公司概况 * Perfect Corp 在纽约证券交易所上市 股票代码为PERF[1] * 公司是一家专注于美容和时尚领域的软件公司[3] * 公司成立于2015年 总部位于中国台湾台北[3] * 公司拥有约410名员工 其中约一半是研发专业人员[3] * 公司拥有1.01亿股流通股 股价约为1.75美元 市值约为1.75亿美元[3] * 公司拥有1.7亿美元现金 无负债[3] 业务模式与市场分布 * 公司业务分为B2B和B2C两部分[3] * B2B业务为全球主要品牌提供美容和时尚软件服务解决方案 客户包括Estée Lauder Shiseido Ulta Amazon Walmart Snap Google等[3] * B2C业务通过iOS和Android平台提供应用程序[3] * 收入地域分布约为 美国50% 欧盟25% 日本20% 其他地区5%[3] * 业务重心发生显著转变 2022年末B2B收入占比约为75%-80% 预计今年末B2B收入占比将降至约30%[4][5][34] 财务状况与业绩 * 本财年收入增长指引为13%-14.5% 截至第三季度已超越该指引[26] * 毛利率出现小幅下滑 原因是利润率较低的B2C业务占比提升 B2C需向iOS和Google支付30%和15的平台费用[27] * 公司运营现金流为正 持有超过1.7亿美元现金 无负债[3][27] * 第三季度首次实现约50万美元的营业利润[27] * 净收入约为500万美元 净利润率约为10%[28] * 过去两年员工人数从约320人增加至约410人 增幅约三分之一 主要为了支持GenAI技术研发[28] B2C业务详情 * B2C采用免费增值模式 提供7天免费试用 之后可选择付费订阅[8] * 付费方式包括 每月每应用5-7美元 每年39.99美元的Plus模型 每年70.99美元的高级模型[8] * 今年第一季度推出高级模型后 用户平均收入从30多美元的中高位提升了约20美元[9] * 拥有约94万付费订阅用户 主要来自美国 英国 西班牙 日本等发达国家 巴西是前10名中唯一的发展中国家[11] * 旗舰应用是YouCam Makeup和YouCam Perfect[17] * 订阅用户数在去年底超过100万后 今年因提价每个季度流失约2万付费用户 但用户平均收入的提升抵消了用户数下降的影响[29] B2B业务详情 * B2B业务按年收费 定价基于三个因素 地理范围 SKU数量 功能模块数量[11][12] * 软件业务的客户留存率非常高 超过90%[12] * 拥有超过800个品牌客户 90万个SKU 已完成超过100亿次虚拟试妆[13] * B2B增长放缓 原因是主要品牌客户面临宏观经济压力 如通胀 利率 中国业务放缓等 影响了其财务表现 从而限制了其在新软件服务上的支出[5][6][13] * API业务意外增长 许多非美容时尚领域的公司也通过API使用其服务[25][26] 技术与产品战略 * 核心技术是人工智能和增强现实 自公司成立伊始就专注于该领域[3] * 生成式人工智能技术是近期几个季度的焦点 预计将是未来主要的增长动力[4][9][16] * 拥有超过55项专利和待批专利 技术为内部开发[13] * 与OpenAI和DeepSeek等公司合作 在其基础模型之上进行开发 专注于美容和时尚领域的应用[32] * 研发团队不分B2B和B2C 核心引擎相同 有助于成本控制[14] * 产品线包括 YouCam Makeup YouCam Perfect YouCam Video Video Enhance AI Pro YouCam Online Editor等[7][9][19][20] * 2026年的目标是将AI代理嵌入所有应用中 提供专注于美容和时尚的个性化建议[17][18][20] * 今年第一季度收购了Wannabe公司 补充了在鞋类 AR服装 围巾 手袋等奢侈品虚拟试妆方面的能力[21] 增长机遇与战略 * 主要增长途径为有机增长 持续推动GenAI技术 B2B品牌合作 拓展皮肤分析及配饰虚拟试妆等[30] * 拥有充足现金可用于潜在股息 股票回购或并购机会[30] * 客户参与度提升和退货率下降是B2B客户持续合作的关键原因[23][24][25] 竞争格局 * 在B2B领域是最大玩家 缺乏大型竞争对手 2018年L'Oreal收购了其最大竞争对手后 公司失去了L'Oreal客户但获得了其他市场份额[34] * B2C领域存在许多竞争对手 但公司凭借其庞大的SKU数据库 品牌客户资源及对美容时尚的专注形成差异化[34] * 曾有机会被Alibaba L'Oreal等大公司收购 但管理层拒绝 这些公司最终成为其合作伙伴或投资者[30][31][34] 营销与成本结构 * 市场营销费用约占收入的50% 研发费用约占25% 一般行政费用约占10%[36] * 客户获取成本目标为 每花费1美元广告费 期望在随后12个月内获得1.20美元的回报[37] * 用户获取渠道相对有机 依赖于应用商店搜索 搜索引擎优化以及用户换机时的自然发现[38][39]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总营收同比增长12.5%至6020万美元，净利润为500万美元，调整后净利润同比增长18.6%至830万美元 [7][8] - 2024年第四季度总营收从2023年同期的1410万美元增至1590万美元，同比增长12.4% [25] - 2024年第四季度AI/AR云解决方案和订阅收入同比增长25.4%至1510万美元，占本季度总营收的95% [25] - 2024年第四季度许可收入同比下降72.2%至50万美元 [26] - 2024年第四季度毛利润增长2.5%至1180万美元，毛利率为74.1%；全年毛利润为4690万美元，毛利率为78% [27] - 2024年第四季度总运营费用同比下降3.6%至1220万美元；全年运营费用同比增长2.7%至5010万美元 [28] - 2024年第四季度净收入为110万美元，全年净收入为500万美元；调整后第四季度净收入为230万美元，全年调整后净收入为830万美元 [32][33] - 截至2024年12月31日，公司持有1.659亿美元现金及现金等价物和6个月定期存款，第四季度经营现金流为330万美元，全年经营现金流为1300万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C移动应用业务保持强劲增长，2024年底活跃付费订阅用户超100万，较2023年底的87.9万增长14.3% [10] - B2B业务2024年优先深化护肤和彩妆领域的市场渗透，拥有超732个品牌客户，超82.2万个SKU上线平台 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、西欧市场以及巴西等发展中市场呈现积极发展态势，英国移动应用套件不断更新和功能增强 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于深化在美容、时尚和皮肤领域的布局，拓展新领域，探索交叉销售机会，扩大产品服务范围，强化领导力，加速营收增长并实现股东价值最大化 [22] - 收购Wanna拓展了公司在奢侈品品牌的市场和客户群体，与公司AI服务形成协同，增强了在美容和时尚领域的竞争地位 [15][16] - 公司在B2B业务的皮肤诊断领域需求强劲，化妆虚拟试穿解决方案全球领先，时尚科技业务在奢侈品领域取得进展 [17][19][20] - 新的基于网络的AI服务YouCam Online Editor SaaS API受到不同行业关注，扩大了总潜在市场 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年全年总营收预计同比增长13% - 14.5%，基于公司对市场和运营状况的当前评估 [23][40] - B2B市场仍具挑战，客户因通胀、成本和潜在关税等因素谨慎支出，但业务续约率健康，公司正拓展新市场 [44][45][46] - 公司对未来增长充满信心，将持续投资AI技术，通过有机增长和并购机会强化核心竞争力 [37] 其他重要信息 - 公司将在2025年第二季度前在B2C应用中推出AI助理，B2B品牌的PerfectGPT已进入概念验证阶段 [82][83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: B2B企业客户的支出能力及2025年增长预期，以及B2B营收对2025年增长指引的影响 - B2B市场仍具挑战，客户因通胀、成本和潜在关税谨慎支出，业务续约率健康，但加速增长有待验证；公司正拓展新市场，预计B2B营收占2025年总营收的30% - 40% [44][45][49] 问题: 2024年B2B营收占比是多少 - 2024年B2B营收占比40%左右，目前公司正在进行审计 [53] 问题: 是否能降低运营费用以应对毛利率下降 - 公司仍在投资，重点关注增长机会，将保持财务纪律，继续投资AI开发和研发团队 [55][56][57] 问题: Wanna所在时尚领域的竞争格局如何 - Wanna在时尚领域处于领先地位，收购后公司成为时尚和美容虚拟试穿市场的AI/AR巨头，几乎没有竞争对手 [59][60][61] 问题: 第四季度毛利率环比下降6%的原因是什么，2025年能否回到2023年水平 - 第四季度B2C业务增长超预期，B2B业务面临挑战，导致毛利率下降；2025年毛利率预计会略有上升，但无法回到2023年水平 [65][66][69] 问题: Wanna的全面整合时间表，以及收购和有机增长对营收增长的贡献 - 交易完成约45天，团队正在进行全面整合，预计上半年完成，收购的营收贡献可能在今年晚些时候体现；Wanna规模较小，不会带来巨大变化，整合后有望释放新价值 [72][73][74] 问题: 新的一年公司在哪些方面增加投资以利用AI发展机遇 - 公司目前的研发重点是生成式AI，包括人员、服务器训练和GPU等方面；数字营销对B2C业务也很重要 [76] 问题: AI助理的进展及是否会成为移动应用的重要驱动力 - B2C方面将在2025年第二季度前在应用中推出AI助理；B2B方面，PerfectGPT已进入概念验证阶段，品牌验证速度较慢 [82][83]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总收入同比增长12.5%至6020万美元，调整后净利润增长18.6%至830万美元 [8] - 第四季度收入同比增长12.4%至1590万美元，其中AI/AR云解决方案和订阅业务收入增长25.4%至1510万美元，占总收入95% [25] - 全年毛利率从2023年的80.6%下降至78%，主要由于移动应用订阅收入增长导致第三方支付处理费用增加 [27] - 截至2024年底现金及等价物为1.659亿美元，全年运营现金流为1300万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C移动应用订阅业务活跃付费用户增长14.3%至超过100万 [9] - B2B业务新增24个品牌客户，总数达732个，SKU数量超过82.2万 [36] - 收购Wanna后拓展了奢侈品虚拟试穿业务，新增鞋类、手袋、服装等品类 [14][20] - 新推出的YouCam在线编辑器SaaS API已获得便利店连锁、电信运营商等跨行业客户 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和西欧市场表现强劲，巴西等新兴市场增长显著 [10] - 英国市场持续推出生成式AI驱动的图像视频创新功能 [10] - 皮肤诊断解决方案在医美诊所、皮肤科诊所等新渠道拓展顺利 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点投资生成式AI技术，开发文本、图像、音频和视频创新功能 [12][13] - 通过收购Wanna强化在时尚科技领域领导地位，覆盖奢侈品全品类虚拟试穿 [14][20] - 计划2025年推出AI助手和PerfectGPT解决方案，B2C版本预计第二季度上线 [82][83] - 在时尚虚拟试穿领域已确立领先优势，竞争对手多为小型初创企业 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年总收入增长13%-14.5%，B2B业务占比可能降至30%-40% [49][69] - B2B市场仍面临挑战，客户受通胀和潜在关税影响支出谨慎 [44][46] - AI技术发展迅速，将持续投入研发资源和数字营销 [76][77] - Wanna收购整合预计需要6-12个月，收入贡献将逐步显现 [72][74] 其他重要信息 - 许可收入同比下降72.2%，正逐步被订阅模式取代 [26] - 运营费用控制成效显著，全年G&A费用下降26.6% [31] - GenAI发型体验成为用户最受欢迎的创新功能之一 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: B2B业务增长前景和2025年收入构成 - B2B市场仍面临挑战，客户支出谨慎，但管道稳固 [44] - 预计2025年B2B收入占比30%-40%，低于2023年的约50% [49][69] - 通过Wanna收购拓展新品类和市场，扩大TAM [46][47] 问题: 毛利率下降原因 - 四季度B2C增长超预期导致收入结构变化 [65] - 支付处理费用增加是全年毛利率下降主因 [27] - 预计2025年毛利率可能小幅回升但难返2023年水平 [67][68] 问题: Wanna收购整合进展 - 交易完成仅45天，全面整合预计需要6-12个月 [72] - Wanna规模较小(约30人)，但拥有20+奢侈品牌客户 [74] - 收入贡献将逐步显现，2025年指引已考虑保守估计 [73] 问题: AI领域投资重点 - 生成式AI是研发核心，持续投入模型训练和GPU资源 [76] - 数字营销仍是B2C业务重点投入领域 [77] - AI助手和PerfectGPT解决方案将于2025年推出 [82][83] 问题: 时尚科技领域竞争格局 - 收购Wanna后已确立行业领导地位 [60] - 竞争对手多为专注细分品类的小型初创企业 [60] - 整合后将形成覆盖美妆时尚的完整虚拟试穿解决方案 [61]