公司概况与市场表现 - Credo Technology 是一家为数据中心提供高速连接解决方案的公司 其产品包括有源电气电缆、串行器/解串器小芯片以及其他用于光电连接的集成电路和数字信号处理器芯片 [4] - 公司股票自2022年1月26日以每股10美元首次公开募股以来 股价大幅上涨 首日开盘价为12.10美元 目前交易价格约为177美元 [1] - 过去12个月 公司股价已上涨超过150% 但通常不与英伟达或Palantir等其他顶级人工智能股票相提并论 [2] 产品与技术 - 公司的高速连接产品是现代数据中心的“管道设施” 对于希望升级基础设施以支持最新云和人工智能应用的公司而言是必需品 [5] - 其新产品224G PAM4 SerDes小芯片基于台积电先进的N3节点 可帮助数据中心实现1.6 Tbps的端口连接速度 这是支持下一代人工智能集群和超大规模数据中心的关键阈值 [5] - 公司还将其知识产权授权给其他公司 在2025财年 产品销售收入占总收入的94% 工程服务和知识产权授权收入占6% [7] 财务表现与增长 - 在2025财年 公司收入增长126% 调整后毛利率为65% 调整后营业利润率为26.4% [9] - 在2026财年上半年 公司收入同比增长273% 达到4.91亿美元 调整后毛利率扩大430个基点至67.6% 调整后营业利润率从7.9%跃升至44.9% 调整后净利润增长近九倍 达到2.26亿美元 [9] - 对于2026财年第三季度 公司预计收入将同比增长148%-156% 调整后毛利率将从63.8%上升至64%-66% [9] - 分析师预计 公司2026财年收入和调整后每股收益将分别飙升173%和301% 2027财年预计将再分别增长37%和30% [10] 增长驱动与市场前景 - 公司增长加速主要由人工智能市场的爆炸性增长驱动 这推动了其超大规模数据中心客户增加对有源电气电缆、SerDes小芯片和其他芯片的采购以提升带宽 [8] - 公司预计将销售更多高速光连接芯片、重定时器、有源LED电缆和齿轮箱 以降低对其核心有源电气电缆硬件业务的长期依赖 [10] - 公司已在人工智能基础设施领域建立了先发优势 但随着人工智能市场在2026年及以后的持续扩张 其长期顺风势头强劲 [12] 竞争与风险 - 公司未来几年可能面临来自博通和迈威尔科技等更多元化芯片制造商的更激烈竞争 [11] - 客户集中度是一个主要问题 在2026财年第二季度 其四家超大规模客户每家贡献了超过10%的收入 失去任何一家都可能突然抑制其增长 [11]