文章核心观点 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，营收实现同比增长，管理层强调核心业务稳定性并为未来增长奠定基础 [1] - 公司通过推出Ten Events Pro早期采用者计划及与Webinar.net的技术合作，加速SaaS产品开发，旨在推动市场增长和年度经常性收入 [2] - 公司任命具有丰富经验的新任首席财务官，以加强财务管控和投资者关系 [3] - 公司对与V-Cube的产品合作持乐观态度，旨在拓展北美市场的新收入机会 [3] - 公司净亏损同比扩大，主要因上市公司相关费用增加以及大客户收入周期性下降 [11] - 公司未来战略将聚焦于通过SaaS模式发展经常性收入流、深化合作伙伴关系以及寻求战略性收购 [11] 管理评论 - 管理层认为第三季度的营收增长虽温和，但展示了核心业务的稳定性，并为未来的营收增长和运营效率奠定了基础 [1] - 管理层对与Webinar.net的技术合作表示乐观，预计该合作将加速Ten Events Pro上市，并带来显著的运营效率提升，包括预计2026年运营费用减少120万至170万美元 [2] - 管理层宣布任命Virgilio D. Torres为新任首席财务官，其背景有助于公司改善内部财务控制并加强与银行和投资界的关系 [3] - 管理层特别看好与V-Cube的产品合作潜力，通过整合技术提供企业级数字体验，以在北美市场捕获新收入机会并提升股东价值 [3] 财务业绩 - 2025年第三季度营收为54.3万美元，较2024年同期的53.5万美元增加8000美元，同比增长1.5% [4] - 虚拟和混合活动交付收入同比下降3.8万美元，降幅7.8%，主要因部分混合活动从本季度推迟至下半年 [4] - 实体活动交付收入同比增加4.6万美元，增幅102.2%，主要因本季度来自新老客户的大型实体活动数量增多 [4] - 2025年第三季度营收成本为13.8万美元，较2024年同期的10.9万美元增加2.9万美元，增幅26.6%，主要因实体活动数量增加导致人力成本上升 [4] - 销售、一般和行政费用为218.5万美元，较去年同期的131.1万美元增加87.4万美元，增幅66.7%，主要因上市公司相关费用如季度审查、年度审计、纳斯达克费用等 [4] - 利息费用为5.9万美元，略低于去年同期的6.2万美元，主要因短期贷款余额减少 [4][5] - 2025年第三季度净亏损为198.7万美元，合每股亏损0.10美元，较去年同期97.5万美元的净亏损增加101.2万美元，增幅103.8%，亏损扩大主因上市公司费用增加及大客户双年度活动导致的收入下降 [11] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物总额为31万美元，较2024年12月31日的4.8万美元显著增加，主要因加强现金回收及从ELOC获得部分营运资金 [11] - 在截至2025年9月30日的九个月内，用于投资活动的净现金为82.8万美元，全部用于购买资本化的内部使用软件，去年同期为81.7万美元，其中78.1万美元用于此类软件 [11] - 2025年第三季度加权平均流通普通股数为20,567,937股，去年同期为25,000,000股 [11] 公司展望与战略 - 公司计划考虑额外的战略合作伙伴关系和合作，以增强和多元化营收增长机会 [11] - 具体战略意图包括：通过加速开发SaaS模式聚焦经常性收入流；利用V-Cube Inc.的技术为北美市场开发产品合作伙伴关系；识别、投资、合作或收购具有互补和战略优势的合适业务以提升整体竞争力和增长 [11] 公司业务介绍 - 公司通过子公司Ten Events, Inc.提供活动策划、制作和广播服务，总部位于宾夕法尼亚州 [9] - 公司主要生产虚拟、混合活动以及实体活动，虚拟和混合活动服务由其专有Xyvid Pro平台支持，实体活动主要涉及现场直播和视频录制 [9]

市场环境与行业趋势 - 华尔街正在重新定价小盘股，市场轮动至中小市值公司，TEN Holdings被视为一个引人注目的机会 [1] - 过去十年标普500的Calmar比率（风险调整后回报指标）为0.347，而罗素2000指数为0.124，凸显了小盘股在通胀温和及政策宽松背景下的不对称上行潜力 [2] - 罗素2000指数作为小盘股基准表现出韧性，在过去一年至2025年中表现超越标普500指数3.8%，年初至今涨幅为3.2% [3] - 现场和虚拟活动市场预计到2030年将合计超过1.6万亿美元 [4] 公司业务与产品定位 - TEN Holdings通过其运营子公司Ten Events提供活动策划、制作和广播服务，正在以其先进的Xyvid Pro平台和新推出的SaaS解决方案Ten Events Pro重新定义活动策划和生产领域 [4] - Xyvid Pro平台专为企业级虚拟、混合和现场活动设计，提供演播室质量的广播、实时互动和分析功能 [4] - 公司于2025年7月通过早期采用者计划推出了Ten Pro，这是向可扩展的、基于云的SaaS模式的关键转变 [4] 商业模式转型与财务前景 - 公司向SaaS的转型是一次价值转变，公开市场上的订阅式软件平台通常享有7-10倍的收入倍数溢价 [5] - Ten Pro顺应了高利润率、经常性收入模式的趋势，使其能够在182亿美元的事件管理软件市场中快速扩张，并释放稳定的现金流和实时用户洞察 [5] - 随着资本流入高增长的SaaS股票，XHLD提供了一个在数字化转型拐点上的公司的及时投资机会 [5]

公司战略转型 - TEN Holdings推出SaaS产品Ten Pro 标志着公司从传统活动策划服务向软件即服务模式的战略转型 [1] - 该转型旨在降低传统活动制作中的人力与协调成本 同时创造可扩展的经常性收入流 [4] - Ten Pro预计将成为高利润率增长引擎 推动公司产品组合升级 [1] 新产品特性 - Ten Pro专注于虚拟和混合活动的专业级制作 提供演播室级视觉效果、实时控制及集成定制功能 [2] - 通过单一仪表盘实现大规模高端活动管理 覆盖从市政会议到全球产品发布等场景 [2] - 基于云计算的架构设计显著提升运营效率 减少对高成本制作资源的依赖 [4] 早期采用者计划 - 计划于2025年7月1日启动 精选客户可提前体验Beta版本并参与产品优化 [3] - 正式版预计2026年初公开发布 参与者反馈将直接影响平台最终功能设计 [3] - 该计划是公司验证市场接受度的重要渠道 联系方式为[email protected] [5] 商业模式对比 - 传统活动制作模式存在显著人力成本 Ten Pro通过自动化流程提升毛利率 [4] - SaaS平台支持按需扩展 客户可灵活管理不同规模活动 [4] - 公司现有业务包括虚拟/混合活动制作及实体活动直播 均依托自研Xyvid Pro平台 [6]