监管政策动态 - 前总统特朗普于8月签署行政命令 要求监管机构让私募资产更容易成为401(k)计划的一部分[6] - 特朗普在其首个任期内曾发布行政命令为401(k)增加私募资产敞开大门 但被拜登政府撤销 今年其就职后支持者对此抱有新希望[3] - 劳工部在特朗普8月命令之前 撤销了拜登时代一项不鼓励在401(k)中使用加密货币的指令[2] - 证券交易委员会主席保罗·阿特金斯谈及需要“合理范围内”为散户提供另类投资渠道 委员马克·乌耶达则呼吁诉讼改革以保护计划发起人[1] - 预计明年多数进展将在监管层面 劳工部可能发布进一步规则或类别豁免 证券交易委员会和劳工部也可能提供额外指引[7] 市场参与方行动与产品发展 - 私募市场资产管理公司因机构投资者对另类投资需求放缓 正急于开发工具以触及美国401(k)中约13万亿美元的资产[4] - 另类投资预计将首先通过目标日期基金或集合投资信托出现在退休账户中 这在一定程度上已经在发生[8] - 阿波罗全球管理公司首席执行官讨论为401(k)开发产品 道富环球顾问在4月推出了涉足私募市场的目标日期基金[9] - 美国第二大工作场所退休计划提供商Empower在5月宣布与私募投资基金经理及托管人合作 通过集合投资信托提供投资[9] - 高盛资产管理在7月推出了高盛集合信托-私募信贷基金 黑石集团在10月成立了专注于为退休账户开发基金的新团队[9] 行业趋势与顾问观点 - 行业观点认为“列车已经离站” 私募市场在未来几年将日益成为退休计划的一部分[5] - 根据Escalent的报告 四分之一的固定缴款计划顾问表示可能在其配置中推荐另类投资 另有10%表示已经在推荐[11] - 44%的全国性顾问以及管理资产在5000万美元或以上的顾问中有35%表示 已经在推荐或未来将推荐另类投资[11] - 在另类投资产品中 顾问最偏好私募股权 43%表示已推荐或可能推荐 其次是私募信贷、私募房地产和风险投资 比例分别为41%、39%和32%[12] - 研究指出 顾问的兴趣与计划参与者日益增长的好奇心紧密相关 预计固定缴款计划顾问将因客户更多询问而寻求另类投资选项[12] 潜在挑战与行业顾虑 - 有观点认为 扩大另类投资至401(k)是对“金融最复杂领域能否安全地向数百万普通储蓄者开放”的一次高风险测试[14] - 即将离任的证券交易委员会委员卡罗琳·克伦肖批评向退休资产开放私募市场是“有害的政策选择” 让散户投资者暴露于为“非零售参与者”设计的“高风险”投资中[15] - 部分私募市场参与者担心进入零售领域会带来风险 担心为零售设计的产品若出现问题 会使整个行业受到负面评价并面临更严格的监管[17] - 尽管401(k)市场极具吸引力 预计私募市场参与者将选择遵守“道路规则” 但监管机构可能通过要求更多信息披露来寻求平衡[15][16] - 证券交易委员会投资管理部主任表示 散户投资另类投资的“民主化”不会是改变一切的“大爆炸”式规则 而是逐步推进[17]

公司荣誉与市场地位 - 公司连续第四年在美国国家计划顾问协会顾问选择奖中获得顶级认可 [1] - 公司在2025年的中大型市场板块（管理资产规模在1000万美元至2.5亿美元之间的计划）中，于六个服务类别中被评为前五名记录保管人 [2][3] - 公司专注于服务大型和复杂的退休金计划以及拥有成熟人力资源团队的客户 [3] 核心业务与服务模式 - 公司提供全面的、完全捆绑的解决方案，充当记录保管人、管理人、托管人和清算公司 [3] - 每个客户都由一名专门的、具备资质的计划顾问提供支持，无论计划规模大小，此专属模式旨在简化管理并帮助客户节省时间 [3] - 公司服务超过6,100项计划，托管资产达1,100亿美元，管理资产达1.3万亿美元，拥有910,000名参与者 [4] 客户反馈与价值主张 - 客户调查显示满意度评级高达97%，与之前的管理人相比，客户节省了45%的时间 [3] - 公司的价值主张强调单点联系服务、简化人力资源工作、无利益冲突方法以及牢固可靠的客户关系 [3] - 公司业务的核心在于建立在专业知识、可靠性和灵活性基础上的牢固客户关系 [4] 公司业务范围与背景 - 公司是全国性的退休计划、福利计划、基金管理和机构信托服务提供商，自1973年成立 [4] - 公司服务系列包括职场退休计划、精算与养老金、健康福利咨询、个人退休账户、集体投资基金等 [5] - 公司是Community Financial System, Inc (纽约证券交易所代码: CBU) 的全资子公司 [5]