道琼斯工业平均指数2025年表现 - 截至2025年底 道琼斯工业平均指数表现优异 年内上涨近13% [1] - 指数由价格加权 高价股对指数方向影响更大 因此领涨者并非权重合计约15%的英伟达、微软和苹果等科技巨头 [2] - 2025年指数领涨的三大股票是卡特彼勒、高盛和IBM 证明了指数在硅谷之外多元化的实力 [2][3] 卡特彼勒 - 2025年成为道指无可争议的领涨股 股价年内上涨约66.3% [4] - 驱动因素为全球对建筑和采矿设备的强劲需求 摆脱了早前关税压力 [4] - 第三季度销售额达176亿美元 同比增长10% 主要因终端用户设备销量增加 调整后利润同比下降至每股4.95美元 原因是全球税率提高和一次性税费 [5] - 美国基础设施建设的推动是关键催化剂 联邦在道路、桥梁和能源项目上的支出带来支持 公司积压订单量依然可观 美联储降息带来的利率小幅下降缓解了大额采购的融资压力 [6] - 公司向人工智能赋能基础设施转型 例如11月与Vertiv就AI数据中心现场供电和冷却达成合作 与必和必拓及力拓进行的电池电动矿用卡车等采矿电气化试验 抓住了能源转型机遇 [7] - 分析师将其视为周期性复苏与前瞻性布局的结合 其远期收益倍数达27倍 [8] 高盛 - 在道指领涨股中排名第二 股价年内上涨超过49% [9] - 复苏源于交易活动的反弹 受经济稳定和亲商政策推动 [9] - 第三季度每股收益12.25美元 远超预期 营收152亿美元 亦超预期 当季并购交易量显著增长 今年以来已为超过1万亿美元的已宣布并购交易提供咨询 [9] - 持续的交易收入和健康的增长前景至关重要 高盛研究部预测标普500指数销售额增长5% 与3%的实际GDP增长预期一致 资产和财富管理部门在市场波动中因费用增加而受益 股票相关性下降有利于其提供建议的选股策略 降息降低了资金成本 提高了贷款和咨询业务的利润率 [10] - 与面向消费者的银行不同 其机构业务定位使其免受零售放缓影响 从而能从企业乐观情绪中获益 股价创下856美元的历史新高 [11] IBM - 年内上涨40% 股价创下接近308美元的收盘纪录新高 [12] - 公司的转型依赖于软件和咨询部门 第三季度按固定汇率计算营收增长7%至163亿美元 非GAAP运营利润率扩大至18.6% [12] - Watsonx AI平台和红帽整合是核心 推动了预订量和混合云采用率 第三季度咨询业务积压订单达310亿美元 受AI转型项目推动 对Apptio和HashiCorp的收购增强了其IT管理和自动化产品 [13] - 公司已成为重要的量子计算股 受益于Nighthawk处理器等突破以及与AMD的合作 其面向代币化资产的Digital Asset Haven着眼于到2030年16万亿美元的市场机会 [14] - 在首席执行官领导下 公司业绩持续超预期 已将全年增长指引上调至5% 自由现金流指引为140亿美元 股价已从2022年低点翻倍 其36倍的市盈率估值溢价得到验证 [14]

One of the core assumptions that underpins the artificial intelligence (AI) boom is that each new generation of AI model will require ever-increasing computational horsepower to train and run. DeepSeek, the Chinese AI company that managed to put out an AI model that performed well using a fraction of the computational resources of top-tier AI models, raised some serious questions about the future of the AI industry. There are some other signs, as well, that more computing power may not be the answer. OpenAI ...