财务数据和关键指标变化 - 第一季度非GAAP每股收益同比增长26% [9] - 第一季度毛利润同比增长6% [9] - 调整后税息折旧及摊销前利润率为5.2% [9] - 现金转换率（非GAAP净收入）为88% [9] - 第一季度末现金余额约为1.25亿美元，净债务杠杆率约为零 [10] - 第一季度调整后资本回报率为14.6% [10] - 第一季度股份回购总额为2100万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业科技解决方案部门净销售额同比下降5%，环比下降9%，部分原因是第四季度约有4000万美元的大额订单提前执行 [9] - 专业科技解决方案部门毛利润同比增长7%，环比增长3%，得益于订单结构、技术组合优化及供应商价格行动 [9] - 专业科技解决方案部门经常性收入占毛利润比例约为13% [10] - 专业科技解决方案部门调整后税息折旧及摊销前利润率增长61个基点至4.2% [10] - Intelisys及咨询部门净销售额同比增长4%，符合预期 [10] - Intelisys及咨询部门年化净账单额增至约27.8亿美元，相信市场份额得以维持 [10] - Intelisys及咨询部门毛利润同比增长2%，但调整后税息折旧及摊销前利润因销售和管理费用投资增加而略有下降 [10] - Intelisys及咨询部门新订单增长率实现两位数同比增长和环比增长 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业趋势是硬件、软件和服务的融合，间接渠道最适合提供经常性、复杂和高价值的解决方案 [4] - 公司战略是帮助渠道合作伙伴从传统增值经销商向解决方案提供商转型，从可信顾问向技术架构师转型 [5] - 在Intellisys及咨询部门投资加速新订单增长，例如扩大解决方案工程团队 [5] - 推出名为Tech Checks的新工具，结合人工智能工程支持和对话式销售发现问答 [6] - 集成解决方案集团下的LaunchPoint团队推出了名为Smart Series的端到端行业解决方案 [6] - 近期完成了对移动数据连接解决方案提供商DataZoom的收购，增强了与美国三大运营商合作的能力 [6] - 公司拥有活跃的并购目标渠道，旨在扩大能力并推动合作伙伴生态系统价值 [11] - 目标净债务杠杆率维持在调整后税息折旧及摊销前利润的1至2倍 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 许多大额订单被延迟或拆分为较小订单，但并未取消，表明是时间问题而非需求疲软 [37] - 重申2026财年全年展望，预计净销售额增长在31亿至33亿美元之间 [12] - 预计全年调整后税息折旧及摊销前利润在1.5亿至1.6亿美元之间，并产生至少8000万美元的自由现金流 [12] - 相信营收增长将在财年下半年加速 [12] - 对全年的指引充满信心，此信心基于上周对当季至今情况的了解 [40] 其他重要信息 - 供应商价格行动对综合毛利润率的积极影响约为30个基点 [19] - DataZoom是一家小型补强收购，员工17人，其利润率高于专业科技解决方案部门的典型业务，将对利润率产生增值效应 [20] - 公司采用加权平均先进先出法进行存货计价 [26] - 公司认为毛利润是衡量销售团队和公司整体成功的更好指标 [37] - 公司相信在当前股价水平下，股份回购是现金的良好用途，同时也有能力进行并购 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于营收下降、市场份额以及是否故意放弃业务的担忧 [14] - 回应强调公司追求的是有利润的增长，毛利润增长6%是更重要的指标 [15][16] - 公司不认为失去了市场份额，团队在与关键供应商的合作中执行良好 [17] 问题: 供应商返利或供应商支付的可持续性 [18] - 回应指出供应商计划近年来已演变，更多与活动而非库存挂钩，认为大部分是可持续的 [18] - 上个季度供应商的价格行动通过库存周转对利润率产生了积极影响，约为30个基点 [19] 问题: 关于DataZoom收购案的更多细节，如营收或利润率概况 [20] - 回应指出DataZoom是补强型收购，规模较小，但利润率高于STS部门的典型业务，将对利润率产生增值效应 [20] - 补充说明该战略旨在通过增加连接性来销售更多移动设备 [21] 问题: 关于毛利率构成和存货计价方法的澄清 [25] - 回应确认了技术组合优化对毛利率的积极影响在正确范围内，并解释了使用加权平均先进先出法进行存货计价 [26] - 关于特定终端市场表现，回应避免讨论具体供应商，指出供应商的业绩并不总是与渠道业绩一致 [27][29][30] 问题: 关于在Q1营收下降后仍重申全年营收指引的信心来源 [35][36] - 回应指出Q1业绩基本符合内部预期，大额订单延迟而非取消，以及更多地将毛利润视为成功指标，这些都支持了指引 [37] - 对于当前季度（日历年Q4）的能见度，公司通常不在季中评论，因为月末销售可能大幅提升 [39] - 管理层对指引的信心基于上周对当季至今情况的了解 [40] 问题: 关于自由现金流分配框架的考虑 [41][42] - 回应指出公司相信可以同时进行股份回购和并购，没有设定具体的百分比分配，但认为在当前股价下回购是现金的良好用途 [43][44] 问题: 关于Intellisys部门的业务发展投资是否转化为管道活动以及何时能推动营收增长 [48] - 回应指出新订单增长率是关键指标，本季度实现了两位数的同比增长和环比增长，这表明投资正在见效 [49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度毛利润同比增长6%，非GAAP每股收益同比增长26% [10] - 调整后税息折旧及摊销前利润率为5.2%，现金转换率（非GAAP净收入）为88% [10] - 公司持有约1.25亿美元现金，净债务杠杆率约为零（基于过去十二个月调整后税息折旧及摊销前利润）[13] - 第一季度调整后资本回报率为14.6%，股票回购总额为2100万美元 [13] - 公司确认2026财年全年展望：净销售额预计在31亿至33亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润预计在1.5亿至1.6亿美元之间，自由现金流将至少达到8000万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业科技解决方案部门净销售额同比下降5%，环比下降9%，部分原因是第四季度约有4000万美元的大额交易提前完成 [11] - 专业科技解决方案部门毛利润同比增长7%，环比增长3%，主要得益于有利的技术组合和供应商价格行动 [11] - 专业科技解决方案部门经常性收入占毛利润比例约为13% [11] - 专业科技解决方案部门调整后税息折旧及摊销前利润率增长61个基点至4.2% [11] - Intelisys和咨询部门净销售额同比增长4%，符合预期 [12] - Intelisys和咨询部门年化净账单额增至约27.8亿美元，公司认为其保持了市场份额 [12] - Intelisys和咨询部门毛利润同比增长2%，但调整后税息折旧及摊销前利润因销售和管理费用投资增加而略有下降 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 行业趋势是硬件、软件和服务的融合，终端用户更青睐能提供集成融合解决方案的渠道合作伙伴 [4] - 公司战略是帮助渠道合作伙伴从传统的增值经销商转变为解决方案提供商，从可信顾问转变为技术架构师 [5] - 在Intelisys和咨询部门，公司正投资于解决方案工程团队的增长，以加速新订单增长，涉及领域包括云计算、无线和物联网 [6] - 公司推出了名为Tech Checks的新工具，结合了人工智能驱动的工程支持和对话式销售友好的发现性问题 [6] - 在集成解决方案集团，LaunchPoint团队推出了新的端到端行业解决方案Smart Series，包括Smart Warehouse和Smart Retail [7] - 公司近期完成了对DataZoom的收购，DataZoom是B2B移动数据连接解决方案的领先提供商，此次交易建立在2024年8月对Advantix的收购基础上，扩大了公司与美国三大运营商（AT&T、Verizon和T-Mobile）的关系规模 [7][8] - 公司拥有活跃的收购目标渠道，旨在扩大能力并推动合作伙伴生态系统的额外价值，同时保持净债务杠杆率目标在调整后税息折旧及摊销前利润的1至2倍之间 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 技术分销市场正在转型，IT、连接和云计算市场持续融合 [4] - 公司预计收入增长将在2026财年下半年加速 [14] - 大额交易被延迟或拆分为较小订单，但并未被取消，这被认为是时间问题而非整体需求疲软 [45] 其他重要信息 - 公司近期举办了合作伙伴活动Partner First和Channel Connect，强调其在融合技术市场中的制胜策略 [5] - 公司签署了一家专注于下一代私有5G的新LaunchPoint供应商，为智能连接系列增加了托管服务产品 [7] - DataZoom收购是一项补强型收购，其利润率将高于专业科技解决方案部门的典型业务，并对利润率有提升作用 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于收入下降和市场份额的担忧 [19] - 公司强调其追求的是有利润的增长，并以毛利润增长为关键指标，本季度毛利润增长6%令人满意 [20] - 公司不认为其失去了市场份额，团队在与关键供应商的合作中执行良好 [21][22] - 未来的收入增长将来自新增供应商（通过LaunchPoint策略）以及融合解决方案的吸引力 [21] 问题: 供应商回扣/付款的可持续性 [23] - 供应商计划近年来已演变为更侧重于活动而非库存，公司认为大部分是可持续的 [23] - 去年供应商的一些价格行动在本季度通过库存周转对利润率产生了帮助，约为合并毛利润率的30个基点 [24][25] 问题: DataZoom收购的更多细节（收入、利润率）[26] - DataZoom是一项补强型收购，规模较小（如提到的17名员工），但其利润率将高于专业科技解决方案部门的典型业务，对利润率有提升作用 [27] - 该战略的一部分是通过在解决方案中添加连接性来增加移动设备销量 [28] 问题: 关于毛利润构成和库存计价方法的澄清 [32] - 确认约100个基点的毛利润增长来自业务组合 [33] - 公司更多地谈论部门级别的经常性收入占比，认为这是未来故事的重要组成部分 [34] - 库存计价采用加权平均先进先出法 [34] 问题: 不同终端市场的表现 [35] - 公司避免具体讨论哪些细分市场增长或下降，因为这涉及到供应商讨论 [35] - 公司使用2025财年的数据图表来帮助制定全年指引，并验证趋势是否会持续 [35] - 供应商的季度业绩并不总是与渠道表现一致，因为供应商也直接向终端用户销售 [37] - 公司在所竞争的渠道内没有失去市场份额，这是衡量其表现的方式 [38] 问题: 重申净销售额指引的信心和下半年增长加速的预期 [42] - 第一季度业绩与内部计划基本一致，这增强了公司确认指引的信心 [44] - 公司越来越将毛利润视为衡量销售团队和公司整体成功的更好指标 [44] - 大额交易被推迟或拆分，但未被取消，这被认为是时间问题，而非需求疲软 [45] - 公司通常不在季度中期谈论业绩，因为季度最后一个月通常是销售最大的月份 [46] - 截至上周（电话会议时），公司对指引的热情得以重申，反映了对当季至今情况的了解 [47] 问题: 自由现金流分配策略 [49] - 公司相信可以在不设定具体百分比结构的情况下同时进行股票回购和收购 [50] - 董事会近期讨论了收购渠道，同时认为在当前股价水平下，股票回购是现金的良好用途 [50] - 公司目前计划同时进行收购和回购 [51] 问题: Intelisys部门的业务发展投资是否转化为管道活动及收入增长前景 [56] - 公司以新订单增长率作为关键指标，因为订单从下达到计费/安装可能有6到18个月的延迟 [56] - 本季度新订单实现了同比和环比的两位数增长，这被认为是投资正在见效的基准 [57]