财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后运营利润率为12.7%，同比增加170个基点，推动调整后运营利润增长1400万美元 [7][24] - 本季度调整后每股收益为0.99美元，同比增加0.19美元，约24%；GAAP每股收益为0.77美元，较2018年第二季度高出0.35美元，即83% [7][27] - 本季度运营现金流为3.13亿美元，同比增加7800万美元；自由现金流为2.97亿美元，同比增加9400万美元；截至6月的自由现金流为5.08亿美元，较上年增加1.07亿美元 [7][19] - 本季度总营收按固定汇率计算下降7.2%，按实际汇率计算下降8.8% [23] - 毛利润率为39.2%，同比下降70个基点；研发与工程费用占营收的3.8%，同比下降20个基点 [25][26] - 股权收入为3400万美元，同比增加1500万美元；其他净支出为3800万美元，比上一年好100万美元 [26] - 第二季度资本支出为3100万美元，低于最初预期，全年可能低于原指导的1.5亿美元 [30] - 第二季度末债务为48亿美元，较去年年底减少约4亿美元；核心净债务约为7亿美元，与2018年底一致 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备业务营收按固定汇率计算下降9%，主要因入门级和中端产品销售下降，高端产品需求持续，新推出的喷墨印刷机有望带来积极影响 [32][33] - 批发业务营收按固定汇率计算下降6.6%，较第一季度略有改善 [33] - 售后业务中，合同部分营收下降趋势与第一季度相似，交易性耗材营收下降速度与上季度相近 [33][34] - 服务业务营收按固定汇率计算下降4.1%，公司预计随着投资增加将有所改善 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧和某些发展中市场经济状况疲软，影响公司营收；美国市场持续受到运营影响，但情况在本季度有所改善 [7] - 高端彩色系统业务因对Iridesse生产印刷机的持续需求表现良好；软件和服务业务新收入举措开始取得进展，新业务签约胜率有所提高 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进“Project Own It”企业转型计划，预计今年节省至少6.4亿美元，计划已开始为2020年项目做准备 [8][36] - 向托管服务提供商过渡共享服务运营，建立自动化卓越中心，优化供应链 [9] - 加大投资以扩大在大客户和中小企业市场的份额，拓展IT服务，与美国运通合作推广产品 [10][11] - 与惠普达成多部分协议，为软件和服务业务带来新的收入机会和市场渠道 [12] - 推出新产品，如EMEA地区的高端A3产品装饰套件、黑白多功能打印机和Baltoro HF喷墨印刷机，增强市场竞争力 [13][15][16] - 关注未来创新领域，如3D打印、数字制造、数字包装和印刷、物联网传感器和服务以及人工智能工作流系统 [17] - 评估租赁业务战略选择，有广泛的并购管道以支持战略计划 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度营收低于预期，但公司在调整后运营利润率、自由现金流和每股收益方面取得改善，对长期战略充满信心 [6][21] - 预计下半年营收表现将改善，原因包括业务逐渐稳定、部分延迟交易将完成、高端产品需求持续以及OEM业务影响减小 [35] - 维持全年调整后每股收益3.80 - 3.95美元和年度自由现金流10 - 11亿美元的指导，但预计全年营收按固定汇率计算下降约6% [22] 其他重要信息 - 公司预计全年重组费用约为2.25亿美元，截至第二季度累计为1.49亿美元 [27] - 预计全年向养老金计划缴款约1.4亿美元，认为养老金缴款水平将保持稳定 [39][40] - 计划全年回购至少6亿美元股票，剩余回购将集中在年底进行 [19][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营收情况及增量投资何时见效，对分析师日规划是否有信心 - 公司仍专注于2月制定的营收轨迹，正在通过多种方式推动营收增长，如拓展渠道、加强电商能力、招聘软件销售专家等 这些投资将在2019年底带来营收增长，2020 - 2021年产生回报 [45] - 部分投资在下半年会有一定影响，更多影响将在2020年及以后体现 公司对下半年营收改善有信心，原因包括业务改善趋势、延迟交易完成、高端产品需求和OEM业务影响减小 [46][47] 问题2: 租赁业务如何更好利用资产负债表，以及未来股份回购和股息计划 - 公司不会公开评论租赁业务具体情况，正在采取谨慎方法评估，以实现最高内部收益率 目前尚未确定最终决策，会进行充分尽职调查 [50][51] - 目前讨论租赁交易还为时过早，若有交易，将妥善处理收益使用 公司致力于维持强大的资产负债表，这对业务增长很重要 [52] 问题3: 与惠普合作协议的达成原因、最大好处及合作发展规划 - 该合作是多方面安排，有助于公司解锁增长机会，包括多元化供应链、增加碳粉业务量、拓展IT产品组合和扩大软件市场份额 这是对双方都有意义的合作 [55] 问题4: 上半年自由现金流同比增加，但全年指导较低，如何看待下半年现金流节奏及同比改善情况 - 公司最强的现金流季度是第四季度，预计该季度现金流最强 与去年相比，今年下半年没有富士施乐交易带来的异常现金流，且公司的投资会产生现金支出 公司对重申现金流指导有信心，鉴于资本支出处于较高水平 [57][58] 问题5: 销售举措中0.08美元的增量投资对每股收益的影响，以及如何看待今年9月季度的每股收益 - 公司对第二季度和年初至今的调整后每股收益表现满意，维持全年3.80 - 3.95美元的指导 不会提供具体季度的每股收益指导，计划将“Project Own It”节省的资金明智地投资于下半年的营收增长项目 通常第四季度是最强的季度 [61] - 股份回购对每股收益的影响不大，因为增量回购将集中在年底，且会与去年下半年的回购情况相重叠 [63] 问题6: 考虑简化租赁业务故事对股票倍数的影响，以及如何收集相关信息 - 公司正在考虑租赁业务的可选方案，但尚未确定 考虑因素包括简化业务和减少与租赁业务相关的债务对投资分析的影响 [66] 问题7: 增量投资具体方向，如何提高销售业绩 - 投资方向包括拓展渠道、与美国运通和惠普合作、改进核心技术业务、增加直接销售覆盖、招聘软件和服务专家、关注中小企业市场、推动创新和并购等 这些投资将在未来带来营收增长 [70][71] - 具体投资包括招聘软件销售专家、扩大IT服务范围、提高交易性耗材的附加率等 [73] 问题8: 排除销售过渡和订单变化影响后，中端市场需求和销售情况，以及市场份额和行业健康状况 - 中端市场最大影响来自XBS区域，去年第二季度表现强劲，导致今年对比困难 若没有这些影响，预计降幅在中个位数 6月XBS情况有所改善，预计将持续，欧洲部分延迟交易预计在下半年完成，将有助于改善中端市场 [77] 问题9: 设备销售下降影响安装基数，如何缓解售后业务压力，以及分析师日提出的增长举措进展 - 售后业务分为交易性和合同性两部分，交易性业务受美国和EMEA间接销售渠道及发展中市场经济不确定性影响，合同性业务受页面量、设备使用情况和企业签约数量等因素影响 公司正在采取措施提高未捆绑合同的附加率，预计下半年售后业务下降速度将改善 [79][80] 问题10: 下半年展望是否考虑宏观数据疲软因素，是否需要稳定的宏观需求环境来实现下半年目标 - 公司对下半年有信心，主要基于XBS在第二季度后期的趋势以及其历史表现 虽然有部分交易延迟，但预计下半年会完成，更大的影响来自XBS对“Project Own It”组织影响的更好响应 [83] 问题11: 2020年4.5亿美元的增量节省资金来源与2019年6.4亿美元节省资金的关系 - 节省资金的领域与2019年类似，包括供应链优化、基础设施投资（如机器人和云解决方案）以及持续的业务优化 [85]