财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入7.276亿美元，同比增长17.9% [16] - 公司整体非收购业务本季度下降30个基点，预计全年非收购业务收入增长4% [17] - 第二季度调整后EBITDA符合内部预期，全年调整后EBITDA利润率中点为21.9% [19] - 本季度自由现金流2630万美元，超过预期 [19] - 资本支出7720万美元，占收入的10.6%，符合指引 [20] - 季度末现金1.19亿美元，未动用循环信贷额度，银行契约规定的净杠杆率为3.4倍，过去12个月杠杆率基本维持在3.5倍 [20] - 第二季度回购19.9万股，花费340万美元 [20] - 维持全年收入28.4 - 30.4亿美元和调整后EBITDA 6.15 - 6.75亿美元的展望 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 睡眠业务：季度末患者普查数量较2022年2月增长16%，PAP租赁普查增长超预期，PAP补货业务表现出色 [9][17] - 糖尿病业务：年初至今非收购业务增长17%，本季度非收购业务增长持平，预计全年非收购业务增长4% [10] - 呼吸业务：略未达到营收目标，主要受COVID普查量下降影响 [17][36] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用基础设施满足390万患者的广泛需求，部署技术优化效率，识别护理差距，提供全面产品和服务 [12] - 推进战略，涉足更多基于风险和价值的支付安排，本季度与两家基于价值的管理式医疗付款人签署新协议 [12] - 持续投资技术，改善患者、付款人和转诊医生的家庭医疗体验，提高运营效率，降低成本 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合预期，尽管面临通胀压力和供应链问题，但公司进入2022年下半年发展态势良好，有信心实现全年指引 [8] - 睡眠业务产能增加，预计随着市场供应恢复正常，额外成本将下降 [9] - 公司通过采购规模和技术应用缓解通胀和供应链压力，劳动协同效应使劳动力成本占收入比例保持稳定，毛利率在过去几个季度相对稳定 [10][11] - 超过75%的债务为固定利率，受高利率影响较小，资本成本保持有利 [11] 其他重要信息 - 公司将于9月16日举办资本市场日，展示具体可实现的未来几年目标 [22] 问答环节所有提问和回答 问题：糖尿病业务表现不佳的原因及恢复情况 - 从年初至今来看，业务表现符合预期，季度间会有波动。去年有很多收购业务推动补货增长，今年上半年收购业务较少影响了增长率，但整体业务表现与市场相符，没有结构性问题 [26] 问题：未来能否降低G&A费用 - 两个季度前计划在G&A方面进行投资，包括技术、Oracle系统升级以及e-delivery和e-ordering平台升级，计划投入约5%的收入。目前支出符合预期，预计到明年年底前G&A不会产生运营杠杆，但这些投资将为核心业务带来运营杠杆 [28] 问题：积压订单情况及与之前的对比 - 积压订单数量基本保持稳定，过去一个季度和本季度第一个月能够处理新的转诊订单。随着更多产品供应，预计第三季度表现良好，ResMed和其他供应商的供应增加有助于推动CPAP设备安装和收入增长 [31] 问题：供应恢复是否使并购更容易 - 供应问题是之前影响并购的重要因素，目前公司已完成Oracle系统转换，处理完2021年的业务活动，处于良好状态。如果有有吸引力的项目，会比上半年更关注并购机会 [33] 问题：全年4%有机增长中睡眠业务的情况 - 预计第二季度非收购业务增长基本持平，因为对比的是飞利浦召回前的时期，运营情况差异较大。睡眠业务表现超出内部预期，7月情况良好。虽然不确定呼吸和糖尿病业务是否会继续略低于预期，但有信心睡眠业务的出色表现能弥补差距，实现全年4%的增长目标 [36][37] 问题：PHE延期的影响 - 每个季度的影响约为300 - 400万美元，但在30亿美元的业务规模中，这一影响未达到需要提高指引的程度，不过对第三季度是一个积极因素 [39] 问题：基于价值的采购业务的规模、收入、利润率情况 - 基于价值的安排占总营收的约3%，利润率与公司整体利润率一致，合同粘性好。这类合同销售周期长，公司利用新技术与付款人合作提供成本节约和基于价值的安排，合同通常有一个逐步推进的过程，未来有望扩大规模 [41][42] 问题：各产品部门第二季度的有机增长情况及下半年实现4%有机增长的预期 - 糖尿病业务略低于指引中的18%，受潜在衰退影响，不确定第三、四季度能否超过18%；呼吸业务略低于预期，预计第三季度中后期能恢复正常，第四季度回到正轨；HME和其他产品线预计增长3% - 4%，实际表现基本相符；睡眠业务预计非收购业务增长为负5% - 负6%，第二季度实现正增长，表现出色。如果趋势持续，有信心实现全年4%的增长目标 [46] 问题：其他收入线包含的内容及增长情况 - 其他收入线包括基于价值的安排、客户康复产品、矫形器和输液业务。矫形器业务增长迅速，与知名医院系统合作良好；输液业务整合了过去18个月收购的公司，医院对相关服务需求增加 [49] 问题：下半年利润率扩张的关键驱动因素 - 睡眠租赁业务几乎带来100%的调整后EBITDA利润率，因为可变成本主要是购置设备的资本支出；随着业务规模扩大，特别是第四季度补货业务增加，固定成本不变，自然会提升利润率 [52] 问题：目前业绩在指引范围内的位置 - 目前业绩处于指引范围的中间位置。睡眠业务表现出色，如果供应稳定或增加，将对营收和利润产生积极影响；糖尿病业务如果保持稳定，符合预期，如果加速增长则有利，若受衰退影响则有下行风险 [55][56] 问题：AR天数减少的内部举措及现金流情况 - AR天数减少的原因包括AeroCare和AdaptHealth合并后统一税务ID、整合收入周期运营等。公司RCM团队表现出色，优化了流程，加快了文件处理和付款解决速度，预计未来会继续取得良好成果 [60][61] 问题：技术平台采用率的限制因素、时间安排及对利润率的影响 - e-prescribe平台方面，销售团队向技术支持转型，需要在医生办公室和医院病例管理层面进行大量培训和变革管理，目前在推广地区达到50%以上的采用率已很可观；e-order平台方面，技术发展和患者习惯改变是影响采用率的因素，随着技术更直观和婴儿潮一代老龄化，采用率有望提高 [64][65] 问题：并购意愿是否有变化及历史收购收入目标情况 - 可以将去年年底的Community Surgical收购视为2022年的交易，目前公司会更关注并购机会，历史收购收入目标1 - 1.5亿美元包含该收购 [69] 问题：其他业务板块的增长情况和可持续增长率 - 矫形器业务战略意义重大，预计将实现低两位数增长；输液业务仍在起步阶段，目前增长主要来自已收购业务的运营；随着与医疗系统建立更好的关系，其他业务有增长潜力，具体可持续增长率将在分析师日讨论 [71]