财务数据和关键指标变化 - Q3全球营收7.18亿美元，按报告基准同比下降6%，按固定汇率计算下降9%；剔除去年一次性新冠相关收益约1.3亿美元后，营收增长10% [20] - 调整后毛利率为52.2%，较去年创纪录的53.8%低160个基点；剔除新冠影响，毛利率扩大70个基点 [20] - 研发支出3600万美元，占总营收的5%，比去年高出近200万美元；调整后销售、一般及行政费用（SG&A）为2.02亿美元，增长3%；调整后营业利润率为18.9%；利息和其他非营业费用总计1900万美元；调整后税率为21%；本财年第三季度调整后摊薄每股收益为1.38美元，低于去年创下的1.95美元的纪录 [21] - 2021年前9个月经营活动现金流为4.1亿美元，同比增长30%；年初至今资本支出总计6900万美元，比上一年少300万美元；年初至今自由现金流为3.41亿美元，增长41% [22] - 截至季度末，公司现金为2.72亿美元，6月底债务与EBITDA比率为2.6倍，净债务与EBITDA比率为2.2倍 [23] - 公司提高2021财年营收、调整后收益和运营现金流指引，预计全年营收按报告基准增长3% - 4%，剔除新冠影响后，潜在营收增长预计为5% - 6%；调整后摊薄每股收益为6.08 - 6.12美元，剔除新冠影响后，每股收益增长近20%；预计运营现金流约4.8亿美元，自由现金流约3.8亿美元 [23][24][25] - 预计2021财年第四季度报告基准营收增长6% - 7%，调整后摊薄每股收益（不包括特殊项目）为1.44 - 1.48美元；剔除新冠影响，预计Q4营收增长10% - 13%，调整后每股收益增长35% - 38% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 患者支持系统（PSS）业务 - 去年该业务营收创纪录增长21%，今年Q3因去年一次性新冠相关收益带来超1.05亿美元的逆风，营收同比下降18%；剔除该影响后，PSS营收增长9% [14] - 护理通信业务Q3营收增长超35%，有望持续加速增长，该业务在急性护理环境的互联护理生态系统中是重要平台，预计将占公司年度总营收近10% [15] 一线护理业务 - 第三季度营收增长3%，剔除去年约2500万美元的呼吸机储备订单一次性影响后，增长14%，为2016年收购Welch Allyn以来的最高季度增长率 [15] 手术解决方案业务 - 营收增长8%，手术室手术台和患者定位产品增长强劲，抵消了国际手术原始设备制造商（OEM）业务退出的不利比较；剔除去年Q3约1300万美元的手术OEM营收后，手术营收增长超30% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于新冠疫情导致的同比艰难比较，国际业务营收下降，但潜在业务实现低个位数增长；亚太地区表现最佳，本季度增长10%；中国市场表现强劲，Q3营收较去年同期轻松比较下实现了翻倍以上增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于连接护理的战略重点，目前近三分之一的营收来自连接护理解决方案，预计2021财年该业务组合将实现超20%的增长；不包括连接智能床，其占公司年收入的20% [10][11] - 公司有望在2021年实现超6.2亿美元的新产品营收目标，年初至今已实现超4.8亿美元的新产品营收，增长11%，并在年内推出了10款新产品；新产品管道强劲，偏向连接护理增长平台 [12] - 公司通过以增长为导向的战略进行并购转型，过去2年在6笔交易中投入约3.5亿美元；2021财年，这些收购预计贡献约8000万美元的年收入，并共同实现超30%的有机增长 [13] - 公司将完成Bardy Diagnostics交易，认为其差异化的诊断心脏病学平台与公司现有心脏病学组合和连接护理愿景互补，有助于加速Bardy产品的采用，并推进公司数字化转型路线图 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度财务表现超预期，显示了公司转型的好处、产品组合的弹性以及对推进连接护理的持续承诺；尽管面临全球疫情的前所未有的影响，公司仍成功应对了充满挑战的环境，并将在过去2年实现两位数的每股收益增长 [7][9] - 公司对2022财年的展望考虑了疫情的不确定性、疫苗接种效果、新变种的复苏、产品组合的潜在实力、Bardy交易的影响以及应对成本上升环境的措施；预计在调整2021财年上半年一次性新冠相关收益后，2022财年的指引范围下限将反映公司此前披露的长期增长态势，即实现中个位数营收增长和两位数每股收益增长 [28] 其他重要信息 - 公司将在未来一周左右完成Bardy Diagnostics收购，收购完成后将直接与医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）及医疗保险行政承包商合作，确保患者以合理价格获得关键的救生监测解决方案 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在多年积极转型、加速增长和扩大利润率的进程中处于什么位置，是否需要更大的投资组合或更多资本来实现目标？ - 公司专注于连接护理和类别领导战略，目前约30%的营收来自连接护理设备，且以20%的速度增长，可视为已完成三分之一的转型；目标是将整个投资组合转移到两位数增长的市场 [33] 问题2：考虑到公司目前的发展态势，为何2022财年营收增长预期是中个位数而非更高？ - 剔除新冠因素，公司今年上半年营收持平，Q3增长10%，Q4指引为12%以上，业务发展势头良好；但目前提供2022年指引还为时尚早，公司有连续16个季度达到或超过指引的记录，会谨慎平衡展望，随着时间推移会更新信息，目前对市场共识感到满意 [35] 问题3：公司对2022年市场共识建模是否感到满意，Bardy业务目前的增长情况如何，收购后是否仍能保持两位数每股收益增长？ - 公司对目前2022年市场共识建模感到满意；Bardy业务营收同比增长超50%，将在第四季度贡献100个基点的无机增长，预计明年至少贡献100个基点的无机增长，且毛利率高于公司平均水平；收购后短期内会有稀释影响，本季度约为0.04 - 0.05美元/股，但随着业务扩大，稀释率将下降，公司有能力抵消稀释影响 [37][39] 问题4：Bardy业务报销的现实结果和时间范围如何，合理的报销费率是多少？ - 公司有信心在未来几个月与CMS、MAC或Novitas就报销问题取得积极进展，有望在2022日历年获得更有利的报销费率，但目前未将此利好纳入展望；当前报销费率不可持续，无法为医疗保险患者提供适当的服务获取途径，公司将向相关方提供数据说明情况 [42][44] 问题5：Teracom业务的前瞻性指标如何，新订单和积压订单情况怎样？ - Teracom业务本季度增长35%，较Q2的15%有所加速；公司通常不评论积压订单细节，但此前讨论的大订单正在执行，订单已接收并发货，预计第四季度会有营收确认，未来该业务预计将保持两位数增长 [46] 问题6：Breathe收购的产品在家庭环境中的愿景是什么，公司将为此投入哪些投资？ - 疫情期间该业务面临挑战，随着工作流程和患者治疗恢复正常，家用呼吸机产品Life2000在过去几个季度恢复良好增长势头；Q4将度过去年大笔库存订单的比较期，之后业务表现将更清晰，目前该产品的处方增长率和家庭安装率令人满意；Q3该业务同比比较的影响为2500万美元，Q4为1000万美元，剔除新冠影响后，业务持续实现两位数增长 [48][49] 问题7：手术解决方案业务中，集成手术台运动（Integrated Table Motion）的剩余机会如何，订单和积压订单情况怎样？ - 随着情况正常化，过去六个季度积累的订单和积压订单开始执行，业务表现良好；不包括新冠影响，GSS增长80%，剔除OEM业务退出影响后为30%，预计Q4将继续保持高两位数增长；新推出的Helion产品是首个真正的连接手术室集成产品，有望成为手术室连接枢纽；随着机器人安装数量增加，集成手术台运动与机器人系统的附着率极高 [51] 问题8：中国业务的增长情况如何，新兴市场的渗透率和未来增长机会怎样？ - 亚太地区增长10%，中国业务上季度营收翻倍；过去九个季度中有八个季度在中国实现两位数增长，公司认为中国市场对其产品组合仍有巨大的未开发潜力 [53] 问题9：在没有新冠影响的情况下，公司2022财年的增长能力如何，是否还有新冠相关收益？ - 公司预计未来不会有新冠相关收益，除了今年前两个季度共8000万美元（每季度4000万美元）的营收增长外，进入2022年将面临这一比较压力；剔除新冠影响后，公司业务表现呈加速增长态势，Q1和Q2持平，Q3增长10%，预计Q4增长12%，但2022年Q1和Q2仍有比较压力，公司将在三个月后确定并公布2022年指引 [56][58] 问题10：公司对业务价值的看法如何，若有人提出收购意向会如何处理？ - 公司无法对相关传言发表评论 [60] 问题11：公司在物理评估工具数字化方面的早期行动情况如何？ - 公司的增强型物理评估工具为耳镜和检眼镜添加了智能手机技术，初步反馈良好，能实现图像捕捉、存储、疾病进展观察、与其他护理人员或家庭成员分享等功能，有望为长期增长停滞的市场带来增长 [61] 问题12：Breathe业务是否从竞争对手的呼吸机召回中获得机会？ - 目前未看到实质性机会，但公司正在密切关注以满足患者需求和市场需求 [62] 问题13：Bardy业务对每股收益的稀释情况如何？ - 宣布收购时预计稀释0.10美元/股，目前已纳入指引，第四季度稀释0.04 - 0.05美元/股，若不包括该业务，每股收益会略高 [63] 问题14：连接护理业务从15%增长到30%，其中并购和内部产品发展的贡献各占多少？ - 公司进行的6笔收购中，5笔属于连接护理类别，总计约8000万美元的收购中，约5000万美元与连接护理相关，但这并非增长的主要驱动因素；约40%的连接护理营收也包含在新产品营收中 [66][67] 问题15：公司连接护理业务的上限是多少？ - 目前连接护理业务占比30%，实际上限可能约为80%，因为并非所有产品都适合连接，连接需为客户增加价值；随着新产品和收购业务在组合中的占比增加，将有助于提高公司毛利率 [69]