财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后摊薄每股收益（排除外汇影响）增长10.8%，得益于较低有效税率 [9] - 第四季度调整后每股收益增长3.9%至1.07美元，全年每股收益创纪录达4.96美元，同比增长11.7% [37] - 调整后账面价值每股（含外币折算损益）季度和全年均增长19.1% [37] - 第四季度调整后ROE（排除外汇影响）为12.1%，全年为15.1% [37] - 第四季度另类投资组合获4700万美元税前有利标记，美国和企业部门记录4300万美元税前离职费用 [37] - 全年支付7.98亿美元股息，通过正式股票回购向股东返还15亿美元，第四季度回购5亿美元自家股票并支付1.96亿美元股息 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 日本业务 - 第四季度总保费收入下降3.5%，全年下降2.8%；第三部门产品保费收入季度下降1.9% [38] - 保单持续率达95.1%，季度环比略有上升，同比上升70个基点 [38] - 第四季度总赔付率为68.9%，同比下降110个基点；第三部门赔付率为58.6%，同比下降150个基点；全年总赔付率为69.9%，同比上升40个基点；第三部门赔付率为59.7%，同比上升40个基点 [38][39] - 费用率为23%，同比上升130个基点，主要因无纸化计划 [39] - 季度调整后净投资收入按日元计算增长11.9%，全年增长4.4% [40] - 季度税前利润率为20.9%，同比上升110个基点，全年为21.2% [40] 美国业务 - 第四季度保费收入下降2.3%，全年下降0.9% [41] - 保单持续率提高160个基点至79.3% [41] - 总赔付率为51.6%，比2019年第四季度高250个基点，预计未来福利比率在48% - 51% [42][43] - 费用率为43.5%，同比上升360个基点，全年费用率为38.6% [43] - 调整后净投资收入增长1.1%，全年下降2.1% [43][44] - 季度税前利润率为11.6%，全年为19.3% [44] 企业部门 - 第四季度税前亏损扩大至4700万美元，全年为1.15亿美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 日本市场 - 自疫情爆发以来约有40万例新冠病例和6000例确诊死亡，自第三季度末以来数据翻倍，本周日本政府延长东京等十个地区紧急状态至3月7日 [19] - 第四季度新冠影响涉及约3400名独特索赔人，索赔总额达10亿日元，非新冠医疗条件赔付大幅减少，季度疫情相关费用达18亿日元 [21] 美国市场 - 美国约有2700万例新冠病例和超45万例死亡，2020年Aflac美国新冠索赔人达2.3万，第四季度索赔约7100万美元，全年约1.28亿美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资增长和创新，控制可控制因素，监测不可控因素并随时调整 [10] - 日本目标是成为“按自己方式生活”的领先公司，通过多种渠道销售产品，推出新产品并推广虚拟销售 [11][12] - 美国推进“2025愿景”，开发人们更好应对意外医疗费用的世界，通过非传统媒体和非工作场所接触消费者，增加产品获取、渗透和保留率 [14] - 采用保守的“购买 - 建设”收购策略，推进数字化转型，整合平台投资，实现每股收益目标并履行对保单持有人的承诺 [18][32] - 推进ESG倡议，包括建立负责任投资框架、制定碳中和计划、提高女性领导比例、支持多元化和包容性组织以及遵守报告标准 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司在疫情下强化财务实力和运营能力，对业绩满意，尽管销售受疫情影响，但仍保持前进动力 [9][10] - 日本新医疗产品推出表现积极，预计产品开发、疫情改善和日本邮政恢复销售癌症保险将推动2021年下半年增长 [11][26] - 美国业务对2021年下半年销售持续温和改善持谨慎乐观态度，收购将为长期销售奠定基础 [13] - 2020年财务表现稳健，2021年将专注执行增长计划、提高费用效率和推动ROE与资本成本保持显著差距 [47] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取保护员工和保单持有人的措施，通过虚拟会议和信件加强与员工的沟通，重视多元化和社会责任 [8][14] - 日本无纸化计划投资100亿日元，2020年支出48亿日元，第四季度支出28亿日元，预计2021年支出43亿日元，该投资三年回本并每年减少超8000万张纸张生产和流通 [26] - 美国2020年采取措施实现约1亿美元年化运营费用节省，长期费用计划集中在集团部门和新行政平台迁移以及苏黎世集团福利业务启动 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 日本新医疗产品销售情况及可持续性 - 目前产品推出仅两周，难以预测，不过现场销售团队和消费者反应积极，预计与过去产品推出模式相似，产品因新保障和功能受代理机构欢迎，有望在非独家市场增加销售，且受年轻一代欢迎，预计本季度销售将改善 [51][52][53] 问题2: 美国经纪驱动销售和代理销售量化差异 - 经纪驱动销售在当前环境下表现优于代理驱动的小企业销售，经纪销售更自动化且数字化程度高，集团业务销售呈个位数下降，传统业务下降幅度更大 [55][56][57] 问题3: 日本是否会因奥运会增加营销费用 - 公司没有围绕奥运会开展营销活动的计划，目前营销活动围绕新产品推出和疫情下补充健康产品意识提升展开 [60][61][62] 问题4: 美国2020年第三季度启动的 wellness 计划是否仍在实施及成本情况 - 该计划仍在实施，有一定后续影响，此前邮件推广引发 wellness 索赔增加，这有助于提高保单持续率并为未来销售创造机会，相关索赔已纳入 IBNR 估计，预计对赔付率影响不大，第三季度活动影响了赔付率，第四季度无明显后续影响 [64][65][67] 问题5: 日本赔付率改善及经济开放后赔付率规划 - 第四季度约70亿日元准备金释放使赔付率降低约130个基点，主要因非新冠相关索赔模式，经济开放后可能因积压的住院需求使赔付率暂时上升，但已在68.5% - 71%的赔付率范围预期内考虑，销售恢复正常和新产品推出可能因旧保单准备金释放对赔付率有轻微影响 [70][71][72] 问题6: 美国销售下半年复苏原因 - 是面对面销售恢复和数字虚拟销售改善的综合结果，下半年对比基数较低，疫苗推出带来稳定性，同时新推出的牙科、视力、人寿和残疾等产品将带来销售机会 [74][75] 问题7: 公司2021 - 2022年 ROE 目标 - 公司资本水平较高对 ROE 有压力，长期来看，ROE 应比资本成本高约600个基点，未来沟通不仅关注 EPS 和 ROE，还会关注现金流和经济价值，新业务预计未来五到七年贡献超10亿美元保费收入 [78][79][80] 问题8: 日本和美国如何根据一年的新冠数据和疫苗推出调整准备金水平 - 确定准备金是复杂的工作，尤其是 IBNR 准备金，传统模型基于多年稳定数据，但疫情下感染情况非线性且有疫苗等新因素，需持续回测、监测和调整完成因子 [82][83]