财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入29.71亿美元，较2021年的24.54亿美元增长21%；第四季度净收入7.803亿美元，较2021年的7.021亿美元增长11% [16] - 第四季度调整后EBITDA为1.46亿美元，低于1月修订后的预期 [17] - 全年运营现金流3.74亿美元，较2021年增加9800万美元，增长36%；2022年底销售未清天数为42天，较2021年底减少5天 [20] - 2022年应付账款周转天数目标达成，降至62天，低于2021年底的79天 [21] - 2022年自由现金流为负1800万美元，资本支出为3.91亿美元 [21] - 2022年12月31日，手头现金4630万美元，净杠杆率为3.69倍，4.5亿美元循环信贷额度余额为0 [21] - 2022年回购1400万美元股票，第四季度未进行回购 [22] - 2023年净收入指引为31.6亿 - 32.4亿美元，非收购收入增长7.7%；调整后EBITDA指引为6.5亿 - 7.1亿美元，增长14.5%，中点调整后EBITDA利润率从2022年的20.0%升至21.3% [22] - 2023年资本支出指引为净收入的10% - 12% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度非收购净收入增长5.3%，由最大产品类别睡眠业务带动 [16] - 患者普查人数创历史新高，超过2021年第二季度（Respironics召回前）的纪录 [16] - 糖尿病业务2022年非收购增长为低两位数，2023年预计实现高个位数至10%的非收购增长 [30][36] - 睡眠业务表现强劲，第四季度环比增长500万美元；PAP租赁患者普查人数在2022年第四季度创下新纪录 [27][41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年是公司发展的关键一年，为2023年成功奠定基础，有望实现长期目标 [8] - 推进ADAP 2.0建设，聚焦技术和创新护理模式，加强与患者的数字和面对面连接，以降低总体护理成本并改善结果 [13] - 持续投资e-prescribe和理赔编辑引擎，完成应付账款转型计划 [20][21] - 实施新的成本管理举措，包括改造供应链基础设施、优化房地产布局和整合供应商协议 [23] - 预计2023年收购活动增加，可能使用大部分现金流进行收购 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司凭借全国规模、基础设施投资、供应链改善和积极的监管环境，进入2023年时处于有利地位 [24] - 管理层有信心实现2022年9月资本市场日设定的2025年目标，即实现40亿美元收入、10亿美元调整后EBITDA和3亿美元自由现金流 [11][24] 其他重要信息 - 2022年2月开始实施企业范围的Oracle系统，全面改革和整合会计与财务基础设施 [10] - 2022年部署集成付款人门户，近期推出my App移动应用，患者下载量超3万次，1.7万多名糖尿病患者注册，3500名患者通过数字方式订购产品 [14][15] - 2023年3月4日，预计将Christi Archbold晋升为首席会计官和首席会计负责人 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何2023年指引假设租赁收入降低，而资本支出占收入百分比上升 - 公司根据产品类别趋势调整租赁收入预期，呼吸租赁业务未达预期且有所收缩，HME和其他类别持平，睡眠业务虽增长但未达预期；资本支出指引是保守估计，高于历史正常水平 [27][28] 问题2: 2022年糖尿病业务有机增长情况，2023年展望，DME到药房的转变影响，以及对2025年目标的影响 - 糖尿病业务未出现从医疗福利向药房福利的重大转变；2022年非收购增长为低两位数，2023年预计实现高个位数至10%的非收购增长；公司仍有信心实现2025年目标，可通过收购增长来应对非收购增长的变化；预计未来几年糖尿病收入增长将下滑至中高个位数 [30][31][36] 问题3: 如何看待2023年第一季度季节性和EBITDA环比趋势，以及第三季度EBITDA节奏 - 2023年全年非收购收入预计增长7.7%，第一季度非收购增长预计在6.5% - 7%，并将在年内逐步提升；第一季度EBITDA形态预计与去年相似；全年调整后EBITDA利润率预计为21.3% [33] 问题4: 糖尿病业务2023年增长预期及对长期指引的影响 - 2023年糖尿病业务预计实现高个位数至10%的非收购增长；公司此前预计到2025年糖尿病业务非收购增长将降至中高个位数，目前这一变化比预期更快 [36] 问题5: 睡眠业务情况是否改变此前7% - 10%的长期增长预期 - 睡眠业务需求强劲，公司有信心实现2023年睡眠收入的先前预期；目前满足需求的速度未达预期，主要是PAP接收时间和分发存在不确定性；PAP租赁患者普查人数在2022年第四季度创下新纪录 [38][39][41] 问题6: 如何看待2023年运营现金流，以及对自由现金流长期观点的变化 - 2025年自由现金流预期不变；2023年预计3% - 4%的收入将转化为自由现金流；运营现金流状况良好，得益于收入周期的投资和改进，预计2023年运营现金流将达到调整后EBITDA的三分之二 [43][45] 问题7: 指引中是否考虑了成本削减措施，以及2023年收购展望与当前杠杆率的关系 - 公司将使用大部分现金流进行收购，预计收购金额接近1亿美元；2022年收购活动较少，对业务影响不大 [49] 问题8: 2023年指引中包含的2022年持续逆风因素有哪些，调整后EBITDA利润率扩张的来源 - 逆风因素包括糖尿病、睡眠、呼吸和HME业务，以及持续的通胀和产品组合问题；2023年调整后EBITDA利润率预计较2022年提高1个多百分点，其中一半以上来自劳动力和运营费用，其余来自商品成本增长 [50][51] 问题9: 糖尿病业务第四季度支付方组合转变的原因及是否持续到2023年 - 销售重点更多放在全科医生上，带来更多政府支付方患者，预计这一情况将在2023年持续 [53] 问题10: 糖尿病业务支付方组合转变主要体现在哪方面 - 主要体现在连续血糖监测（CGM）业务方面 [54] 问题11: 公司目前积压订单情况，是否能在2023年上半年消化，以及是否能通过更快消化积压订单获得市场份额 - 公司预计在第一季度末或第二季度初消化完积压订单；基于新患者数量增加，公司认为市场份额已从疫情前或召回前水平有所提高，并将继续保持 [57]