核心事件 - Dixon Mitchell Investment Counsel Inc 于2025年11月13日披露增持TFI International Inc 股份93,705股，价值约700万美元 [1][2] - 此次增持后，该机构对TFI International的总持股数达到912,039股，截至2025年9月30日价值约8,072万美元 [2] - 此次增持使TFI International占该机构资产管理规模的比例达到2.87% [3] 公司股价与估值 - 截至2025年12月10日，TFI International股价为99.17美元，较其52周高点下跌约36% [1][3] - 公司股价在过去一年下跌约35%，表现落后标普500指数48个百分点 [3] - 公司股票交易价格约为市盈率的26倍，自由现金流的12倍，估值低于整体市场水平 [10] 公司业务与财务概况 - TFI International Inc 是北美领先的运输和物流服务提供商，通过多业务板块提供全面的货运和供应链解决方案 [5] - 公司业务模式多元化，包括资产密集型和资产轻型板块，收入来源于货运、专用物流和经纪服务 [7] - 公司服务广泛的客户群，涵盖美国、加拿大和墨西哥的小型企业至大型企业 [7] - 公司采用综合方法并具备跨境能力，在服务复杂物流需求方面具有竞争优势 [8] - 公司利用大型车队和独立承包商网络来保持跨市场的灵活性和规模 [5][15] - 截至最近十二个月，公司营收为80.6亿美元，净利润为3.2346亿美元，股息收益率为1.81% [4] 公司历史表现与增长 - 自2003年以来，公司股价上涨了39倍 [11] - 在过去十年中，公司销售额年均增长14% [11] - 在过去五年中，公司的平均现金投资资本回报率为14% [10] - 公司作为连续收购者拥有良好记录，能盈利地收购小型企业并将其整合进自身网络 [10] 投资背景与逻辑 - Dixon Mitchell自2020年以来一直持有TFI International，但自2024年底以来，随着股价从历史高点下跌近50%，其持股数量已增加近一倍 [9] - 此次增持表明，该机构不仅熟悉公司（持有已近五年），而且认为当前折价估值是逢低买入的机会 [9] - 公司目前估值处于2020年以来的低位，若管理层能延续其成功的补强收购记录，该投资可能被证明是精明的 [11]