财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净收入7.062亿美元，同比增长46.5%，有机增长3.7%，较2021年第四季度提高约1个百分点，非收购增长也为3.7% [21] - 调整后EBITDA利润率预计未来季度从当前水平反弹，公司有信心实现全年指导，中点为21.9% [23] - 第一季度运营现金流6640万美元，高于去年的1840万美元；资本支出7720万美元，占收入10.9%；自由现金流为负1100万美元，包括与《CARES法案》回收相关的520万美元非经常性流出 [25] - 应收账款周转天数（DSOs）维持在47天，与2021年第四季度持平；现金支付利息4400万美元 [24] - 2022年指导更新，收入范围从28.25亿 - 30.25亿美元上调至28.4亿 - 30.4亿美元，调整后EBITDA范围从6.1亿 - 6.7亿美元上调至6.15亿 - 6.75亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 糖尿病业务表现强劲，患者数量超预期增长，公司此前设定2022年有机增长目标为18%，实际表现超目标 [52] - HME和睡眠类别表现良好，PAP再供应业务表现出色，尽管PAP设备短缺，但睡眠租赁收入从2021年第二季度的6600万美元逐季下降，本季度为5800万美元 [49] - 其他产品线中，临终关怀业务以DME产品为主，矫形业务增长迅速，家庭输液业务通过收购成为业务增长部分，其他收入同比增长两倍，环比增长中到高个位数 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在纽约和新泽西市场通过整合Community Surgical团队取得良好业绩 [13] - 4月收购新英格兰市场的[Keene] Medical Products，补充了2021年第二季度收购的业务 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为自身优势在于能提供广泛家庭医疗设备，为受益人提供服务，与其他家庭健康供应商形成差异化，未来5 - 10年，随着政府机构和商业支付方转向以人口健康和门诊家庭为中心的护理模式，公司有望成为其首选合作伙伴 [9][10] - 持续推进技术转型计划，包括电子处方、数字订购和重新订购能力，提高运营效率，降低成本 [14] - 并购仍是增长机会，但公司更具选择性，优先考虑能产生协同效应的交易，2022年第一季度专注整合2021年完成的23笔交易，今年已完成6笔交易 [13] - 关注战略机会，如2020年进入CGM供应和糖尿病服务市场，未来将聚焦建立合作伙伴关系和创新项目，降低慢性病患者的医疗成本 [16][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于通胀环境，面临劳动力工资压力、运营成本增加和利率上升等问题，但公司认为通过持续增长和技术改进能够应对这些压力 [8] - 公司对2022年业绩表现满意，有信心实现全年指导目标，预计未来自由现金流将改善，2022年将收入的5% - 6%转化为自由现金流，明年及以后提高到7% - 8% [26] 其他重要信息 - 公司董事会授权最高2亿美元的股票回购计划，显示对公司前景的信心 [29] - 预计Respironics在2023年1月前不太可能推出新的CPAP设备，公司将继续投资资源减少CPAP设备交付和患者设置的周转时间，以在供应恢复时最大化市场份额 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Respironics召回和积压情况，以及市场份额和供应变化的看法 - 行业积压情况持续增长，主要原因是芯片供应不足，公司正努力减少自身积压，以便在供应恢复时满足需求；ResMed推出的新产品虽技术较旧，但有助于增加产品供应 [33][34] 问题2: 收购策略变得谨慎的原因及对市场估值的影响 - 部分原因是整合去年的收购项目，挖掘内部盈利和技术改进机会；市场估值因通胀和Philips召回事件处于调整阶段，公司优先考虑能产生协同效应的交易 [36][37][38] 问题3: 护理管理业务的盈利方式和对企业的好处 - 公司利用现有与患者的关系和家庭设备，改善慢性病治疗效果，未来有望通过价值型合同和协议实现盈利，且无需大量基础设施投资 [40][41] 问题4: FDA要求Philips退款对公司的影响 - 退款将用于以较低价格购买替换产品，目前金额不显著，公司和FDA都在向Philips施压解决临时设备补偿问题 [43] 问题5: 资本支出是否因高油价调整，以及6笔收购的收入和EBITDA贡献 - 资本支出占收入比例第一季度为10.9%，预计全年后期会有所缓解；燃料成本增加影响了销货成本，但都在指导范围内；6笔收购使收入增加约1500万美元，其中约1050 - 1100万美元来自收购，350 - 400万美元来自政府项目，对底线贡献约500万美元 [45][47] 问题6: 2022年预期EBITDA下降情况是否仍符合预期 - 公司对指导和利润率情况有信心，睡眠租赁收入可能还会下降100 - 200万美元，但接近底部，第三季度将有改善；睡眠再供应业务增长良好 [49][50] 问题7: 本季度有机增长的驱动因素及其他业务线的长期发展 - 本季度有机增长3.7%，主要得益于糖尿病业务超预期增长，抵消了供应业务的不足；其他业务线中，临终关怀、矫形和家庭输液业务表现良好，有收购和有机增长 [52][53] 问题8: 指导上调是否意味着通胀成本对原指导无影响 - 公司表示除政府项目和收购外，原指导无其他变化，第一季度燃料成本意外增加近200万美元，公司将通过其他运营费用杠杆控制成本 [58] 问题9: 糖尿病业务年收入的估算方式 - 估算方式基本正确，但可能略高 [60] 问题10: 能否按产品线细分有机增长情况 - 公司预计总营收加权平均有机增长率为4%，其中糖尿病为18%，睡眠约为 - 6%，呼吸为5%，DME及其他供应业务为4%，实际表现中糖尿病超预期，睡眠因再供应业务表现略好 [62] 问题11: 睡眠销售再供应业务的可持续性 - 该业务可持续且有望继续改善，公司通过电子订购等方式提高了患者订单和依从性，同时可将员工精力集中在其他患者上 [64][65] 问题12: 资本分配中股票回购和减少债务的看法 - 公司净杠杆率呈下降趋势，将根据情况机会性使用股票回购授权；收购和内部投资仍是现金的良好用途，同时会继续进行小规模收购、投资技术和执行股票回购计划 [67] 问题13: 更具选择性的收购策略与历史收购收入目标的关系 - 历史目标仍适用，公司有强大的并购团队，目前已完成的收购收入已达到或超过目标下限，下半年将根据CPAP供应情况调整收购力度 [70][71][72] 问题14: 糖尿病业务在新产品发布时的表现 - 糖尿病市场的创新技术推动更多患者进入市场，公司作为分销商，不仅关注产品分销，还注重帮助患者提高治疗依从性和改善治疗效果 [74][75] 问题15: ERP和系统转换的进展和预期收益 - 系统已于2月1日上线，750多个地点实现电子采购，通过技术匹配发现价格差异，节省采购成本；应付账款方面还需一个季度调整，可避免财务费用和获得及时付款折扣；通过系统可进行类别管理，预计G&A占收入比例达到5%，并在成本收入线获得运营杠杆 [77][78][79] 问题16: 支付方行为的变化及公司应对情况 - 支付方利用技术和数据对索赔的审查增多，但公司通过准确提交索赔和利用数据管理降低了拒付率，应收账款周转天数保持稳定，公司在数据利用方面领先于保险公司 [81][82] 问题17: 专有门户订购与劳动力成本上升低于1%的关系 - 这是全公司范围的情况，公司员工数量较上季度减少约140人，通过技术提高运营效率，降低成本，目前劳动力成本占收入比例处于25%的较低水平，预计年底实现运营杠杆 [85] 问题18: 公司呼吸治疗患者总数、CPAP患者积压情况及与过去的比较 - 睡眠租赁患者约25 - 30万人，再供应患者超100万人；公司预计CPAP患者积压将接近90万人，该数字保守，公司作为PAP设置的领导者，将努力降低自身积压以获取市场份额 [88][90][91]