行业背景与市场观点 - AI行业持续受到关注，但面临估值上升、资本支出增加以及全球投资者和政策制定者发出谨慎信号的环境 [2] - 比尔·盖茨在2025年11月8日警告称，并非所有高估值公司都会成为赢家，尽管AI是一项将重塑世界的深刻技术，但其中一些公司将会失败，反映了投资者对超出传统市盈率基准的过高估值的担忧 [2] - 贝莱德的Ben Powell认为，AI基础设施生态系统，包括芯片制造商、能源和铜线供应商，将从持续投资中受益最多，超大规模企业为保持AI性能和产品领先而进行的大量投资正推动一场“资本支出超级繁荣”，实质性收益可能更多在于支持AI建设的底层硬件和能源提供商，而非模型开发商本身 [3] - 欧洲央行在2025年11月底发布的金融稳定报告中，强调了包括英伟达、Alphabet、微软和Meta在内的美国超大规模企业的集中风险，报告承认强劲的盈利支撑了估值，但警告如果增长预期停滞，市场情绪可能急剧转变，策略师指出在FOMO驱动投资和稳健盈利增长并存的情况下，需要对AI投资标的进行区分 [4] 研究方法论 - 筛选2025年12月5日具有显著上涨潜力且截至2025年第三季度受到对冲基金关注的AI股票，不仅包括纯AI公司，也包括利用AI增强业务的公司 [7] - 使用跟踪978家对冲基金的Insider Monkey数据库来评估对冲基金情绪，最终根据持有每只股票的对冲基金数量升序排列，列出最佳AI股票名单 [7] - 关注对冲基金大量持有的股票，因其历史策略表现自2014年5月以来实现了427.7%的回报率，超越基准264个百分点 [8] Workday, Inc. (WDAY) 分析 - 有64家对冲基金持有，上涨潜力为25.31% [9] - 2025年12月2日，DA Davidson分析师重申“持有”评级，目标价235美元，指出其核心HCM细分市场因市场饱和和竞争加剧而扩张放缓，尽管它仍是最大的收入驱动力，财务管理和国际业务增长迅速，但尚未显著改善公司整体增长状况 [10] - 交叉销售和向上销售努力仍是订单的强劲贡献者，利润率预计将上升，但公司的收入倍数仍高于同行，因此维持“持有”评级 [11] - 2025年11月25日公布的2026财年第三季度业绩显示，收入增长12.6%，订阅收入增长14.6%，运营利润率和现金流改善，订阅收入积压因新客户、扩大的企业关系以及Paradox等近期收购的贡献而实现两位数增长，季度内还推出了多款AI产品并建立了合作伙伴关系 [12] - 公司提供管理人力、资金和代理的企业AI平台 [13] Block, Inc. (XYZ) 分析 - 有64家对冲基金持有，上涨潜力为37.47% [14] - 2025年12月3日，瑞银分析师重申“买入”评级，目标价90美元，看好Square和Cash App生态系统的持续势头 [14] - 尽管季节性趋势显示总支付量可能减速，但公司重申了2025年第四季度展望，预示着强劲的毛利润和调整后营业利润增长，Square生态系统在国内和国际的扩展潜力巨大 [15] - Cash App生态系统是关键增长驱动力，管理层预计未来三年毛利润复合年增长率将达到中双位数，活跃用户增加以及比特币产品和先买后付功能的更深层次货币化继续推动增长预期，公司利用内部数据加强承销能力 [16] - 2025年11月19日，公司分享了截至2028年的长期关键业务指标指引：预计毛利润年增长中双位数，到2028年达到158亿美元，调整后营业利润和调整后每股收益年增长约30%，管理层相信公司将在2026年实现“40法则”，到2028年非GAAP现金流预计达到毛利润的25%或超过40亿美元 [17] - 公司将股票回购计划增加了50亿美元，体现了管理层对财务发展轨迹的信心 [18] - 公司利用AI开发通过Square、Cash App、Afterpay、Bitkey和Proto扩大经济准入的技术 [18] Nebius Group N.V. (NBIS) 分析 - 有65家对冲基金持有，上涨潜力为66.40% [19][20] - 2025年12月3日，公司联合创始人表示，一旦企业开始采用快速发展的AI模型，对AI基础设施的需求可能扩大十倍至百倍，公司正在建立高利润服务和长期客户关系，为潜在低迷做准备，这使其在市场紧缩时能够成为整合者 [21] - 扩张战略包括与微软和Meta达成的数十亿美元协议：2025年9月签署的170亿美元微软交易和11月宣布的30亿美元Meta合作，得益于这些战略举措，NBIS在2025年迄今上涨了248%，市值超过250亿美元，公司计划利用这些合作在传统企业和新兴AI公司中扩大客户群 [22] - 2025年11月13日，BWS Financial重申“买入”评级，指出对其AI云服务的强劲需求，并将Meta协议视为市场信心增强的证据 [23] - 2025年11月19日，Citizens JMP开始覆盖该股，给出175美元目标价和“跑赢大盘”评级，指出与微软和Meta的交易使公司被视为可信的生态系统参与者，并消除了因其历史上与Yandex关联而产生的投资者担忧 [24] - 公司通过其Avride、TripeTen资产以及对Toloka和ClickHouse的持股，提供先进的AI基础设施解决方案以支持大规模计算和数据工作负载 [25]

文章核心观点 - 构建人工智能投资组合应超越大型科技公司 关注多元化、专注特定领域且增长空间更大的小型公司 [1][2] - 人工智能是定义时代的技术变革 当前构建AI应用和行业解决方案的公司可能在未来几十年主导市场 [1] - 多数科技巨头估值已处高位 近期的AI上行潜力可能已被充分定价 而较小的AI公司提供了价值、增长潜力以及对实际应用的直接敞口 [2][3] 十家值得关注的人工智能公司 - **SoundHound AI (SOUN)**: 语音AI与对话AI系统提供商 应用于汽车、餐厅及企业领域 语音AI是增长最快的应用AI垂直领域之一 公司市值50亿美元 毛利率30.02% [4][5] - **Symbotic (SYM)**: 为大型零售商提供全自动仓库机器人系统 是AI驱动物流自动化领域的明确纯业务公司 [6] - **UiPath (PATH)**: 提供机器人流程自动化软件 用于自动化后台及企业工作流程 AI增强的自动化平台正迅速成为企业生产力的核心基础设施 [6] - **C3.ai (AI)**: 提供企业AI平台 支持预测分析和行业特定AI应用 自2025年底新任CEO领导 公司市值20亿美元 毛利率56.47% [7][8][9] - **BigBear.ai (BBAI)**: 为国防、物流和政府分析提供AI驱动的决策智能工具 拥有3.76亿美元订单积压 与美国陆军和情报界关系深厚 [9] - **Upstart (UPST)**: 利用AI评估信用并自动化消费贷款决策 2025年第三季度营收同比增长71% [10] - **Palantir Technologies (PLTR)**: 为政府和企业提供搭载高级AI代理的数据分析平台 正迅速成为缺乏内部AI能力组织的首选平台 [11] - **Absci (ABSI)**: 利用生成式AI从头设计新型抗体和生物制剂 其平台可在数周而非数年内生成候选药物 [12] - **Recursion Pharmaceuticals (RXRX)**: 利用机器学习和自动化生物学在多个治疗领域发现药物 AI原生药物发现是生物技术中潜力最高的机器学习应用之一 [13] - **Cellebrite (CLBT)**: 为全球执法和安全机构提供AI驱动的数字取证工具 公司市值40亿美元 毛利率83.96% [14][15][16] 行业与投资策略 - 人工智能革命仍处于早期阶段 随着AI支出加速 现在构建一篮子专注特定领域的公司组合可能带来丰厚回报 [17] - 上述公司横跨语音AI、仓库机器人、企业自动化、药物发现、金融科技、国防和数字取证等多个高增长垂直领域 [17] - 通过跨多个高增长垂直领域进行布局 可以提高捕捉到未来赢家的几率 [17]