公司业绩预警 - 芬兰食品公司Apetit发布2025财年盈利预警 核心原因是“收获生产延迟” [1] - 若不包含2024年11月完成的Foodhills收购影响 公司预计2025年营业利润为560万至660万欧元 相比2024年的930万欧元有所下降 [1] - 公司此前曾指引 剔除收购影响后的营业利润将较上年“小幅下降” [1] 业绩下滑具体原因 - 收获生产的时间安排及其完成度 影响了公司财年的库存估值 [2] - 与“生产相关原因”相关的收获延迟 以及全年产量低于预期 将共同导致其食品解决方案业务的营业利润下降 该业务主要生产冷冻蔬菜和即食餐 [2] - 尽管公司预计延迟不会对食品解决方案业务的基本面产生“重大影响” 但时间效应仍将压低该部门的营业利润 [3] 收购事项详情及影响 - 公司于两个月前披露收购瑞典豌豆供应商Foodhills 以1亿瑞典克朗（当时约合1056万美元）收购其全部股本 [3] - 作为交易的一部分 公司偿还了原所有者此前提供的2000万至3000万瑞典克朗贷款 最终购买价格为6000万瑞典克朗 [3] - Foodhills在瑞典比尤夫运营一家生产工厂 主要为瑞典市场的餐饮服务客户供货 该集团2024年净销售额为1.678亿瑞典克朗 但营业亏损达5470万瑞典克朗 [4] - 公司预计Foodhills在12月的运营表现对其食品解决方案部门的贡献将为“负值” [4] - 此次收购产生了一项“重大的”非现金会计影响 源于对Foodhills的折价购买 [4] - 公司估计 这笔折价购买对其营业利润的正面影响将达到800万至1050万欧元 并将计入2025年的年度财报 [5]

融资与投资 - 澳大利亚政府通过国家重建基金公司向Patties Foods Group提供3600万澳元（约合2310万美元）的债务融资，用于实现生产现代化 [1] - 该笔资金将用于为Patties公司增加先进的制造能力 [1] 公司发展与战略 - Patties公司将把投资用于其位于墨尔本Pakenham郊区和维多利亚州Bairnsdale的工厂 [1] - 公司正投资升级Pakenham和Bairnsdale两个制造基地 [2] - 旗下品牌Four'N Twenty在过去十年经历了巨大增长，此项投资旨在满足日益增长的消费者需求 [2] - 公司拥有八个制造基地，分布于澳大利亚和新西兰 [4] - 公司产品包括肉派、派对派和即食餐，品牌包括Herbert Adams、Lean Cuisine、Leggo's和Home Chef [3] - 公司拥有稳固的市场地位、一流的制造能力、全国性供应链以及与澳大利亚主要超市长达数十年的合作关系 [3] 交易背景与政府目标 - 国家重建基金公司是澳大利亚一个150亿澳元的投资工具，目标领域包括低排放技术以及农业、国防和交通领域的增值环节 [3] - 此项交易为NRFC提供了一个机会，可向澳大利亚领先的食品制造商之一提供增长资金 [3] - NRFC的部分职责是支持制造业和就业，并在投资时考虑区域发展 [2] - Patties公司于2022年被香港投资者PAG Private Equity收购 [4] - 2024年2月，Patties公司收购了National Pies（亦称Tasmanian Bakeries），该公司自1942年以来一直生产风味烘焙食品 [4]

交易概述 - Greencore计划将其位于英国布里斯托尔的汤羹酱料业务出售给The Compleat Food Group 以满足其收购Bakkavor的交易通过监管审查[1] - 此次出售为持续经营业务 包括该工厂的300名员工 交易需经英国竞争与市场管理局正式批准[2] - 布里斯托尔业务在截至9月26日的财年营收约为4700万英镑 约占Greencore与Bakkavor合并后总营收的1%[3] - Greencore对在"新年年初"按时完成对Bakkavor的收购表示乐观[4] 监管背景 - 英国竞争与市场管理局在10月指出 此次并购在自有品牌汤羹酱料领域可能存在竞争冲突 但对即食餐和沙拉品类无类似担忧[5] - 出售布里斯托尔工厂是Greencore为阻止监管机构进入第二阶段调查而提出的补救措施 监管机构本月已表示"提议接受该补救措施"[5] 公司财务表现 - Greencore在截至9月26日的52周内 营收增长77%至195亿英镑 税前利润增长293%至7950万英镑[6] - 调整后税息折旧及摊销前利润增长179%至1812亿英镑 调整后营业利润增长289%至1257亿英镑[6] - 调整后每股收益大幅增长465%至186便士 underlying volume/mix增长28% 通胀与定价影响为2%[6] 行业与业务 - Greencore与Bakkavor均主营外卖食品和便利产品 供应包括Tesco、Sainsbury's、Asda、Waitrose和Marks & Spencer等主要超市[7] - The Compleat Food Group近期收购了已破产的Julienne Bruno无乳品牌 显示其积极的收购策略[4]

冷冻食品行业概况 - 冷冻食品因便利性、耐久性和健康选择而迅速流行 [1] - 过去十年冷冻食品类别增速比整体食品行业快近1个百分点 [4] - 便利性、可持续性、价值和口味等趋势推动冷冻食品增长 [4] Nomad Foods公司优势 - 公司在咸味冷冻食品领域占据主导地位 拥有包括鱼类、肉类、蔬菜、甜点和即食餐的多样化产品线 [1] - 通过收购Fortenova Group冷冻食品业务、Findus瑞士等品牌 强化在欧洲市场的地位并扩大地理覆盖 [3] - 创新是核心战略 致力于提供优质口味和开胃产品 [3][10] - 采用多管齐下策略 包括产品发布、市场扩张、可持续发展和审慎收购 [2] 财务表现与估值 - 2025年前三季度股价上涨5.5% 跑赢行业2.2%的跌幅 [9] - 远期市盈率8.11倍 低于行业平均15.98倍 [11] - 2025年和2026年每股收益共识预期同比增长7.3%和8.7% [12] - 当前季度(2025年6月)每股收益预期0.43美元 同比下降8.51% [13] 主要竞争对手 - Conagra Brands冷冻业务2025财年第三季度净销售额11亿美元 注重创新和供应链现代化 [7] - Tyson Foods预制食品部门2025财年第二季度销售额24亿美元 产品涵盖冷冻披萨、即食三明治等 [8] 增长前景 - 管理层对冷冻品类长期潜力充满信心 公司战略定位可满足消费者日益增长的营养需求 [5] - 预计2025年9月季度每股收益0.72美元 同比增长20% [13]