标普500指数表现 - 标普500指数收涨0.46% 创下6,909.79点的历史新高[1] - 该指数年内累计上涨17.48% 2025年对投资者而言是表现优异的一年[1] 黄金价格表现 - 黄金价格年内迄今惊人地上涨了71% 目前交投于每金衡盎司4,514美元左右[2] - 黄金表现远超同期标普500指数 使黄金投资者获得显著超额收益[2] 黄金价格上涨的传统解释 - 价格上涨归因于地缘政治与宏观经济动荡 包括特朗普总统关税扰乱全球贸易 俄罗斯持续入侵乌克兰 以及对人工智能相关科技股泡沫的担忧[3] - 比特币年内下跌7% 通胀呈上升趋势 促使寻求避险的投资者转向黄金[3] 黄金价格上涨的结构性驱动因素 - 研究认为2004年黄金交易所交易基金的引入是金价持续上涨的关键结构性因素 因其使购买黄金像购买股票一样便捷[4] - 北美黄金ETF持有近2,000亿美元资产 美国以外的黄金ETF另持有1,750亿美元资产[4] - 更近期出现的代币化黄金稳定币可能进一步推高金价 这些由黄金储备支持的加密代币可被“质押”或锁定投资于债券等其他风险资产[6] 黄金作为投资工具的长期表现与风险 - 研究指出 从长期看黄金并非对抗通胀的有效对冲工具 因为黄金价格具有高波动性 而通胀是低波动性现象[7] - 试图通过黄金对抗通胀的投资者可能面临长达数年的亏损[7] - 以名义美元计价的黄金价格在长期内可能出现持续多年的下跌趋势[7]

比特币年度价格表现 - 比特币在2025年预期价值翻倍但实际下跌并跌破100,000美元和90,000美元关键价位 [1] - 比特币年内下跌6%而黄金同期上涨55%表现显著优于比特币 [2] 比特币与黄金对比分析 - 比特币作为“数字黄金”的说法受到挑战因其价格走势与实物黄金背离 [2] - 在“贬值交易”逻辑下黄金可作为比特币的替代投资选择投资者可通过黄金ETF参与 [3] 比特币长期投资视角 - 比特币自2010年以来仅出现三个下跌年份其他年份均实现两位数甚至三位数增长 [4] - 比特币呈现高度周期性通常经历四年一次的繁荣与萧条周期与减半事件相关 [5] - 比特币在2023年上涨157%2024年上涨125%后2025年可能进入调整阶段 [5] - 比特币历史上的三次主要下跌（2014年、2018年、2022年）均间隔四年 [6] 比特币投资属性总结 - 比特币近期价格下跌削弱了其作为“数字黄金”的论点 [7] - 比特币历史上遵循四年周期模式伴随繁荣与萧条阶段 [7] - 对于五年或以上投资期限的长期投资者比特币仍具有高增长潜力 [7]