财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现GAAP净利润50万美元，或每股摊薄收益0.02美元，这是自2021年第四季度以来首次实现GAAP盈利 [10] - 可分配收益为负910万美元，或每股亏损0.37美元，主要由2023-1证券化的已实现亏损驱动 [10] - 季度利息收入为2370万美元，净息差为680万美元，因投资组合规模缩减和融资成本上升而收窄 [11] - 截至2023年3月31日，现金为3680万美元，较2022年第四季度增加750万美元 [11] - GAAP每股账面价值增长3.3%至9.80美元，经济每股账面价值增长2.1%至13.39美元 [14] - 公司宣布每股0.32美元的普通股股息，年化股息率为每股1.28美元，以2023年5月3日收盘价计算收益率约为17% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅整体贷款的公平价值为5.44亿美元，由4.39亿美元的仓库债务融资 [12] - 证券化信托中的住宅抵押贷款和RMBS为10亿美元和5.23亿美元，其中包括7370万美元的资产负债表外证券化所保留的AOMT证券 [12] - 新收购的贷款票息率具有吸引力，在8%左右，平均贷款价值比为72%，平均FICO分数在750分左右 [15] - 证券化交易中贡献贷款的加权平均票息率为5.15%，导致剩余住宅贷款组合的加权平均票息率降至4.63% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是加强投资组合的整体盈利能力和回报状况，同时抓住机会降低短期和长期风险 [5] - 通过利用1月份强劲的证券化市场执行AOMT 2023-1交易，产生积极经济效益并释放额外资本 [5] - 已恢复购买新发起的票息率较高的贷款，并计划在本季度内审慎地增加购买量 [7][15] - 积极管理风险，包括大幅减少整体贷款仓库债务和市值计价风险敞口 [5][12] - 未被迫筹集资本或以高成本债务为现有债务进行再融资，保护性措施创造了选择性 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储今年继续加息三次，每次25个基点，联邦基金利率现超过5%，直接影响所有固定收益资产 [6] - 开始看到美联储可能暂停加息活动的迹象，并存在利率压缩的潜在可能 [6] - 尽管市场存在波动，但对公司独特的商业模式和流动性状况的进展充满信心 [7][16] - 预计本季度的运营费用将代表未来的运营费率，并存在上行潜力 [9] - 随着执行战略，相信存在显著的上行空间，期待为股东带来更大回报 [9] - 意识到信贷裂缝开始出现，利率波动故事将转向信贷风险故事，正收紧信贷标准，在新的贷款发起中降低贷款价值比 [16] 其他重要信息 - 季度末未提取融资能力约为6.9亿美元 [12] - 截至电话会议当日，有4.38亿美元的仓库债务，其中仅36%面临市值计价风险，较过去两个季度下降超过60% [12] - AOMT 2023-1证券化交易减少了1.9亿美元的仓库债务，并释放约1600万美元现金，保留的评级债券公允价值为2180万美元，预计未来收益率在11%至13%之间 [13] - 运营费用（不包括证券化成本）为470万美元，较2022年季度平均值（经遣散费调整后）720万美元减少了250万美元 [11] - 截至季度末，追索权债务与权益比率为3.6倍，截至当日为2倍，反映了4月初到期的短期交易回购义务的到期 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于流动性状况和股息计划 - 流动性状况比过去强劲得多，因此在3月31日季度结束后开始购买和锁定新贷款，业务仍在产生大量现金流，特别是如果能尽快完成另一笔证券化 [20] - 随着开始购买这些较高票息的贷款，净息差将开始扩大，再加上费用缓解策略，除非发生不可预见的情况，预计0.32美元的股息在覆盖比率方面是未来几个季度可实现的目标 [20]