股价表现 - 星巴克股价在过去六个月下跌18.6% 同期行业指数下跌6% 标普500指数上涨7.4% [1] - 星巴克表现逊于麦当劳、Chipotle和达美乐等同行业公司 [1] 盈利预测调整 - 过去30天内 2025年每股收益共识预测下调11.2%至2.23美元 2026年下调6.8%至2.73美元 [3][6] - 当前季度(2025年9月)预测为0.60美元 较30天前预测值0.69美元下降 [6] - 同期麦当劳、Chipotle和达美乐2025年盈利预计分别增长5.3%、8%和6.1% [6] 估值水平 - 星巴克远期市盈率为33.99倍 高于行业平均水平 [7] - 估值高于麦当劳、Chipotle和达美乐等同行业公司 [7] 美国市场表现 - 2025财年第三季度美国同店销售额下降2% 交易量下降近4% [8] - 营业利润率同比大幅收缩660个基点至10.1% [9] - 每股收益同比下降45% [9] 经营挑战 - 劳动力工时投入、门店改造计划及领导力项目投资对盈利能力造成压力 [9] - 面临竞争加剧和美国市场门店饱和度过高的挑战 [12] - 管理层对2025财年第四季度持保守态度 消费者环境存在不确定性 [13] 复苏举措 - 绿色围裙服务、菜单简化和未来创新项目正在推进中 [10] - 国际业务创收记录 中国市场同店销售额和交易量恢复正增长 [14] - 英国、墨西哥和土耳其市场表现强劲 [14] 运营改善 - 合作伙伴参与度提升 得来速和移动订单服务时间改善 [15] - 客户满意度指标呈现积极趋势 包括价值感知提升和投诉减少 [15] - 拥有近3400万活跃奖励会员 行业最大的社交社区之一 [16] 产品创新 - 计划2026年推出蛋白质增强饮料、重新设计的烘焙产品线和体验式饮品 [17] - 通过"Starting 5"流程让咖啡师参与产品开发 以提高执行效率 [17] 转型进展 - 公司处于转型中期 尚未产生实质性成果 [18] - 国际市场和数字业务表现亮眼 但美国业务仍是核心驱动力 [19] - 投资回报取决于执行效果 目前复苏进度缓慢且易受经济环境影响 [19]