核心增长驱动 - 公司预计2025年极紫外光刻（EUV）收入将实现约30%的同比增长，主要由低数值孔径（Low NA）EUV产能提升及高数值孔径（High NA）系统初始出货推动[1] - 先进客户如台积电、三星和英特尔预计将比2024年增加约30%的EUV产能，进一步支持收入增长目标[1] - 首台EXE:5200B High NA系统已出货，该型号为大规模制造设计，生产率较EXE:5000提升约60%，预计贡献2025年EUV收入增长[3] 技术优势与效率提升 - NXE:3800E系统以每小时220片晶圆的完整规格出货，允许客户以相同系统数量扩大产能，同时提高平均售价并改善利润率[2] - 在DRAM制造中，该系统以单次EUV曝光替代复杂的多重图案化深紫外光刻（DUV）步骤，从而降低成本、缩短周期时间并提高良率[2] 市场需求与行业趋势 - 人工智能（AI）应用驱动逻辑和存储芯片投资，逻辑客户增加先进制程节点产能，DRAM客户在最新及未来节点中增加更多EUV层[3] - 尽管存在宏观经济不确定性和地缘政治风险，公司预计2025年总收入增长约15%，受益于产品结构向采用先进EUV光刻系统的逻辑和DRAM生产倾斜[4] 财务表现与估值 - Zacks共识预期公司2025年收入为378.3亿美元，同比增长23.8%[4] - 公司远期市销率为7.54倍，高于行业平均的7.06倍[11] - 2025财年每股收益共识预期为28.13美元，同比增长30.1%；2026财年为28.55美元，同比增长1.5%[14][15] 竞争格局与行业生态 - 应用材料（AMAT）和KLA公司（KLAC）是先进芯片制造工具领域的关键参与者，分别专注于芯片制造中的图案化/沉积设备和过程控制/计量设备[5] - 尽管不生产EUV系统，两家公司均受益于半导体复杂性提升，并投资下一代技术，与公司EUV增长形成生态协同[6]

文章核心观点 - 市场低迷时，阿斯麦（ASML）、台积电（TSMC）和超微电脑（Supermicro）值得买入，特朗普政府关税虽影响科技股，但恐慌抛售为投资者创造买入机会 [1][2] 阿斯麦（ASML） - 全球顶级光刻系统生产商，也是全球最小芯片制造所需顶级极紫外（EUV）系统唯一供应商，全球大型代工厂都使用其系统 [3] - 过去12个月股价下跌近40%，因投资者担忧对中国出口限制收紧和关税提高，但特朗普政府对半导体互征关税排除该行业，蓬勃发展的人工智能市场将为其EUV业务带来顺风 [4] - 2024 - 2027年，分析师预计其收入和每股收益复合年增长率分别为12%和22%，按明年收益20倍计算，其股票估值处于历史低位 [5] - 短期内增长可能不可预测，但在可预见未来仍将是半导体市场关键，适合投资者积累 [6] 台积电（TSMC） - 全球最大、技术最先进的合同芯片制造商，为苹果、英伟达等无晶圆厂芯片制造商制造芯片，在多地生产芯片 [7] - 过去12个月股价上涨约3%，但年初至今下跌27%，因关税和台海紧张局势压缩其估值，不过其未来四年在美国投资1650亿美元扩建工厂可抵御大部分关税逆风 [8] - 2024 - 2027年，分析师预计其收入和每股收益复合年增长率分别为22%和24%，增长主要由人工智能市场快速扩张驱动，按明年收益13倍计算，仍具投资价值 [9] 超微电脑（Supermicro） - 为数据中心制造服务器，通过制造更多专用人工智能服务器在市场中占据高增长细分领域，与英伟达关系密切可获得顶级GPU [10] - 过去12个月股价暴跌近70%，原因包括卖空者指控营收虚增、延迟提交10 - K文件、失去审计机构安永、险些从纳斯达克摘牌，还面临监管机构传票 [11] - 解决问题后，聘请新审计机构、提交10 - K文件并避免摘牌，2024 - 2027年，分析师预计其收入和每股收益复合年增长率分别为38%和22%，按明年收益9倍计算，若公司改善运营、扩大美国制造能力以减轻关税影响并持续增长，股价有望获得更高估值 [12]