财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净收入7.446亿美元，较2022年的7.062亿美元增长5.4%，非收购净收入增长4.7% [20] - 调整后EBITDA为1.34亿美元，较2022年第一季度下降2.7%，调整后EBITDA利润率同比下降150个基点至18% [22] - 运营现金流为1.402亿美元，资本支出为8910万美元，自由现金流为5110万美元，预计2023年上半年产生1500 - 2000万美元自由现金流，第三季度为适度来源，大部分9600 - 1.28亿美元自由现金流将在第四季度实现 [23] - 第一季度末现金为1.014亿美元，净杠杆率为3.6倍，约77%的债务为固定债务，应收账款周转天数为42.7天，较2022年第一季度压缩5天 [24] - 第一季度完成920万美元的股票回购，授权剩余约1.77亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 睡眠业务 - 净收入增长18%，睡眠患者租赁普查达到创纪录水平，较PAP短缺最严重时增长53%，PAP再供应业务表现出色 [10][21] 糖尿病和CGM业务 - 患者普查约13.8万人，过去12个月增长8.3%，但受药房渠道转移等影响，泵和用品收入同比下降900万美元 [11][22] 呼吸业务 - 疫情后转向稳定状态，预计将实现连续季度增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Adapt 2.0战略，专注创新护理模式，以技术连接支付方、供应商和患者，如Adapt myApp应用程序 [17] - 开展基于价值的护理战略，与两家管理式医疗提供商达成独家协议，预计将宣布更多此类安排，带来市场份额、收入和EBITDA增长 [13][14] - 持续投资基础设施和专业知识，通过RCM改进加快现金回收，降低应收账款周转天数 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度未达预期，但不改变全年指导，预计通过成本管理计划和新合同在下半年接近指导中点 [25] - 糖尿病业务预计将实现连续改善，第二季度收入增长将维持第一季度趋势，调整后EBITDA利润率有望提高 [26] 其他重要信息 - 首席执行官Steve Griggs将于2023年6月30日卸任，董事会已启动广泛搜索流程寻找新CEO，若有间隙，董事长Richard Barasch将担任临时CEO [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对糖尿病业务收入趋势的信心及指导假设 - 糖尿病业务因市场向药房转移出现负增长，但政府业务增长良好，成本结构更优，预计Q2 - Q4将实现连续改善，大部分药房转移已完成，后续影响不大 [31][32] - 预计Q2各产品类别趋势与Q1相同，泵及相关用品预计下降约900万美元，下半年CGM业务将逐步恢复中个位数增长 [35][36] 问题2: 基于价值的护理合同的设置、收入模式及对增长的影响 - 合同将更多基于人头和价值，有助于推广其他产品，是公司有史以来最大的合同之一，具体细节将很快公布 [38] 问题3: 现金流使用计划及Q1现金流受益原因 - 预计在当前环境下进行极少的并购，主要用于小型且极具增值性的交易，剩余自由现金流将根据情况返还给股东或偿还债务 [41] - Q1现金流受益于应收账款周转天数压缩、关键供应商合同付款条款更新及战略产品采购的时间安排，仍预计上半年产生1500 - 2000万美元自由现金流 [42][43] 问题4: 2022年长规划的部分是否仍有信心 - 仍相信糖尿病业务将实现中高个位数增长，政府业务增长良好，利润率高，睡眠业务表现超预期，预计增长将持续，虽时间可能有波动，但仍有信心实现财务目标 [45][46] 问题5: 糖尿病业务中泵和CGM的收入占比、药房渠道压力对定价的影响及商业与政府业务的占比 - 2023年Q1糖尿病收入1.46亿美元中，泵及泵用品占比略超20%，政府CGM业务与DexCom美国业务增长一致，均为高个位数 [50] - 公司维持药房业务并将其作为增长引擎，以应对渠道转移，保持患者数量 [50] 问题6: 患者从单位转移到药房的经济影响 - 患者转移到药房渠道后，公司将继续在该渠道为其服务，但报销率较低 [52] 问题7: 为何认为向药房的转移已完成 - 泵和用品市场的渠道和支付方转移明显，但CGM市场情况复杂，部分患者会被保留在医疗福利渠道，且很多计划政策或设计变更在1月1日生效，公司对2023年剩余时间的情况有信心 [54][55] 问题8: 糖尿病业务的有机增长情况及对全年的影响 - 泵和用品业务预计继续下降，CGM业务预计下半年略有增长，全年糖尿病总收入预计基本持平 [58] 问题9: 基于价值的护理合同的经济原理及对EBITDA的影响 - 合同有爬坡期，2023年将有一定收益，大部分在年底体现，2024年将完全实现收益，目前指导未包含该合同收益，成本削减和合同收益有望使公司回到指导中点 [60][62] 问题10: 成本节约的具体细节和预期总节约额 - 已实现2000万美元的年度EBITDA节约，仍目标实现1000万美元的年度化节约和500万美元的当年节约，将在下个季度末更新进展 [66] 问题11: 全年资本支出的规划 - 维持全年资本支出占收入11%的指导，Q1为12%，调整后为10.6%，预计Q2为1.5% - 11%，下半年回到10% [68] 问题12: HME业务同比下降的原因 - 与3月1日生效的新销售佣金和计划有关，公司鼓励电子处方和电子订单，虽收入线有变化，但该类别底线开始改善 [70]