主题ETF行业概述 - 主题ETF在ETF生态系统中拥有悠久且丰富的历史 [1] - 主题ETF为投资者提供了进行行业押注的方式 [1] - 主题ETF允许投资者使用独立的构建模块来制定定制化的资产配置方案 [1]

主题基金市场增长 - 截至2025年第三季度 美国主题基金资产在三年内增长50% 其全球市场份额达到23% 对应全球市场规模为7790亿美元[1][2] - 2025年前三季度 美国主题基金净流入资金达190亿美元 显示出自2021年以来最强劲的需求[5] - 美国主题基金数量截至2025年9月30日为332只[5] 市场驱动因素与结构 - 主动型ETF的数量和总资产迅速膨胀 推动了美国主题基金的增长[2] - 美国最大的主题基金发行商包括First Trust、Global X、BlackRock、ARK和Kraneshares[5] - 在欧洲 主题基金资产呈下降趋势 且产品多为共同基金 而在美国 主动型ETF为零售投资者提供了投资渠道[5] 产品特征与投资者行为 - 许多相对较新的主题ETF收取高于平均水平的费用 这最终会阻碍其业绩表现[3] - 主题基金缺乏一致性 例如 资产管理公司对人工智能基金应包含的内容有不同的定义[3] - 投资者通常是被主题故事所吸引 而非基于实际投资价值进行购买[5] 案例与历史表现 - Steadman Oceanographic基金持续亏损约40年 最终其份额价值低于一美分 作为一个不成功的案例[4] - Pictet的Water基金始于2000年 专注于帮助满足全球水资源需求的公司 是一个相对成功的产品 其发行方在全球主题投资资产规模上仅次于BlackRock[4]

主动型ETF资金流入 - 2025年主动型ETF净流入资金接近4000亿美元，行业资深人士称其采用率“显著”[1] - 同期被动策略资金流入约为7500亿美元，主动型ETF占行业总流入资金的三分之一以上[1] - 增长主要由完全透明的主动型ETF驱动，而非此前预期的半透明结构[2] - 这反映了投资顾问的转变，他们正以更具税收效率的方式获取主动管理策略[2] 固定收益与ETF份额类别 - 在固定收益类别中，投资者认识到主动管理型基金可通过证券选择和久期管理增加价值[3] - ETF份额类别结构获得监管批准，将成为推动主动型ETF趋势的“喷气燃料”[3] - 该结构在多年讨论后已变得“真实且具体”[4] 主题型ETF复苏 - 2025年最令人意外的发展是主题型ETF的回归，该类别在2022年市场下跌后曾“停滞不前”[4] - 主题型策略今年吸引了410亿美元净流入，涵盖颠覆性技术、基础设施和自然资源等领域[4] - 这表明投资者正超越传统市值加权指数，寻找在成分股成为主导指数持仓前的公司敞口[5] - 例如ALPS Electrification Infrastructure ETF（ELFY）于4月推出，通过聚焦电力化受益领域，资产规模已达1亿美元[5] 黄金ETF资金流入 - 2025年黄金ETF也出现回归，实物黄金ETF和黄金矿业策略均录得资金流入，表明投资者正在重新评估资产配置[6]