财务数据和关键指标变化 - 2020年12月31日，公司账面价值为2.925亿美元，即每股基本账面价值5.94美元，9月30日为2.02亿美元或每股4.17美元，6月30日为1.647亿美元或每股3.36美元 [12] - 第四季度，公司财务结果包括截至12月31日的现金和短期投资总计2.746亿美元，2019年12月31日为1.683亿美元；债务为向Starboard发行的1.15亿美元优先担保票据；第四季度收入为440万美元 [13] - 公司目前有4920万摊薄流通股，若所有票据和优先股转换，将增加4100万股，总流通股将达9000万股，同时消除1.5亿美元的票据负债和优先股及其相关负债 [14] - Starboard持有的认股权证若全部行使，将增加7350万股，带来3.78亿美元现金；若所有工具都行使，摊薄流通股将达1.63亿股，账面价值将增加5.9亿美元，每股账面价值为5.39美元，而未摊薄时为5.94美元 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，公司以2.82亿美元收购18家生命科学公司，迄今已收回约1.89亿美元，持有价值1.048亿美元的公开头寸和价值约1.625亿美元的私人头寸，投资组合在资产负债表上的现金和股权价值超过4.5亿美元，较初始投资收益约60% [10] - 第四季度末之后，公司从Newracom收购了一个涵盖多种应用的Wi-Fi专利组合 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务是收购运营公司、部门或其他资产，进行运营或战略重组以实现价值，主要关注成熟技术、医疗保健、工业和某些金融服务领域 [9] - 公司与Starboard Value LP建立战略联盟，凭借强大资产负债表和可获取的约7亿美元承诺资本，灵活开展潜在交易 [7] - 公司认为自身优势包括可获取大量承诺资本、公司治理和运营重组专业知识、愿意投资冷门行业、解决复杂多因素情况的能力以及敏锐灵活的董事会 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为IP业务前景已从低迷转变，近期有惊人的IP和解与判决得到维持，公司团队表现出色，将有有趣机会 [41] - 公司认为在寻找运营公司投资机会方面，虽市场有变化，但与Starboard合作有活跃管道，且与SPAC等不同，有信心找到有价值资产 [36] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的信息可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，相关风险和不确定性讨论见向SEC提交的10 - K年报和10 - Q季报 [5] - 为保留净运营亏损，优先股和认股权证条款限制Starboard Value转换或行使证券，以免其及其关联方在转换或行使后实益拥有超过公司4.89%的流通普通股 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 截至周五收盘，公司账面价值在基本股和完全摊薄基础上分别是多少？ - 自12月31日以来，Arix、Sensyne和Immunocore股价变化，仅Immunocore自12月31日以来价值增加约3200万美元，Sensyne和Arix总计约增加4000万美元，当前股数下每股增加约0.8美元，完全摊薄基础上约增加0.25美元 [22] 问题2: 对Oxford Nanopore潜在IPO申请有何看法及时间线预期？ - 该公司有很多选择，公司作为股东非常支持，暂无更多信息 [23] 问题3: 与Starboard在寻找运营业务收购方面进展如何？ - 公司正在考虑一系列交易，具体交易类型待实际操作后会更清晰，希望尽快开展 [24] 问题4: 在不危及净运营亏损结转的情况下，Starboard暂时不会将票据和优先股转换为普通股吗？ - 相关文件公开，其中有对Starboard转换的限制 [27] 问题5: Starboard持有的6850万份行使价为5.25美元的认股权证，是否仍需提供约3.5亿美元的GAAP融资才能享有？ - 这些认股权证有两种行使方式，若公司发行票据且Starboard为批准交易融资，票据可按每股3.65美元通过认股权证兑换为股权；若不发行票据，2022年8月前仍可按每股5.25美元行使，行使后公司将获得3.6亿美元现金 [30] 问题6: 若一年内找不到合适运营公司，是否会在专利收购组合业务上更激进或考虑宣布特别股息？ - 这是高度假设性问题，公司迄今能找到有价值资产，不会改变投资方法，且与SPAC等不同，不太可能一年后找不到投资资本的建设性方式 [32] 问题7: 运营公司方面的尽职调查管道情况如何，IP业务的预期和细节如何？ - 公司研究时关注市值低于10亿美元的上市公司，市场中公司上市后有增长压力，公司任务是在公开和私募股权交叉领域运营，利用多种工具，会在各市场寻找机会，专注于微型股公开市场；IP业务前景已转变，公司团队表现良好，将有机会 [35][41] 问题8: 运营公司收购规模下限是多少，可能收购多少家公司及时间范围？ - 小规模交易指1 - 2亿美元，理想规模是5 - 6亿美元，若有更大交易也有能力开展；未来一两年内进行一到两笔交易符合董事会激励薪酬参数 [39][41] 问题9: Starboard交易中的配股计划可能何时进行？ - 配股是为股东特别协商的重要特征，公司期待在进行第一笔真正的Starboard类型交易时，向现有股东分配权利，让其以与Starboard相同条款投资交易 [44]