摩根士丹利2026年首选半导体股 - 摩根士丹利分析师将美光科技选为2026年半导体行业首选股票 尽管对英伟达和博通均给予买入评级 [1] 英伟达 - 公司以其顶级的图形处理器而闻名 用于加速人工智能训练和推理等计算密集型数据中心工作负载 [4] - 公司采用全栈战略 涵盖相邻硬件和软件开发工具 提供集成了GPU、CPU和网络设备的机架级系统 优化整个数据中心性能 [4][5] - CUDA软件平台为开发者提供广泛的代码库、框架和预训练模型 简化从预测分析到自主机器等多种用例的应用开发 [6] - 尽管竞争对手的定制AI芯片可能更便宜 但英伟达系统在计入所有成本后通常拥有最低的总拥有成本 [7] - 目前主导AI加速器市场 份额超过80% 并可能在未来保持主导地位 [8] - 华尔街预计未来三年每股收益年增长率为37% 当前46倍的市盈率估值具有吸引力 [8] - 在69位分析师中 其中位数目标价为每股250美元 较当前187美元的价格有33%的上涨空间 [9] 博通 - 公司在AI供应链的两个环节是关键参与者 网络芯片和定制加速器 [10] - 在高速以太网交换和路由芯片市场占有80%份额 该市场预计未来几年年增长20%至30% [10] - 最新的Tomahawk 6交换芯片和Jericho 3路由芯片提供行业领先性能 [10] - 是定制AI加速器即专用集成电路的领先供应商 占有70%至80%市场份额 [11] - 拥有五个主要ASIC客户 谷歌、Meta、字节跳动、OpenAI和Anthropic 潜在客户包括苹果、Arm和xAI [11] - AI加速器市场预计到2033年将以每年29%的速度扩张 [11] - 子公司VMware是虚拟化软件领导者 被Gartner认可为分布式混合基础设施领导者 [12] - 数据中心虚拟化市场预计到2033年将以每年21%的速度增长 [12] - 华尔街预计未来三年调整后收益年增长率为36% 当前51倍的市盈率估值具有吸引力 [13] - 在52位分析师中 其中位数目标价为每股460美元 较当前350美元的价格有31%的上涨空间 [9] 美光科技 - 公司为个人电脑、移动设备、数据中心服务器和汽车系统开发内存和存储解决方案 [14] - 产品包括DRAM和高带宽内存以及NAND产品 [14] - DRAM为活跃应用提供快速短期内存 NAND为文件存储提供慢速长期内存 两者对AI工作负载都重要 [15] - 在DRAM或NAND市场并非领导者 但正在这两个类别中获得市场份额 而其主要竞争对手三星和SK海力士正在失去份额 [16] - 过去一年在高带宽内存市场获得了10个百分点的市场份额 [16] - 持续的AI建设导致了过去三十年来最严重的DRAM和NAND短缺 推动价格上涨 公司处于有利位置 [17] - 华尔街预计未来三年每股收益年增长率为48% 当前28倍的市盈率估值显得相当便宜 [17] - 在44位分析师中 其中位数目标价为每股305美元 较当前293美元的价格有4%的上涨空间 [9]