 今年或明年初是否会在阿尔卑斯增加活动 - 公司目前正在完成五口DUC井,今年早些时候已完成两口,将评估这些井的表现,由于油价和资本预算的限制,阿尔卑斯的项目难以与二叠纪和埃及的含油项目竞争,未来将根据DUC井的表现决定是否引入第三方资本 [92] 问题19: 是否看到油服成本通胀,包括国内和国际市场 - 目前在井资本方面尚未看到通胀,正在关注钢材价格,在LOE层面,基本运营化学品和柴油成本出现了一定的通胀 [94]
APA(APA) - 2021 Q1 - Earnings Call Transcript