行业趋势：欧洲国防开支激增 - 今年最显著的行业层面主题之一是国防和国家安全支出的增加 这一趋势正从美国、中国和俄罗斯等通常的关注对象向外扩展 欧洲正大规模参与其中[1] - 欧洲国防开支正在激增 并且预计这一增长势头将持续到下一个十年的初期[2] 地缘政治与政策催化剂 - 同为北约成员的欧洲国家正面临来自白宫的巨大压力 要求其承担更多国防费用 而俄罗斯/乌克兰冲突即将进入第四年 这些因素促使这些国家增加开支[3] - 政策层面的催化剂可能推动相关公司在较长时间内走高 该地区一些政府已明确承诺将维持较高的国防支出水平[6] - 欧盟委员会于2025年7月提出的2028-2034年多年期财政框架 计划提供2万亿欧元的预算 旨在加强欧盟的战略自主性和韧性 这相当于七年内欧盟GDP的1.26% 是2021-2027年1万亿欧元预算的两倍[7] 市场潜力与投资机会 - 欧洲国防支出长期落后的历史掩盖了该地区在国家安全支出方面巨大的可寻址市场[4] - 根据欧洲防务局的研究 欧洲投资者的可寻址市场预计将以每年29%的速度增长 直到2030年 该研究基于到2030年国防支出占GDP 3%的假设 并逐步考虑65%的组件来自欧洲公司的目标 同时略微提高装备支出相对于人员支出的比例[5] - 欧洲国防股在2025年已大幅上涨 但该板块估值仍具吸引力 且相比其他欧洲股票板块提供了更优越的增长前景[5] 相关金融产品：WisdomTree欧洲国防基金 - 这一趋势将焦点引向WisdomTree欧洲国防基金等ETF[1] - 该基金于7月推出 跟踪WisdomTree欧洲国防指数 尽管是新基金 但投资者对新兴ETF的抵触情绪在面对WDEF时可能被证明是代价高昂的 因为欧洲国防开支正在激增[2] - 一些专家认为欧洲国防公司存在长期上行路径 其中包括WDEF持有的公司[3]

欧洲国防开支趋势 - 欧洲成为国防开支激增的中心，许多国家承诺在未来几年显著提高国防开支占GDP的百分比[1] - 部分欧洲国家计划将GDP的5%用于国防支出[1] WisdomTree欧洲国防基金(WDEF)投资主题 - WDEF专注于具有长期顺风的欧洲国防开支主题[2] - 该ETF通过投资正确的标的来切入这一主题，例如莱茵金属(Rheinmetall)、HENSOLDT和RENK[2] - 这三家公司合计约占该ETF投资组合的18%[2] 关键持仓分析：莱茵金属(Rheinmetall) - 莱茵金属占WDEF投资组合的10%以上，是德国公司，为ETF第二大持仓[2][3] - 公司正投资超过10亿欧元在保加利亚建立合资企业，以实现火药和炮弹生产的本地化，并在罗马尼亚进行一个弹药项目[4] - 这些举措旨在降低爆炸物和物流瓶颈风险，使欧洲库存不依赖单一供应链或数千公里外的供应商[4] 关键持仓分析：HENSOLDT与基金特点 - HENSOLDT被描述为欧洲的传感器支柱，提供覆盖陆海空的雷达堆栈、被动探测和反无人机雷达以及电子战工具[5] - WDEF并非传统的航空航天与国防ETF，除了工业股，还具有明显的国防科技倾向[4] 投资主题总结 - 国防开支在欧洲重新成为焦点，但美国个股投资者难以充分把握该主题[6] - WDEF为投资者消除了这一负担，提供了便捷的投资工具[6]

全球股市表现 - 截至10月6日 MSCI除美国外全球指数年内上涨292% 显著高于标普500指数的156%涨幅 [1] - 欧洲股市是推动非美资产表现强劲的主要原因 三大主要欧洲ETF年内表现均超越标普500指数 其中一只领先幅度超过两倍 [2] 欧洲国防行业背景 - 欧洲国防预算出现显著增长 国防工业板块成为今年欧洲表现最佳的行业之一 [3] - 23个北约成员国目前国防支出占GDP比例已达2%或以上 目标是在2025年前将比例提升至5% [7] - 国防开支增长部分由俄乌冲突推动 长期来看对大型国防承包商具有实质性影响 [8] 欧洲国防主题ETF概况 - 投资者可通过精选STOXX欧洲航空航天与国防ETF或WisdomTree欧洲国防基金获得专门的欧洲国防风险敞口 [4] - 这两只ETF为投资者提供了替代广泛欧洲ETF或个股选择的方案 避免行业稀释或选股风险 [4] EUAD ETF分析 - EUAD管理资产规模达124亿美元 成立不足一年即取得显著成功 [6] - 该ETF持仓高度集中 仅持有13只股票 主要为大型公司 [8] - 前三大持仓为空客 莱茵金属和BAE系统 合计权重约52% [8] - 该ETF年内涨幅超过91% 为投资者提供熟悉的大型公司组合及一定安全性 [12] WDEF ETF分析 - WDEF于今年7月推出 持仓数量是EUAD的两倍以上 包含更多中小型公司 [9][10] - 该指数将1863%的权重分配给中小型股票 其中许多公司未被美国投资者充分认识 [10] - 部分小盘成分股具有科技成长属性 使其能够在欧洲及全球范围内获取新业务 [11] - 欧洲小盘股表现大幅领先美国同类公司 为该ETF提供有利环境 [13] ETF比较与选择 - EUAD主要侧重大型股 提供熟悉度和安全性 WDEF则更多涉足中小型股票 [12][13] - WDEF年管理费为045% 略低于EUAD的050% 对费用敏感的投资者具有轻微优势 [13] - 最终选择取决于投资者的偏好和风险承受能力 较低费用并不保证优异回报 [13]