核心观点 - 公司未来增长将由人工智能、数据中心和电动汽车支出驱动 其传统核心电动汽车碳化硅市场可能稳定复苏 同时正快速发展人工智能处理器测试新业务线 以实现收入多元化并切入快速增长的人工智能/数据中心终端市场 [1][11] 公司业务与市场 - 公司为半导体器件提供晶圆级、单芯片和封装形态的测试、老化及稳定化解决方案 传统上主要向碳化硅芯片制造商提供晶圆级老化测试解决方案 [3] - 鉴于碳化硅芯片终端市场以电动汽车为主导 公司收入通常来自电动汽车芯片制造商 其中安森美半导体是关键客户 [4] - 公司客户集中度高 在2023、2024和2025财年 五大客户分别占总销售额的97%、93%和77% [4] - 公司正快速发展用于人工智能处理器测试的晶圆级老化测试新业务线 这将使其收入来源多元化 并进入快速增长的人工智能/数据中心终端市场 [7] 财务与市场表现 - 公司当前股价为20.36美元 当日下跌5.13% 市值为6.11亿美元 [4] - 华尔街分析师预计 公司收入在2027财年和2028财年将分别增长35%和26% [15] 增长驱动因素 - 人工智能处理器测试业务将带来长期需求 公司已获得一家被管理层描述为“世界领先的超大规模企业”的多个订单 该客户已规划在未来一年扩大该设备的产能并推出新的人工智能处理器 将在公司的Sonoma平台上进行测试和老化 [8] - 公司在为人工智能应用（如机器人）制造的芯片测试中也发挥作用 [8] - 传统核心电动汽车碳化硅市场可能稳定并复苏 安森美半导体管理层近期表示该市场正在企稳 其股价可能在2026年大幅上涨 [11][12] - 早期半导体测试公司（如泰瑞达和爱德万）持续报告优于预期的盈利并上调业绩指引 这预示着像公司这样的后期阶段企业将适时受益 [11] 行业动态与前景 - 半导体行业具有高度周期性 利润在景气年份飙升 在低迷年份下滑 [2] - 电动汽车市场在疫情期间因汽车制造商加速投资和政府鼓励政策而经历繁荣 但随后因电动汽车普及未达预期而显著放缓 许多汽车制造商已缩减其电动汽车开发计划 [5] - 泰瑞达和爱德万制造用于芯片早期生产阶段验证的自动化测试系统 其业绩是半导体支出的领先指标 两家公司在上次财报中均报告了优于预期的盈利并上调指引 泰瑞达提及人工智能应用引领的需求增长强劲 [14] - 这对于公司是利好消息 因为其自动化测试解决方案在芯片制造周期后期使用（当芯片制造商需要测试晶圆的质量和可靠性时） 这预示着后续将有强劲增长 [15]