About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, ...

财务数据和关键指标变化 - 季度平均管理资产（AUM）为14亿美元，季度运营收入为225万美元，净收入为150万美元 [27] - 运营收入从去年同期的220万美元增至230万美元，增加94,000美元，增幅4%，主要得益于股票共同基金咨询和管理费增加，部分被ETF费用减少所抵消 [28] - 运营费用增加50,000美元，增幅2%，主要由于员工薪酬增加101,000美元（增幅9%）以及广告费用增加52,000美元（增幅48%） [29] - 季度运营亏损为515,000美元，去年同期运营亏损为559,000美元 [29] - 其他收入为240万美元，去年同期为995,000美元，变化140万美元，主要由于当期投资未实现收益带来的更高净投资收入 [30] - 税后净收入为150万美元，合每股0.12美元，较去年同期净收入315,000美元（合每股0.02美元）增加120万美元 [31] - 现金及现金等价物约为2,460万美元，自2025年6月以来增加约34,000美元，当期投资总额为970万美元 [31] - 净运营营运资本为3,720万美元，流动比率为20.5:1 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金基金在过去一年出现大幅反弹，全球资源基金表现超越其基准，奢侈品基金表现优于非必需消费品指数 [15][16] - 航空主题基金（JETS）在政府停摆影响前表现良好，目前面临TSA工作人员问题和机场排队影响，但欧洲和亚洲航空业蓬勃发展 [16] - 全球航运基金（SEA）在关税战后出现反弹，运价上涨且保持强劲，预计将支付可观股息，该基金捕捉全球80%的货物贸易 [17] - 人工智能国防基金（WAR）是新产品，专注于将AI应用于军事重建行业，推出前九个月表现良好 [18] - 黄金特许权和使用费基金上涨92% [19] - 共同基金资产在去年同期为负值，本季度出现反弹，全球资源基金和世界黄金股票基金等正在复苏 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金价格创下历史新高，达到4,300美元，随后在10月出现回调，但仍保持高位，本世纪黄金表现已超越标普500指数一倍 [19][20] - 美国国家债务达48万亿美元，全球债务总额为338万亿美元，是全球GDP的三倍多，高债务环境利好黄金等资源资产 [20][21] - 中国债务占GDP比例为292%，日本为380%，香港可能更高，全球货币印刷和债务水平高企 [22] - 美国投资者对黄金和黄金ETF的配置从2010-2012年的8%下降至2%，近期开始回升，预计黄金可能达到7,000美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是创建可持续的主题产品，采用Smart Beta 2.0策略，该策略需要严格的回测和持续优化 [7][15] - 公司通过算法在股价平稳和下跌日回购股票，作为增强股东价值的两大支柱策略之一，另一项是支付股息 [8][9] - 截至9月底，公司以约40万美元回购了159,074股A类股票，随着股价上涨，回购数量减少 [9] - 公司投资于比特币生态系统，例如投资Hive并获得8%的票息，并将资金再投资于其他产生收益的独特产品 [8] - 公司致力于营销和投资者教育，通过YouTube频道、白皮书和博客文章扩大订阅用户群和影响力 [32][33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 今年前几个季度受到选举和关税战影响，但最坏时期可能已经过去 [11] - 尽管黄金创下历史新高，但黄金股票的资金流入并未像以往那样大幅增加，原因可能包括一些自营交易台的影响，但具体原因尚不清楚 [12][13] - 航空业在政府停摆结束后预计会出现大幅反弹 [16] - 全球航运是实时捕捉全球GDP的关键指标，目前表现强劲 [17] - 全球民主水平处于历史低位，约25%世界人口生活在民主制度下，公司支持投资于美国的未来和模拟联合国活动 [25][26] - 公司对人工智能领域和黄金行业保持非常乐观的态度 [24][23] 其他重要信息 - 公司自2007年6月起支付月度股息，当前股价2.60美元下的股息收益率为3.46% [10] - 股东总收益率（股息加股票回购）为8.32%，高于五年期债券收益率3.74%和十年期债券收益率4.16% [11] - 公司CEO持有约19%的公司股份和约99%的投票控制权 [5] - 公司董事会包括四名独立董事，其中一名拥有法律学位，其他具有深厚的资本市场知识 [6] - 公司拥有强大的资产负债表，包括高水平的现金和投资 [31] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 季度平均管理资产（AUM）为14亿美元，季度运营收入为225万美元，季度净收入为150万美元，每股收益为0.12美元 [26] - 运营收入较去年同期增加9.4万美元（增长4%），主要得益于股票共同基金咨询和管理费增加，部分被ETF费用减少所抵消 [27] - 运营费用增加5万美元（增长2%），主要由于员工薪酬增加10.1万美元（增长9%）和广告费用增加5.2万美元（增长48%），部分被一般行政费用减少9.3万美元所抵消 [28] - 季度运营亏损为51.5万美元，去年同期运营亏损为55.9万美元，其他收入为240万美元，较去年同期增加140万美元，主要由于投资未实现收益 [28] - 净收入较去年同期增加120万美元 [28] - 现金及现金等价物约为2460万美元，较2025年6月增加约3.4万美元，当期投资总额为970万美元 [29] - 其他资产投资总额约为750万美元 [30] - 股东权益方面，公司净运营资本为3720万美元，流动比率为20.5:1 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金相关基金产品表现强劲，黄金特许权使用费和流媒体业务增长92% [18] - 全球资源基金表现超越其基准指数 [15] - 航空业基金（JETS）此前表现良好，但受政府停运等因素影响面临挑战，而欧洲和亚洲航空业繁荣 [15] - 全球航运基金（SEA）在关税战后出现反弹，运价保持强劲，预计将支付丰厚股息 [16] - 人工智能国防ETF（WAR）作为新产品，推出前九个月表现良好 [17] - 共同基金资产在经历去年同期负增长后，本季度出现反弹，全球资源基金和世界黄金股票基金等产品复苏 [18] - 奢侈品基金表现优于消费者 discretionary 指数，部分得益于其对黄金动量股、资源和商品的特有敞口 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 黄金价格创下历史新高，达到4300美元/盎司，随后在10月出现回调，但整体保持强劲势头 [18] - 本世纪以来黄金价格表现超越标普500指数 [19] - 全球债务水平高企，美国国家债务达48万亿美元，全球总债务达338万亿美元，超过全球GDP的三倍，这被认为利好黄金等资源资产 [19][20] - 中国债务占GDP比例达292%，日本达380%，高债务环境支撑黄金的稀缺性价值 [21] - 美国投资者对黄金和黄金ETF的配置比例从过去的8%下降至2%，但近期开始回升，若回归历史水平可能推动金价上涨 [23] - 航空业在美国面临TSA工作人员短缺导致机场排队等问题， sentiment 受影响，但欧洲和亚洲旅行需求旺盛 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用量子思维投资策略和Smart Beta 2.0方法开发主题型产品，结合宏观和微观因素进行组合构建 [2][6][14] - 战略支柱包括通过算法在股价平稳或下跌日进行股票回购，以及支付月度股息，以提升股东价值 [7][9][10] - 公司致力于保持强劲资产负债表，持有高额现金和投资，为未来增长、市场修正和并购机会预留资金 [8][29] - 积极发展订阅用户和粉丝基础，增加在比特币生态系统的投资曝光，例如对Hive的投资获得8%票息并再投资于其他收益型产品 [8][13] - 面临行业挑战，即使基金业绩良好且资产类别独特，获取资金和讲述故事的成本和难度增加 [12] - 新产品AI国防ETF（WAR）聚焦于应用人工智能技术重建军事工业，顺应全球地缘政治紧张局势下的国防开支增长趋势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为今年前两个季度受美国大选和关税战影响，但最坏时期可能已经过去，对未来持乐观态度 [11] - 尽管黄金创历史新高，但资金流入黄金股票的速度不及预期，可能与自营交易盘活动有关，具体原因尚不明确 [12] - 全球债务水平快速上升且增速超过全球GDP，这种现代货币理论实践的环境利好黄金和资源资产作为多元化配置工具 [20][21] - 对全球航空业长期前景保持乐观，认为当前美国面临的运营挑战是暂时的，解决后行业将强劲反弹 [15] - 对人工智能市场爆炸性增长持乐观态度，公司相关ETF产品（WAR）将受益 [24] - 全球航运是反映世界GDP的实时指标，当前贸易活动强劲 [16] 其他重要信息 - 公司主要机构股东包括Gator Capital Management（持股6.28%）、Vanguard（持股5.68%）和Parrott（持股4.81%） [5] - CEO Frank Holmes持有公司约19%股份和约99%投票权 [5] - 董事会由四名独立董事组成，具备法律和资本市场专业知识 [6] - 公司自2007年6月起持续支付月度股息，当前股价2.60美元下股息收益率为3.46% [10] - 结合股息和股票回购，公司股东总收益率达到8.32%，高于五年期债券收益率 [11] - 公司通过YouTube频道、白皮书、博客（Frank Talk）和社交媒体（X、LinkedIn等）进行投资者教育和市场洞察传播 [31][32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 - 文档内容未包含明确的问答环节，因此此部分无相关内容可总结

财务数据和关键指标变化 - 本季度管理资产为14亿美元，运营收入为210万美元，净利润亏损83.2万美元，合每股亏损3美分，较上一财年同期净亏损3.5万美元，不利变化34.7万美元 [64][67] - 本季度运营收入较去年同期减少49万美元，降幅19%，主要因管理资产减少，特别是JET ETF [65] - 本季度运营费用为300万美元，较去年同期减少8.5万美元，降幅3%，主要因牙科和行政费用减少28.1万美元，降幅16%，但广告费用减少14.6万美元部分抵消了G&A的减少 [66] - 本季度运营亏损89.3万美元，较去年同期不利变化40.5万美元；其他收入增加12万美元，主要因股权证券净实现和未实现损失从去年同期的231美元变为本季度的5万美元，有利变化10.8万美元 [66] - 截至2025年3月31日的三个月，公司回购了187,987 + 8股股票，花费约45.4万美元 [49] - 公司自2007年6月起每月支付股息，当前收益率约为4.13%，总股东收益率为10.53% [50][53] - 公司净营运资金为3750万美元，流动比率为21.7:1 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - JET ETF管理资产减少，对公司运营收入产生负面影响 [65] - 公司对High Digital的投资从1500万美元降至230万美元，剩余资金将重新投入比特币生态系统 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 70%的时间里，黄金和标准普尔指数在十天内涨跌1%，波动幅度在±3%以内；与2008年之前相比，黄金每日波动率和黄金股增长波动率均发生变化 [7] - 公司GROW的波动率与标准普尔500指数和黄金相近，低于道琼斯美国资产管理公司指数 [8] - 今年以来，WAR ETF在不断上升的地缘政治风险中保持稳定，而整体市场波动加剧 [28] - 本世纪以来，黄金年均价格上涨的时间占比达84%，表现优于标准普尔500指数 [29] - 印度和中国的货币供应量M2增长近10%，利好黄金市场 [32] - 黄金矿业股价格创下多年新高，但最大的黄金股票ETF却出现赎回现象 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用量子心理策略创建主题Smart Beta 2.0产品，通过严格的回溯测试和季度投资组合再平衡来执行策略，重点关注动量因素和深度价值折扣 [13][14] - 公司将继续扩大和发展Smart Beta 2.0产品，同时增加对比特币生态系统的投资，看好Hive的增长机会 [16][17] - 公司认为航空业将从周期性行业转变为增长型行业，其具有强大的定价能力和市场需求 [18][23] - 公司推出的WAR ETF在网络安全和军事领域的AI应用方面表现出色，有望受益于地缘政治风险的上升 [27] - 公司看好黄金市场的长期趋势，认为黄金将成为金融避风港，其黄金基金有望获得更多资金流入 [30][40] - 公司通过股票回购和分红来提高股东价值，同时持续投资于研发以开发新的主题产品 [48][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场存在对航空业和黄金股的悲观情绪，但随着行业基本面的改善，这些情绪将逐渐消散 [18][40] - 公司相信其投资策略将在长期内取得成功，尽管短期内可能受到市场波动和关税战的影响 [44][57] - 公司预计随着Basel III的实施，银行对实物黄金的需求将增加，从而推动黄金价格上涨 [32][34] - 公司认为比特币的采用将继续增长，政治环境的变化将为比特币生态系统带来更多机会 [58] 其他重要信息 - 公司在YouTube和TikTok上分享市场见解，参加多个行业会议，并通过Frank Talk博客扩大第三方分发 [69][71][72] - 公司鼓励投资者关注其社交媒体账号，以获取最新的市场信息和公司动态 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司管理资产为14亿美元，运营收入为210万美元，净亏损38.2万美元 [65] - 本季度运营收入较去年同期减少49万美元，降幅19%，主要因管理资产减少，特别是JET ETF [66] - 本季度运营费用为300万美元，较去年同期减少8.5万美元，降幅3%，主要因牙科和行政费用减少28.1万美元，降幅16%，广告费用减少14.6万美元 [67] - 本季度运营亏损89.3万美元，较去年同期不利变化40.5万美元；其他收入增加12万美元，净实现和未实现股权证券损失为5万美元，较去年同期有利变化10.8万美元 [67] - 本季度税后净亏损83.2万美元，即每股3美分，较2024财年同期不利变化34.7万美元 [68] - 公司净营运资金为3750万美元，流动比率为21.7:1 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - JET ETF资产减少，导致公司运营收入下降 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 70%的时间里，黄金和标准普尔指数涨跌1%，10天内涨跌±3%；过去黄金日波动率大于标准普尔指数，黄金股增长波动率更大，且波动率为3:1 [7] - 公司GROW的波动率与标准普尔500指数和黄金相近，低于道琼斯美国资产管理公司指数 [8] - 2021年比特币热潮时，公司股票波动与比特币相关，如今情况改变 [8] - 迈克尔·赛勒的ETF交易活跃，波动率大于比特币 [11] - 本季度油价下跌，航空公司盈利能力增强，但市场对航空业仍缺乏热情 [36] - 黄金价格在特朗普对墨西哥和加拿大采取行动后突破50日移动平均线，创历史新高 [38] - 黄金矿业股表现优于实物黄金，且交易价格处于多年高位，自由现金流高 [43] - 纽约ARCA黄金矿业指数与标准普尔500指数的比率显示，黄金矿业股相对于标准普尔500指数被严重低估 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用智能贝塔2.0策略创建主题产品，通过严格回测，每季度重新平衡投资组合，关注动量因素和深度价值折扣 [13][14] - 公司计划增加对加密货币生态系统的投资，包括比特币ETF、比特币和Hive股票 [17][27] - 公司将继续进行股票回购，以提升股东价值 [49] - 公司将继续投资于智能贝塔2.0主题的研发 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为航空业将从周期性业务转变为增长型业务，因旅游需求旺盛、定价能力强和人工智能应用 [18][19] - 公司对黄金市场持乐观态度，认为黄金价格将继续上涨，有望在特朗普任期结束前达到6000美元，因现代货币理论、央行购买和巴塞尔协议III的影响 [30][35] - 公司认为尽管市场对航空和黄金行业缺乏热情，但公司产品具有长期增长潜力，将度过当前困境 [45][63] 其他重要信息 - 公司在YouTube和TikTok上分享市场见解，参加财富管理边缘会议和规则自然资源研讨会 [69][71] - 公司Frank Talk博客在Substack上扩大分发，拥有约2000万月活跃订阅者 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容。