业务扩张与合作伙伴关系 - CLEAR作为TSA PreCheck授权注册提供商 已将TSA PreCheck注册和续签地点扩展到全美超过190家Staples零售店[1] - 公司与Staples的合作始于2024年 将TSA PreCheck注册服务从机场延伸至零售店 极大提升了消费者注册或续签的便利性[1] - 这些Staples地点与CLEAR在全美62个机场的注册和续签点形成互补网络[1] 网络扩展进程 - 2024年底时 TSA PreCheck通过CLEAR仅在22家精选Staples门店提供[2] - 自2025年初以来 CLEAR每周都在开设新地点 迅速将覆盖范围扩大到全美超过190家Staples门店[2] - 公司预计在2025年全年继续推出更多Staples门店 为消费者提供额外便利[2] 服务覆盖范围 - Staples门店覆盖全美超过190个城市 包括从阿拉巴马州佩勒姆到华盛顿州埃弗里特等广泛地域[4] - 服务网络包含加州多个地点如洛杉矶 圣地亚哥 旧金山湾区 以及纽约 芝加哥 达拉斯等主要都市区[4] 服务价值主张 - TSA PreCheck会员可享受快速安检便利 包括无需脱鞋 解腰带 脱轻便夹克 且笔记本电脑和合规液体可留在随身行李中[5] - 约99%的会员在全国机场安检点等待时间少于10分钟 显著提升通行效率[5] 用户参与方式 - 新申请人可通过CLEAR授权的TSA PreCheck网站https://tsaprecheckbyclear.tsa.dhs.gov/进行预注册或查找注册地点[6] - 大多数现有会员可直接在网站续签 无论最初通过哪个提供商注册[6] 行业背景数据 - TSA PreCheck是国土安全部信任旅行者计划 在超过200个机场设有专用通道 90多家航空公司参与[7] - 自2013年12月启动以来 该计划活跃会员数量已增长至超过2200万人[7] - CLEAR拥有超过3300万会员 其安全身份平台正在改变人们生活 工作和旅行方式[8] - Staples运营近40年 通过电商和超过900家零售店服务北美市场 其快速配送服务覆盖美国98%以上地区[9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长26%至3600万美元 超出3250万至3450万美元的指引区间 [8] - 安全解决方案业务贡献约90%的总收入 推动业绩超出指引上限 [8] - GAAP毛利率33.2% 现金毛利率38.4% 均符合指引范围 [9] - 调整后EBITDA约40万美元盈利 远超指引区间210万至60万美元亏损 [10] - 经营现金流700万美元 自由现金流460万美元 自由现金流利润率12.9% [11] - 上半年自由现金流840万美元 利润率12.6% [11] - 第二季度动用400万美元回购约150万股 加权均价2.69美元/股 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全解决方案业务收入同比增长82% 是整体收入增长的主要驱动力 [12] - TSA PreCheck注册量增加和DMDC项目成功过渡推动安全解决方案增长 [12] - 安全网络业务收入有所收缩 [12] - 第三季度预计安全解决方案将贡献约90%总收入 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - TSA PreCheck注册中心网络已扩展至40个州和波多黎共415个地点 较5月增长43% [15] - 目标2025年达到500个注册中心地点 [16] - Xacta软件解决方案获得FedRAMP High认证 满足政府云环境最高安全标准 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重返增长计划见效 大型安全解决方案项目快速扩张 [21] - 严格的费用管控带来出色运营杠杆效应 [21] - 安全解决方案业务拥有超过200个潜在机会 总合同价值超40亿美元 [39] - 69个新机会出现在最近季度 预计重大合同将在第四季度和明年第一季度授予 [39] - 增长机会主要来自网络安全威胁环境变化、数字企业解决方案和核心基础设施现代化 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年收入和调整后EBITDA增长将加速 [14] - 第三季度收入指引同比增长85%-98%至4400万-4700万美元 [19] - 第三季度调整后EBITDA指引400万-570万美元 利润率9.1%-12.1% [19] - 预计第四季度表现与第三季度相似 [20] - 公司拥有抗衰退的市场、资金充足的客户和长期服务高安全需求机构的记录 [54] 其他重要信息 - Xacta业务获得美国财政部、空军、国防情报局等多个政府机构新订单和续约 [17] - 获得一家财富100强科技公司网络安全服务新订单 [18] - 国土安全部、总务管理局等联邦机构续约 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题：TSA PreCheck注册情况与33%市场份额目标进展 [25] - 注册中心数量从去年203个增至415个 正朝着500个目标稳步推进 [26] - 虽然整体市场续约量因疫情五周年下降 但新注册量推动业务增长 [27] - 注册总量随地点增加而上升 [28][30] 问题：毛利率提升的驱动因素 [31] - 不同业务线毛利率差异较大 历史五年平均现金毛利率约38% [31] - 第三季度预计毛利率40%以上 主要由于业务组合变化 [31] - DMDC合同业务组合变化是部分原因 但非唯一因素 [33] 问题：政府机密IT安全工作的规模和前景 [38] - 不便透露具体细节 但该业务已成为重要收入来源 [38] 问题：重大潜在交易情况 [38] - 安全解决方案业务管道强劲 重点机会预计在第四季度和明年第一季度授予 [39] 问题：营运资本和现金流趋势 [41] - 下半年自由现金流仍将强劲 但营运资本利好因素可能减弱 [41] - 更多现金流将来自EBITDA增长 [41] 问题：TSA PreCheck需求受安检政策变化影响 [45] - 不认为政策变化会影响注册需求 快速通关仍是项目核心优势 [46] 问题：DMDC项目产品组合可见度 [47] - 软件占比高于硬件 但需完整年度数据确认最终组合 [47] 问题：资本配置和并购策略 [49] - 优先使用自由现金流进行股票回购 [49] - 对补强收购持开放态度 但会保持纪律性 [49] - 会审慎评估可能为股东创造显著价值的转型交易 [50]

公司与TSA合作项目 - CLEAR作为TSA PreCheck官方注册服务商 参与TSA的"Serve with Honor Travel with Ease"计划 为军人配偶提供25美元注册费折扣 并为阵亡军人家庭提供免费注册服务[1] - 该计划针对现役军人配偶和Gold Star家庭 前者可享25美元优惠 后者完全免除费用 旨在减轻军人家庭频繁出行的负担[2] - 公司CEO表示此举是为了支持军人家庭 将通过移动注册设备进驻军事基地 提升服务可及性[3] TSA PreCheck服务优势 - TSA PreCheck会员可享受快速安检特权 包括免脱鞋/腰带/轻便外套 以及随身携带笔记本电脑和合规液体[4] - 该服务覆盖全美200多个机场 合作航空公司超过90家 自2013年推出以来活跃会员已超2200万人[6] CLEAR公司概况 - 公司拥有3100万会员 通过身份验证平台改变人们生活工作及旅行方式 业务涵盖机场 体育场馆和移动端场景[7] - 明确承诺保护用户隐私 会员数据不被出售 用户始终掌握个人信息控制权[7] 军人福利延续政策 - 现役军人和国防部文职人员仍可凭DOD身份证件作为已知旅客号码 继续享受免费TSA PreCheck安检服务[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收环比增长16%至3060万美元，GAAP毛利率为39.8%，现金毛利率为45.3%，调整后EBITDA为36.2万美元盈利，运营现金流为610万美元，自由现金流为380万美元 [7][8] - 与去年同期相比，第一季度营收增长3%，GAAP毛利率扩大278个基点，现金毛利率扩大313个基点，GAAP毛利润增加120万美元，现金毛利润增加140万美元，调整后运营费用减少130万美元，调整后EBITDA增加270万美元，运营现金流增加650万美元，自由现金流增加740万美元 [9][10][11] - 预计第二季度营收同比增长14% - 21%至3250 - 3450万美元，GAAP毛利率约为32% - 33.5%，现金毛利率约为38% - 39.5%，调整后EBITDA亏损210 - 60万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全解决方案业务第一季度营收环比增长18%至2580万美元，安全网络业务营收环比增长8%至480万美元 [8] - 与去年同期相比，安全解决方案业务营收增长39%，安全网络业务收缩，安全解决方案业务营收占比从2024年第一季度的63%提升至2025年第一季度的84% [9][10] - 预计第二季度安全解决方案业务营收同比增长60% - 70%，安全网络业务营收同比收缩60% - 70% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进TSA PreCheck项目全国网络扩展，目标在2025年底前达到500个注册点，目前已在关键市场拥有291个地点，过去九周新增73个地点 [12] - DMDC项目按计划推进，预计未来几个季度成为公司主要收入增长来源 [13] - Xacta业务获得多个新订单和续约，AMHS业务获得关键续约，还获得一家科技行业财富100强公司的网络服务新订单 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年下半年营收、调整后EBITDA和现金流同比增长趋势将加速 [11] - 公司拥有稳健且抗衰退的市场、资金充足的客户以及数十年服务全球安全意识最强组织的记录，具备良好的未来发展基础 [56] 其他重要信息 - 2025年全年营收包括现有业务约7000万美元、DMDC和DHS项目约5000 - 7500万美元、TSA PreCheck注册收入随注册中心增加而增长以及新业务潜在贡献 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新业务方面是否有变化，DMDC的利润率情况如何 - DMDC项目将产生大量收入和增长，但对整体利润率有稀释作用，随着项目推进，利润率将逐季收缩，全年收入、调整后EBITDA和现金流同比差异将从上半年到下半年改善 [24][25][26] - 业务管道仍超40亿美元，有数百个机会，今年奖项带来的增量增长为个位数机会，管道情况与上次财报电话会议相当，只是机会组合不同 [29] 问题2: TSA PreCheck现有业务表现及实现500个目标的可见性 - TSA PreCheck对公司财务尤其是现金流贡献良好，全年现金流将同比显著提升 [31] 问题3: 第二季度和全年现金毛利率情况，DMDC收入按净额确认的情况 - 从上半年到下半年，现金毛利率预计下降约600个基点，主要由DMDC低利润率收入流和TSA PreCheck会计处理差异导致，部分高利润率收入流可抵消部分稀释 [37][38] 问题4: 第二季度自由现金流是否为负，全年自由现金流预期 - 不指导第二季度自由现金流，前两个月预计略为正，第三个月取决于营运资金收支细节，与去年相比情况将不同，预计全年自由现金流表现优于调整后EBITDA [42][43][48] 问题5: 第一季度安全解决方案和安全网络哪个业务表现更优，主要驱动因素是否为TSA PreCheck - 安全解决方案业务表现更优，主要由DMDC和TSA PreCheck两个增长项目驱动 [49][50] 问题6: 续约活动是否有变化 - 续约市场今年将大幅收缩，第一季度已如预期体现 [52]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收环比增长16%至3060万美元，GAAP毛利率为39.8%，现金毛利率为45.3%，调整后EBITDA为盈利36.2万美元，运营现金流为正610万美元，自由现金流为正380万美元 [6][7][8] - 与去年同期相比，第一季度营收增长3%，GAAP毛利率扩大278个基点，现金毛利率扩大313个基点，GAAP毛利润增加120万美元，现金毛利润增加140万美元，调整后运营费用减少130万美元，调整后EBITDA增加270万美元，运营现金流增加650万美元，自由现金流增加740万美元 [8][10][11] - 预计第二季度营收同比增长14% - 21%至3250 - 3450万美元，GAAP毛利率约为32% - 33.5%，现金毛利率约为38% - 39.5%，调整后EBITDA亏损210 - 60万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度安全解决方案业务营收环比增长18%至2580万美元，安全网络业务营收环比增长8%至480万美元 [7] - 与去年同期相比，安全解决方案业务因DMDC项目成功过渡和TSA PreCheck注册量增加而增长39%，安全网络业务因多个项目完成和缩减而收缩 [8][9][10] - 安全解决方案业务营收占比从2024年第一季度的63%提升至2025年第一季度的84% [10] - 预计第二季度安全解决方案业务营收同比增长60% - 70%，安全网络业务营收同比收缩60% - 70% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进TSA PreCheck项目全国注册中心网络的扩张，目标是在2025年底左右达到500个注册点 [12][13] - DMDC项目按计划推进，预计未来几个季度将成为公司营收增长的主要来源 [13] - Xacta业务获得多个新订单和续约，AMHS业务获得关键续约，还获得一家科技行业财富100强公司的网络服务新订单 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年下半年营收、调整后EBITDA和现金流的同比增长趋势将加速 [11][19] - 公司认为自身拥有稳健且抗衰退的市场、资金充裕的客户以及数十年服务全球最注重安全组织的记录，具备良好的未来发展基础 [58] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分关于2025年公司业绩、计划和运营的陈述为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期存在重大差异 [4] - 会议讨论了非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP结果结合考虑，相关补充披露可在第一季度财报摘要和公司投资者关系网站上找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新业务方面是否有变化，DMDC项目的利润率情况如何 - DMDC项目将在今年及2026年为公司带来大量营收和增长，但该项目复杂且有多种营收流，综合来看会稀释整体利润率，随着项目推进，利润率将逐季收缩 [24][25] - 业务管道仍超40亿美元，有数百个机会正在推进，今年奖项带来的增量增长为个位数机会，管道情况与上次财报电话会议相当，只是部分机会组合不同 [30] 问题2: 从第二季度指导中点与第一季度结果对比来看，现金毛利率和EBITDA利润率为负，全年客户和现金毛利率情况如何，DMDC 5000 - 7500万美元营收按净额确认是多少 - 从上半年到下半年，现金毛利率预计下降约600个基点，主要受DMDC低利润率营收流和TSA PreCheck成本会计处理影响，公司其他高利润率营收流可能会抵消部分稀释 [37][38] 问题3: 本季度正自由现金流主要由TSA PreCheck驱动，预计2025年下半年现金流同比增长，是否意味着第二季度自由现金流为负，2025年全年自由现金流预期如何 - 不指导第二季度自由现金流，其很大程度取决于第二季度末的营运资金情况，预计前两个月略为正，第三个月取决于营运资金的收支细节，与去年相比今年情况会有很大不同 [43] - 不指导全年现金流，但预计自由现金流将优于调整后EBITDA，部分原因是有利的营运资金动态以及PreCheck成本确认中无相应现金流出的费用 [49] 问题4: 第一季度业绩超预期，从金额角度哪个业务表现更优，是否主要由TSA PreCheck驱动 - 安全解决方案业务表现更优，增长由DMDC和TSA PreCheck两个项目驱动 [50][51] 问题5: 随着新冠疫情五周年过去，续约活动是否有变化 - 今年续约市场整体将大幅收缩，第一季度已如预期出现这种情况 [52]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司总营收环比增长11%至2640万美元，接近指引区间上限 [7] - 第四季度调整后EBITDA高于指引区间上限，从第三季度的亏损420万美元改善至亏损20万美元 [7][11] - GAAP毛利率同比扩大近600个基点至40.3%，现金毛利率同比扩大近900个基点至47%，为2020年IPO以来最高单季度水平；2024年全年现金毛利率为43.7%，为2月以来最高 [9] - 调整后运营费用环比下降240万美元，主要因第三季度成本控制措施 [11] - 第四季度运营现金流流出1050万美元，自由现金流流出1480万美元，预计2025年第一季度转正 [11] - 预计2025年第一季度营收环比增长7% - 15%至2820万 - 3020万美元，调整后EBITDA亏损180万 - 80万美元 [19] - 预计2025年GAAP毛利率同比扩大150 - 215个基点，现金毛利率同比扩大260 - 285个基点 [20] - 预计2025年现金运营费用同比降低约100万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 安全解决方案业务 - 第四季度安全解决方案营收环比增长20%至2190万美元，占总营收的83%，接近指引区间上限 [7] - 预计2025年第一季度安全解决方案营收将实现高个位数至中两位数的环比增长，预计贡献约84%的总营收 [19] 安全网络业务 - 第四季度安全网络业务营收为450万美元，占总营收的17%，处于指引区间上限，营收环比下降 [9] - 预计2025年第一季度安全网络业务营收与第四季度相当 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重点从低利润率的安全网络业务转向高利润率的安全解决方案业务，以提升盈利能力 [10] - 因新政府上台对单一奖项项目审批流程的影响，公司优先处理现有合同工具下的任务订单，而非单一奖项项目 [18][30] - 公司对未决和即将到来的投标的定位和竞争力保持乐观 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新政府总体对公司有利，但在客户层面，单一奖项项目审批被推迟，公司正专注于现有合同工具下的任务订单 [30] - 公司预计2025年营收、利润和现金流将显著改善，对长期前景感到兴奋，认为公司拥有强大的市场基础和客户资源 [27][46] 其他重要信息 - 2024年公司将TSA PreCheck项目的全国注册中心从26个增加到218个，预计2025年底达到500个 [13][14] - 公司成功接管DMDC项目并开始产生收入，预计2025年该项目将成为营收增长的主要驱动力 [7][15] - 国土安全部项目的停工令于1月解除，预计2025年晚些时候开始产生收入 [15] - Exacta业务获得多个新订单和续约，AMHS业务获得关键续约，还获得一家科技行业财富100强公司的网络服务新订单 [16][17][18] - 由于新政府上台和近期优先事项的不确定性，单一奖项项目的授标时间出现延迟，但现有合同工具下的任务订单未受影响 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新政府上台对单一奖项项目的影响以及公司如何规划2025年 - 公司认为新政府总体对公司有利，但在客户层面，单一奖项项目审批被推迟，公司正专注于现有合同工具下的任务订单 [30] 问题2: 2025年DMDC和DHS新项目收入确认的细节 - 项目第三方内容中软件占比高于硬件，硬件在订单完成时确认全额收入，软件部分在订单完成时确认，部分在一段时间内确认，导致第一年收入确认与预期不同，但现金流在订单完成时基本能体现全额收益，预计2025年现金流表现将优于损益表 [31][32][33] 问题3: 目前TSA项目收入的大致估算 - 提出的估算框架是正确的，但2024年平均开放地点较少，且今年这些地点将逐步增加业务量 [37][38] 问题4: 2025年第一季度正现金流的驱动因素以及全年自由现金流潜力 - 第一季度现金流受益于第四季度营运资金的清算；全年来看，调整后EBITDA盈亏平衡时，预计扣除约1000万美元资本化软件，加上约200万美元利息收入，约有800万美元负自由现金流，预计营运资金变化足以使全年自由现金流为正，即实现自由现金流盈亏平衡所需的营收水平低于调整后EBITDA盈亏平衡所需的营收水平 [39][40][43]