财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为2.94亿美元，环比下降10% [19] - 净亏损为200万美元，摊薄后每股亏损0.02美元，相比第二季度700万美元的净亏损（每股亏损0.07美元）有所收窄 [19] - 调整后EBITDA为3500万美元，占营收的12%，环比下降29% [19] - 经营活动产生的净现金为4200万美元，投资活动使用的净现金为4300万美元 [19] - 完井业务自由现金流为2500万美元 [19] - 截至2025年9月30日，公司现金总额为6700万美元，ABL信贷额度下借款为4500万美元，总流动性为1.58亿美元（包括现金和9100万美元的可用信贷额度） [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完井业务：尽管市场活动水平下降，但通过成本优化和灵活的资本支出，该业务继续产生可持续的自由现金流 [4][5][19] - ProPWR业务：取得显著进展，已部署首批资产，并获得了新的长期合同，包括一个60兆瓦的数据中心合同和一个80兆瓦的分布式油田微电网合同 [10][11] - 设备构成：约75%的压裂车队由下一代燃气设备组成，约70%的活跃水马力受长期合同保障 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地目前约有70支全职压裂车队在运营，低于年初的90至100支，显示完井市场活动水平低迷 [4] - 定价纪律在市场的低端有所软化，尤其是一些规模较小的压裂服务提供商 [7] - 数据中心电力市场：公司通过一份长期合同进入该市场，承诺提供约60兆瓦电力支持美国中西部的一个超大规模数据中心 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点集中在资本密集度低的资产和对工业化运营模式的投资上，即使在行业停滞期也能产生自由现金流 [4] - 通过积极的成本控制措施（特别是维护性资本支出）来维持自由现金流 [15] - 在具有挑战性的市场中，选择让部分车队闲置，而不是在次经济水平下运行，以保护设备供未来市场条件好转时使用 [8] - ProPWR业务是关键的增长引擎，公司计划继续分配资本给高需求的FORCE电动设备 [10] - 行业竞争：规模较小、纪律性较差的公司难以在无序的价格下维持回报，这有利于像ProPetro这样资本充足、拥有下一代资产和行业领先效率的公司 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于关税和欧佩克增产的影响，充满挑战的经营环境预计将持续到至少2026年上半年 [5] - 近期的完井市场需求能见度仍然有限 [16] - 预计第四季度将维持10至11支活跃车队，并考虑正常的假日季节性影响 [16] - 在目前的市场条件下，公司预计至少将这一水平的压裂活动维持到2026年 [17] - 对ProPWR的增长前景非常乐观，预计到2028年底交付的产能将达到750兆瓦，并设想到2030年达到1吉瓦或更高的装机容量目标 [12][15] 其他重要信息 - 公司已就一份3.5亿美元的租赁融资设施签署了意向书，该设施将由一家在发电融资方面经验丰富的投资级合作伙伴提供，用于支持ProPWR业务的增长 [13][25] - ProPWR设备（包括厂区平衡设施）的总成本预计平均约为每兆瓦110万美元 [13] - 2025年全年已发生资本支出预计在2.7亿至2.9亿美元之间，其中完井业务占8000万至1亿美元，ProPWR业务占1.9亿美元 [22][23] - 2026年ProPWR的资本支出预计在2亿至2.5亿美元之间，具体取决于加速交付进度和额外订单 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于60兆瓦数据中心合同的细节，包括部署的电源解决方案类型以及合同未来在容量和期限上的扩展潜力 [30][31] - 回答：该合同将部署往复式发动机和电池储能系统，这是由客户需求驱动的 [33] 公司认为这只是一个开始，该站点将有更多容量，未来会有更多类似站点，并期待与现有合作伙伴在合同期限和容量上共同成长 [33] 数据中心领域发展迅速，存在多种参与方式，公司对此次进入该领域感到兴奋，并预计未来会有更多机会 [34] 问题: 关于未来融资结构的细节，特别是在目标达到750兆瓦乃至超过1吉瓦时，如何填补资金缺口 [35][36] - 回答：优先使用业务自身产生的有机自由现金流是首要融资机制 [37] 即使在疲软的完井市场，第三季度完井业务也产生了2500万美元的自由现金流 [37] ProPWR业务比传统油田服务业务能够支持更高的杠杆，因为其拥有长期照付不议合同 [38] 已安排的租赁设施提供了灵活性，公司只在需要时提取资金，这并不排除其他融资选项 [38] 随着业务增长和规模扩大，融资方式可能会随之演变 [40] 问题: 关于60兆瓦数据中心合同的期限，以及公司在当前环境下对合同期限的偏好 [44] - 回答：出于竞争原因，未披露60兆瓦合同的具体期限，仅确认为长期合同 [46] 公司会逐案评估项目，如果与强大的合作伙伴在可接受的回报阈值上签署长期协议是可行的，公司会愿意签署长期合同，同时也保留考虑更高利润的短期合同的灵活性 [46] 问题: 关于数据中心设备与二叠纪微电网设备的成本差异，特别是电池储能系统的影响 [47] - 回答：两种应用的设备成本差异不大，电池系统的成本已计入60兆瓦项目的经济和资本支出中，平均每兆瓦110万美元的成本是整个设备组合的平均值 [48] 公司在供应链方面建立了强大的合作伙伴关系，实现了接近最佳的设备资本成本 [48] 问题: 关于未来兆瓦装机容量在不同终端市场（油田、数据中心等）的分布展望 [53] - 回答：短期内，数据中心（60兆瓦）和石油天然气（其余部分）的分布可能保持相似 [54] 长期来看，随着数据中心合同趋向大型化，分布比例可能迅速变化，具体比例（如50/50, 60/40等）目前难以确定 [55] 公司将追求最佳回报，同时建立长期稳定的机会，会在两个领域同时发力 [56][57] 问题: 关于数据中心和油田电力市场的经济性比较 [58] - 回答：目前看到的两个领域的经济性非常相似，设备足迹和部署方式也相对类似，因此基于合同期限的回报也大致相同 [58] 问题: 关于数据中心愿意支付更高电价是否会导致压裂业务电力成本上升或被竞价排挤的担忧 [61] - 回答：目前公司对现有电动船队的电力供应安排和商业协议感到满意，回报良好 [61] 长期影响有待观察，但设备构成的差异（并非所有压裂设备都能用于数据中心）有助于维持现状 [62] 公司会追求最佳经济回报 [61] 问题: 关于公司在压裂和电力业务中带给客户的差异化优势 [64][65] - 回答：差异化体现在以客户为中心的方法上，包括提供高质量、安全的服务，并愿意根据客户需求调整工作方式 [66] 商业上的合作方式也具有差异化，带着倾听的耳朵、开放的心态和一篮子创造性解决方案与每个客户单独接触，这在两个业务线中都带来了显著效益 [67] 在电力业务方面，拥有技术专长和灵活资产以在不同领域竞争是独特的，特别是工程团队在电池储能系统等技术上的支持能力 [68] 问题: 关于压裂车队数量的计算方式（Simulfrac船队是否算作一个还是两个）以及不同船队（如FORCE船队与其他船队）的EBITDA利润率差异 [71][73] - 回答：Simulfrac船队仍计为一个船队 [71] 承认合同船队与非合同船队之间存在利润率差异是准确的 [73] 公司在第三季度主动闲置了三支船队，体现了纪律性，宁愿不完全利用产能也不愿在不可持续的低端市场价格下运营 [73] 特别是对于占比越来越小的第二代柴油设备，可以采取不同的经济性评估和运营方式 [74] 问题: 关于在活动水平维持当前水平（10-12支船队）下，对2026年油田服务业务资本支出的初步预估 [75] - 回答：目前未提供2026年官方指引，但高层评论指出完井业务处于维护模式，不期望出现大规模的增长性资本支出周期，旨在实现业务的稳定性和一致性 [75] 问题: 关于股价因电力业务相关评论而大幅上涨，这是否会影响公司对油田服务业务战术性整合的看法和战略 [76][77] - 回答：并购是整体战略的一部分，过去主要通过横向整合（如测井、湿砂等）进行 [77] 更高的股价总是更有利，但公司更专注于做正确的事情，保持在高品质、具有成本效益的服务公司定位上 [78] 目前没有依赖股价来达成的交易，业务稳固，重点是做出下一个正确决策 [79] 此外，通过 attrition（自然淘汰）进行的整合每天都在发生，拥有持久力、高质量服务和客户本身就是一种整合 [81] 问题: 关于未来设备构成的展望，以及在数据中心市场是否会转向使用更大的涡轮机 [84] - 回答：对目前的设备构成感到满意，可能会继续类似路线，但始终对新技术持开放态度，会评估更大的、效率更高的发电模块，为数据中心领域的不同板块提供最低成本、最高效的解决方案 [84] 问题: 关于在数据中心机会中，是主要电力应用还是桥接/备用电源应用的机会更大 [85] - 回答：公司只参与主要电力应用，团队和运营结构是为支持主要电力而构建的，作为备用电源提供商在经济上难以实现，因此只关注主要电力机会 [86]