财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入23亿美元 同比增长13% 其中有机增长53% [22] - 第四季度EBITDA利润率115% 略高于预期且与去年持平 [22] - 第四季度调整后稀释每股收益84美元 同比增长27% [22] - 第四季度自由现金流139亿美元 [23] - 全年收入86亿美元 同比增长16% 有机增长10% [24][25] - 全年EBITDA利润率112% 同比增长80个基点 [26] - 全年调整后稀释每股收益2648美元 同比增长26% [26] - 全年自由现金流442亿美元 每股自由现金流增长超过16% [9][26] - 净债务与过去12个月EBITDA之比为29倍 [28] - 2026财年收入指引92-94亿美元 增长69%-89% [29] - 2026财年EBITDA利润率预计在11%中段范围 中点增长30个基点 [29] - 2026财年调整后稀释每股收益指引2713-2803美元 [29] - 2026财年自由现金流预计至少71亿美元 每股自由现金流增长超过60% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电磁频谱业务开发了TLS Manpack系统 将信号情报和电子战功能集成到单一软件定义系统中 [12] - 反无人机系统技术获得加拿大政府合同 提供车载反无人机系统 [13] - 企业软件现代化业务将50个传统系统整合为一个现代商业企业系统 [15] - NASA MCAPS项目支持近900个应用程序和平台 [16] - 空间光学终端业务被选为企业空间终端第二阶段供应商 [78] - 网络安全业务是三大进攻性网络提供商之一 [137] 各个市场数据和关键指标变化 - 90%收入来自国家安全客户 包括国防部、情报界和国土安全部 [18] - 国防部占收入大部分 情报界和国土安全部也是重要客户 [93] - 联邦民用业务占比6% 其中1%来自NASA项目 [93] - 剩余5%联邦民用业务集中在特定任务领域 [94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略定位在持久且资金充足的领域 与国家最重要的国家安全优先事项保持一致 [11] - 投资领先于客户需求 开发高价值能力 [11] - 专注于软件定义能力、商业工具和流程 [16] - 采用"少投标多获胜"策略 专注于能带来差异化能力的领域 [46] - 在七个市场拥有超过2500亿美元的可寻址市场 [43] - 行业趋势包括速度、效率、致命性、软件能力、现代化 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求健康 机会渠道强劲 [17] - 《一个美丽大法案》提供超过1500亿美元国防资金 其中250亿美元用于Golden Dome 另提供约1700亿美元边境安全资金 [18] - 政府2026财年预算过程受到密切关注 持续决议对业务影响不大 [18] - 预计2026财年收入增长近8%(中点) EBITDA利润率在11%中段范围 每股自由现金流增长超过60% [19] - 对实现三年财务目标保持高度信心 [20] 其他重要信息 - 完成三次战略性收购 [9] - 回购15亿美元股票 平均价格344美元 [28] - 完成10亿美元65%高级无抵押票据发行 [28] - 获得100亿美元合同奖励 账面比率为11倍 [9][31] - 积压订单超过310亿美元 相当于约35年年收入 [32] - 有160亿美元投标正在评估中 80%是CACI的新业务 [33] - 预计未来两个季度将提交110亿美元投标 其中约75%是新业务 [34] - 有效税率反映2800万美元税收优惠 [22] - 4000万美元税收退款延迟 但调整后自由现金流仍超预期 [27] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于竞争对手的800亿美元渠道和业务获取方式 [41] - CACI不认为自己是传统政府服务公司 拥有超过2500亿美元可寻址市场 [42] - 管道中的大部分是新业务 超过一半是新客户工作 [44] - 重新竞争工作占今年收入计划的11% 非常有信心 [44] 问题: iTask项目上限减少的影响 [47] - iTask是十年期项目 上限从57亿降至50亿 对公司没有影响 [48] - 没有积压调整、没有取消预订、不影响指引、不影响收入或利润率 [49] - 项目取消导致的收入影响仅为100万美元 [50] 问题: 预算时间对增长指引的影响 [54] - 2026财年92%的时间还在前面 [56] - 如果资金较慢且不均衡 可能处于区间低端;如果持续决议较短且预算较快通过 可能处于高端 [57] 问题: 长期利润率潜力 [59] - 利润率在年初略有衰减 然后全年上升 现金流同样后重 [61] - 长期算法需要等待年底更新 [63] 问题: 奖励环境和合同官员减少 [68] - 奖励决策需要稍长时间 发票支付和处理稍慢 [70] - 采购带宽收紧可能导致现有工作延期 [71] - 系统整合也意味着合同整合 [71] 问题: 年度账面比率预期 [73] - 始终努力使年终账面比率大于1 [74] - 在RFP发布前花费大量时间 对工作如何展开有很好了解 [74] 问题: 空间光学终端和Golden Dome投资 [76] - 技术最成熟 正在解决供应链和制造问题 [77] - 被选为企业空间终端第二阶段供应商 可寻址市场达2-3亿美元/年 [78] - 低地球轨道层及以外有很多项目 [79] 问题: GSA合同转换的影响 [81] - 主要国防部和情报界IT项目保持不变 [82] - 大型企业IT项目将继续存在 影响很小甚至没有 [84] 问题: 下半年有机增长加速因素 [88] - Focus Fox、Beagle、ITAS等项目继续推进 Azure和Applied Insight周年纪念 [89] 问题: NGC2计划的机会和风险 [89] - 在多个陆军项目中从事指挥控制工作 [90] - 计划高度竞争 支持陆军做得更快更好更便宜 [90] 问题: 联邦服务业务曝光和预算展望 [92] - 联邦民用业务占6% 其中1%来自NASA [93] - 剩余5%集中在特定任务工作 [94] - 2019年战略调整远离联邦民用市场 [95] 问题: 现金流时间安排和税收优惠 [97] - 4000万美元税收优惠退款预计在下半年 可能第三或第四季度 [98] - 第174条今年带来5000万美元收益 明年类似金额 然后开始逐步减少 [100] 问题: 软件获取指令和军队整合的时间安排 [105] - 软件对增长模式至关重要 支持任何软件现代化举措 [107] - 企业协议主要是为了获得批量折扣 不是许可证方面 [109] 问题: 管道和积压中的新市场工作与结果定价 [112] - 新工作与从他人获取的工作比例约为60-40或70-30 [116] - 结果定价机会与设计满足特定需求的后续计划相关 [117] 问题: TLS Manpack mounted variant和合同上行空间 [120] - mounted variant不是当前5亿美元计划的一部分 [121] - 基于软件定义能力 可适应不断变化的需求 [122] - 可能成为2026年的新工作 [125] 问题: 三年现金流目标上行空间 [129] - 三年目标没有具体更新 但自制定以来有积极发展 [130] - 对实现目标信心增强 预计将实现 [131] - 三年期间产生16亿美元自由现金流 可能更多 [133]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第四季度营收23亿美元，同比增长13%，其中有机增长5.3% [23] - 第四季度EBITDA利润率11.5%，略高于预期 [23] - 2025财年全年营收86亿美元，同比增长16%（有机增长10%），EBITDA利润率11.2%，同比提升80个基点 [25][26] - 全年自由现金流4.42亿美元，同比增长16% [8][26] - 2026财年营收指引92-94亿美元，预期增长6.6%-8.9%，EBITDA利润率预计中值11%区间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电磁频谱业务：TLS Manpack系统获陆军5亿美元合同上限提升，并计划开发车载版本 [12] - 反无人机系统：获加拿大政府车载反无人机合同，美国边境保护需求增长 [13] - 企业软件现代化：陆军50个遗留系统整合为单一商业系统，预计再整合40个系统 [15] - NASA MCAPS项目：支持近900个应用平台，实现标准化软件开发 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防市场：90%收入来自国家安全客户（国防部、情报机构、国土安全部） [18] - 联邦民用市场：仅占6%，其中NASA占1%，其余为司法部等特定项目 [97] - 国际扩张：加拿大反无人机系统订单体现海外市场进展 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略定位：通过软件定义技术和超前投资实现差异化，聚焦国家安全领域 [10][36] - 行业趋势：政府预算向软件化、现代化倾斜，公司已提前布局匹配需求 [9][17] - 并购与资本配置：2025年完成3项战略收购，回购1.5亿美元股票 [8][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境：地缘政治驱动需求，《One Big Beautiful Bill Act》提供国防/边境安全资金支持 [18] - 预算风险：对持续决议（CR）环境适应良好，短期收入可能波动但长期影响有限 [19][59] - 技术优势：软件定义解决方案在电磁频谱、反无人机等领域形成壁垒 [12][13] 其他重要信息 - 税收优惠：第四季度因IRS研发税收抵免审计获2800万美元收益，2026年预计额外5000万美元税收优惠 [23][102] - 债务管理：发行10亿美元6.5%优先票据，净债务/EBITDA维持在2.9倍 [29] - 订单储备：2025年新签100亿美元合同（book-to-bill 1.1x），待执行订单310亿美元（覆盖3.5年收入） [33] 问答环节所有提问和回答 竞争与订单质量 - 强调80%投标为新业务而非替代竞标，注重价值型投标策略 [42][46] - iTask合同上限从57亿降至50亿美元不影响现有执行或财务目标 [48][50] 增长驱动因素 - 下半年增长加速源于ITAS、Focus Fox等关键项目爬坡 [90] - 陆军下一代指挥控制（NGC2）计划存在潜在机会但竞争激烈 [92] 现金流与税收 - 4000万美元税收返还将于2026年下半年到账 [101] - Section 174税收优惠将持续至2027年，累计收益超2亿美元 [102][104] 技术进展 - 空间光终端技术成熟，参与Tranche 0-3及企业空间终端项目 [81][83] - TLS Manpack车载版本为独立于现有5亿美元合同的新机会 [124][126] 财务目标 - 对三年累计16亿美元自由现金流目标信心增强，潜在超预期 [131][135]

业绩总结 - FY25实现16%的基础收入增长，其中10%为有机增长[12] - FY25的EBITDA利润率为11.2%，较上年增长80个基点[26] - FY25自由现金流为4.42亿美元，同比增长16%[12] - 报告期内，净收入为157,855千美元，同比增长17.2%[48] - 调整后的净收入为185,809千美元，同比增长24.9%[48] - 报告期内，稀释每股收益（EPS）为7.14美元，同比增长19.4%[48] - EBITDA为264,538千美元，同比增长12.6%[50] - 报告期内，收入为2,304,144千美元，同比增长13.0%[50] - 自由现金流为139,110千美元，同比增长3.7%[51] 未来展望 - FY26预计收入增长约8%，EBITDA利润率在中11%范围内[22] - FY26自由现金流预计至少为7.1亿美元[33] - 预计2025财年净收入范围为499百万至519百万美元[48] - 预计2025财年调整后的净收入范围为605百万至625百万美元[48] - 预计2025财年稀释每股收益范围为22.38美元至23.27美元[48] - 预计2025财年自由现金流为710百万美元[51] 用户数据与市场动态 - 过去12个月的合同授予总额为100亿美元，合同书对账比为1.1倍[37] - 预计未来两季度将提交的投标额为110亿美元，其中约75%为新业务[37] 负面信息 - FY25的税收退款为4000万美元，推迟至FY26[24]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长12%，EBITDA利润率为11.7%，自由现金流为1.88亿美元 [9] - 第三季度赢得25亿美元的合同，订单出货比为1.2倍，过去12个月为1.5倍 [9] - 第四季度已赢得13亿美元的合同 [10] - 第三季度产生22亿美元的收入，报告增长率为11.8%，其中有机增长率为5.6% [32] - 第三季度EBITDA利润率同比增长40个基点 [32] - 调整后摊薄每股收益为6.23美元，比去年增长9% [33] - 第三季度运营现金流为2.04亿美元，销售未收款天数为55天 [34] - 第三季度自由现金流为1.88亿美元，实现了强劲的环比和同比增长 [35] - 截至季度末，回购43.6万股，平均价格约为每股344美元，当前授权剩余约1.87亿美元 [36] - 自2021财年以来，已回购约15%的流通股，同时完成12项收购 [36] - 第三季度净债务与过去12个月EBITDA的比率为2.9倍 [37] - 提高2025财年的收入、调整后每股收益和自由现金流指引，收入新范围为85.5 - 86.5亿美元，总增长率为14.5% - 16% [38][39] - 预计2025财年EBITDA利润率处于低11%区间，第四季度也将处于该区间 [39] - 调整后净收入新范围为5.43 - 5.57亿美元，调整后每股收益为24.24 - 24.87美元，同比增长15% - 18% [40] - 提高自由现金流指引至至少4.65亿美元，2025财年自由现金流每股增长22% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - TLS Manpack技术需求持续增强，本季度项目记录上限提高，交付系统数量翻倍且将继续增长 [21] - 海军频谱项目进展顺利，开始升级现有系统，为舰队提供增强能力 [22] - 陆军CIPRAMOD项目中，已安装首个ARCON网关，代表重要里程碑 [24] - 美国海军陆战队获得第二次无保留意见财务审计，CACI为国防部多个实体提供软件助力审计 [26] - BEAGLE项目2月软件发布量创历史新高，预计今年交付超1000次软件发布，缺陷率低于1% [27][28] - MCAPS项目通过整合NASA 11个中心的软件应用流程，提高速度和效率 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 积压订单达310亿美元，较去年增长10%，相当于近四年的年收入 [42] - 第四季度约97%的收入预计来自现有项目，约2%来自重新竞标，不到1%来自新业务 [43] - 有170亿美元的投标正在评估中，近80%为新业务 [44] - 未来两个季度预计提交100亿美元的投标，超75%为新业务 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用商业敏捷软件开发能力和软件定义方法，加速国家安全领域的速度、敏捷性、效率和杀伤力 [19] - 投资领先于客户需求，提供差异化的技术专业知识，以应对不断变化的市场需求 [48] - 利用灵活的资本部署策略，进行股份回购和收购，以推动长期增长和股东价值 [37] - 行业面临政府政策变化和预算不确定性，但公司战略与政府优先事项高度契合 [12][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境中，客户需求信号良好，政府预算增加，国家安全支出呈上升趋势 [12] - 公司对实现三年财务目标充满信心，将继续推动长期增长和股东价值 [11][31] - 尽管存在不确定性，但公司业务表现强劲，能够灵活应对市场变化 [45] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提供了演示幻灯片，并包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标 [5][6] - 公司强调软件定义能力和商业流程的重要性，以满足客户需求和提高竞争力 [13][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合同增长趋势及客户行为变化 - 公司未看到合同增长放缓，第三季度订单出货比良好，且有大量待授标的投标，对未来增长有信心 [56] 问题2: 2026财年的收入和重大重新竞标情况 - 没有单个项目占收入超过5%，2026年是适度重新竞标年，公司正在进行规划，中期前景与三年目标一致 [58][59] 问题3: 国防部备忘录对公司的影响 - 公司认为相关政策与自身战略相符，是积极的，将继续与政府合作，目前DOGE影响较小 [62][64][67] 问题4: 预算支出机制和重点领域 - 2025财年全年持续决议为业务提供了良好的可见性和确定性，公司战略与国家安全优先事项一致，对未来增长有信心 [75][76] 问题5: 公司的增量资金机会领域 - 电子战、空中防御、边境安全和国防部IT现代化等领域将有更多资金投入，为公司带来机会 [90][92][93] 问题6: 光通信业务的发展和生产情况 - 公司预计2025年交付量将是2024年的六倍以上，目前已交付25个OCTs，正在进行生产，预计未来投资将减少 [96][98][99] 问题7: 竞争对手关于剥离政府员工的评论及应对措施 - 公司认为业务受到的干扰较小，具有韧性，战略使公司能够应对不确定性 [105][107] 问题8: 海军频谱项目中Azure的整合情况 - 整合进展顺利，Azure为项目带来了人才、技术和文化匹配，加速了下一代舰载信号的开发和部署 [114][115][116] 问题9: 业务放缓的共同主题和管道转换的数学方法 - 公司未看到明显放缓，管道转换难以精确计算，但业务前景积极 [124][127][132] 问题10: GSA审查和反无人机市场的定位 - 公司未参与GSA审查，但已实施类似的成本节约策略；公司在反无人机市场有超过5000个系统部署，具有优势 [140][143][150] 问题11: 软件备忘录对与硬件供应商关系的影响 - 软件和硬件是互补关系，软件更具灵活性，客户更倾向于软件解决方案 [157][160][163] 问题12: 本季度总预订和净预订的差异 - 年初有一个大型项目提前结束，未达到预期上限，导致差异 [165] 问题13: M&A机会和软件目标的投标情况 - 由于估值和预期不利，M&A目标的可操作性较低；软件敏捷性市场竞争激烈，但公司有八年的成功经验 [174][181][182]