核心观点 - 名创优品集团在截至2025年9月30日的季度及九个月内实现收入与利润的强劲增长，季度收入首次突破50亿元人民币，全球门店数量超过8000家里程碑 [1][4][10] - 公司增长势头加速，主要体现在同店GMV增长、门店网络扩张以及TOP TOY品牌的爆发式增长 [1][5][12] - 财务表现健康，运营现金流强劲，现金状况充裕，支持未来高质量增长 [10][13][39] 财务亮点（九月季度） - 收入同比增长28.2%至57.966亿元人民币（8.143亿美元），超出公司此前25%-28%指引区间的高端 [4][14] - 调整后营业利润同比增长14.8%至10.223亿元人民币（1.436亿美元），调整后营业利润率为17.6% [4][20] - 调整后净利润同比增长11.7%至7.668亿元人民币（1.077亿美元），调整后净利润率为13.2% [4][25] - 调整后EBITDA同比增长18.8%至13.538亿元人民币（1.902亿美元），调整后EBITDA利润率为23.4% [4][26] - 调整后每份ADS基本和摊薄收益均为2.48元人民币（0.35美元），同比增长12.7% [4][26] - 运营活动产生的净现金为12.996亿元人民币（1.826亿美元），运营现金流与调整后净利润比率为1.7 [4][27] 财务亮点（前九个月） - 收入同比增长23.7%至151.898亿元人民币（21.337亿美元） [4][28] - 调整后营业利润同比增长6.5%至26.088亿元人民币（3.665亿美元），调整后营业利润率为17.2% [4][33] - 调整后净利润同比增长6.1%至20.455亿元人民币（2.873亿美元），调整后净利润率为13.5% [10][37] - 调整后EBITDA同比增长14.0%至35.406亿元人民币（4.973亿美元），调整后EBITDA利润率为23.3% [10][37] - 调整后每份ADS基本收益同比增长7.8%至6.64元人民币（0.93美元），摊薄收益同比增长8.5%至6.64元人民币（0.93美元） [10][38] - 运营活动产生的净现金为23.138亿元人民币（3.25亿美元） [10][40] 运营亮点 - 截至2025年9月30日，集团全球门店总数达8,138家，较去年同期净增718家，突破8,000家里程碑 [8][10] - 名创优品品牌门店达7,831家，较去年同期净增645家 [8][10] - 中国大陆名创优品门店达4,407家，净增157家，其中三季度净增102家 [1][8][12] - 海外名创优品门店达3,424家，净增488家，过去12个月新开门店中75.7%位于海外市场 [8][10] - TOP TOY品牌门店达307家，净增73家 [10][11] 同店销售表现 - 集团层面同店GMV实现中个位数增长 [1][4] - 名创优品品牌同店GMV增长中个位数，其中中国大陆市场实现高个位数强劲增长，海外市场实现低个位数增长 [1][4][12] - TOP TOY品牌同店GMV实现中个位数增长 [1][4] - 2025年10月初步估算名创优品中国大陆同店GMV实现低双位数增长 [14] 分品牌及市场表现 - 名创优品品牌收入同比增长22.9%至52.215亿元人民币（7.335亿美元） [15][29] - 中国大陆名创优品收入同比增长19.3%，增速在2025年逐季加快 [15] - 海外名创优品收入同比增长27.7%，占名创优品品牌收入的44.3% [15][29] - TOP TOY品牌收入同比大幅增长111.4%至5.745亿元人民币（0.807亿美元），创下新的季度增长纪录 [1][15] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金状况（包括现金及等价物、受限现金、定期存款等）为77.662亿元人民币（10.909亿美元） [10][39] - 九月季度资本支出为3.303亿元人民币（0.464亿美元），自由现金流为9.693亿元人民币（1.362亿美元） [4][27] - 前九个月资本支出为7.65亿元人民币（1.075亿美元），自由现金流为15.488亿元人民币（2.176亿美元） [10][40]

核心财务表现 - 2025年6月季度收入同比增长23.1%至49.661亿元人民币（6.932亿美元），超出公司此前18%-21%的指引区间上限 [1][4][15] - 同期调整后稀释每ADS收益同比增长12.0%至2.24元人民币（0.31美元） [1][4][28] - 经营利润同比增长11.3%至8.362亿元人民币（1.167亿美元），调整后经营利润增长8.5%至8.518亿元人民币（1.189亿美元） [1][4][22] - 2025年上半年收入同比增长21.1%至93.931亿元人民币（13.112亿美元），调整后净利润达12.787亿元人民币（1.785亿美元） [3][4][40] 同店销售与毛利率 - 集团同店GMV增长在6月季度转正，较上一季度中个位数收缩明显改善 [1][4] - MINISO品牌中国内地同店GMV实现低个位数增长，海外市场同店GMV低个位数下降 [4][9] - TOP TOY品牌同店GMV实现低个位数同比增长 [4] - 6月季度毛利率达44.3%，同比提升0.4个百分点，主要受益于海外市场收入贡献提升及TOP TOY更高毛利率 [4][18] 品牌表现与门店扩张 - MINISO品牌收入同比增长19.5%，其中海外市场收入增长28.6%，贡献品牌收入42.6% [16] - TOP TOY品牌收入同比大幅增长87.0%至4.022亿元人民币（5610万美元），创6月季度新纪录 [1][4][16] - 集团门店总数达7905家，净增842家，其中MINISO品牌门店7612家，净增744家 [9][10] - 中国内地MINISO门店4305家，净增190家，海外门店3307家，净增554家，新增门店74.5%位于海外市场 [8][9][10] 现金流与股东回报 - 截至2025年6月30日现金状况达74.661亿元人民币（10.422亿美元） [4][42] - 2025年上半年经营活动现金流为10.142亿元人民币（1.416亿美元），自由现金流5.794亿元人民币（8090万美元） [5][43] - 宣布中期股息每ADS 0.2896美元，总额约6395万元人民币，相当于调整后净利润的50% [1][12][13] - 2025年上半年通过股份回购和现金股息向股东返利约10.71亿元人民币，占调整后净利润84% [12] 战略发展与投资 - TOP TOY完成由淡马锡领投的战略融资，投后估值约100亿港元，体现市场对其商业模式和全球扩张计划的认可 [11][14] - TOP TOY自2024年12月季度开始海外扩张，截至6月30日门店达293家，净增98家 [10][11] - 公司加大对直营店投资，集团直营店总数从393家增至637家，直营店收入增长78.7% [9][19]