财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降0.8% 但环比显著改善 主要受住宅固网和移动业务推动 包括价格上涨、硬件销售暂时恢复以及B2B服务收入持续增长 [26][27] - 第二季度调整后EBITDA同比增长1.9% 主要得益于运营支出效率提升和租赁成本下降 [6][27] - 第二季度资本支出同比下降8% 但上半年基本持平 符合全年资本支出指引 [27] - 第二季度自由现金流约为1.5亿欧元 略低于去年同期 主要受净营运资本影响 [27][32] - 移动ARPU同比下降1.6% 但环比改善 受订阅收入上涨推动 但被漫游使用量减少部分抵消 [24] - 固网ARPU呈上升趋势 价格上涨的全面影响开始显现 UPC客户迁移的重新定价效应影响减弱 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅固网订阅收入下降1300万欧元 但较第一季度显著缓和 主要受价格上涨和重新定价影响减弱推动 [28] - B2B业务在固网和移动均实现增长 但增速较第一季度略有放缓 部分原因是2024年大客户交易的基数效应以及SME产品组合推广较慢 [29] - 硬件销售在第二季度出现暂时复苏 主要由于3G网络关闭导致部分客户需要更换设备 [6][28] - 移动净增用户为18,000户 互联网净增用户为零 主要受市场流动性降低、价格上涨导致流失增加以及UPC客户迁移结束影响 [24] - 固移融合率进一步提升1.4%至58.5% 预计将继续改善 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 瑞士移动市场形成三层结构：高端细分市场（占比50%以上 价格通常从40瑞士法郎起）、智能购物者细分市场（价格20-40瑞士法郎）和预算细分市场（占比约10% 价格10-20瑞士法郎） [8][10][11] - 高端细分市场流动性略有减少 客户更看重服务质量和范围而非低价 [9] - 智能购物者细分市场竞争激烈 但价格范围保持稳定 流动性略有缓和 [10][12] - 预算细分市场促销活动活跃 但许多参与者难以长期维持可观的用户量 [56] - 固网竞争环境保持稳定 促销活动或价格点没有明显变动 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成3G网络关闭 成为首家关闭2G和3G并全面转向4G和5G SA技术的移动运营商 [5][20] - 推出新产品组合 包括刷新和扩展Yallo产品组合、增加漫游计划、将固网最高速度提升至2G、提供智能手表选项以及改进SME产品组合（包括网络安全和云呼叫等ICT服务） [5][16][17] - 推出首款保险产品（网络保险）目前以软启动模式独家向现有客户销售 [15] - 延长冰球转播权至2035年 旨在打破以往体育转播权的排他性 使MySports业务实现预期盈利 [18][19] - 实施多品牌战略 通过Sunrise、Yallo等品牌覆盖不同细分市场 以应对市场流动性降低的挑战 [13] - 5G SA网络已实现全瑞士覆盖 客户体验性能提升15%-20%（包括延迟、上行和下行链路） [20][21][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场整体流动性降低 主要原因是客户在过去几年已享受大幅价格改善 因此进一步寻求优惠的动力有限 [9][11] - 由于市场流动性较低 预计今年剩余季度的净增用户将保持温和 [24] - 确认全年财务指引 但预计收入将处于指引区间的低端 主要受硬件更换周期较长和市场流动性较低影响 [33][34] - 预计运营支出将保持平稳或略有下降 部分得益于UPC迁移相关的成本优化 [46][47] 其他重要信息 - 公司已成功再融资 新发行5.5亿欧元优先担保票据 进一步优化平均债务成本 [6] - 已于8月15日终止纳斯达克ADS上市 并计划于今年11月停止赞助ADS计划 [6][35] - 目前87%的A类ADS和98%的B类ADS已完成转换 剩余ADS可在OTC市场交易 流动性良好 [36] - 员工持股计划参与率达50% 约2400名合格员工中三分之二选择全额参与 总投资额约1000万欧元 [39][40] - 停止ADS赞助并减少SEC报告后 预计从2027年开始实现成本节约 [36][76] 问答环节所有的提问和回答 问题: Yallo品牌的用户获取情况以及成本节约前景 [44] - 第二季度在Yallo品牌也实施了涨价 因此市场活动较为平静 用户获取表现稳定 但季度结束后将加大力度 未透露各品牌的具体净增用户拆分 [45] - 预计运营支出将保持平稳或略有下降 部分成本节约具有持续性 UPC迁移相关的固定客户系统关闭成本预计将在明后年逐步减少 [46][47] 问题: 预算细分市场的竞争态势、下半年财务轨迹以及股权激励支出的影响 [51][52] - 预算细分市场价格范围在10-20瑞士法郎 促销活动活跃但波动较大 参与者包括Spuso、GOMO（属于Salt）、Swiss Post、TalkTalk等 许多新进入者难以长期维持可观用户量 [55][56] - 重申全年收入指引（大致稳定）但预计处于区间低端 驱动因素包括：价格上涨效应逐步显现、3G关闭带来的硬件销售提振（预计Q3最高 Q4正常化）、漫游收入因套餐包含更多漫游服务而趋于稳定但峰值可能受损 [58][60][61][62][63] - 股权激励支出：第二季度总额为1600万瑞士法郎 其中约400万瑞士法郎被调整出运营支出 支出增加主要源于员工持股计划（约1000万瑞士法郎） 往年约3000万瑞士法郎/年的总额今年因该计划会略高 但未来年份的方案尚未最终确定 [64][65][66] 问题: 5G SA性能提升的细节、中期股息可能性以及美国退市的成本节约 [70] - 5G SA相比普通5G在延迟、上行和下行链路性能上提升15%-20% 因其完全基于5G底层 避免了在4G和5G之间切换 [72][73] - 正在评估支付中期股息的可能性 但涉及瑞士法律环境下的技术问题 计划在2025年后待ADS转换完成、股东基础稳定后再行评估并与投资者沟通 [75] - 美国退市相关的成本节约（如减少SEC报告）预计主要将在2027年实现 2026年可能已有部分节约 但因需遵守相关程序 具体时间尚不确定 [76][78] 问题: 下半年EBITDA增长势头能否维持以及漫游收入逆风持续时长 [81][82] - 上半年EBITDA增长略超1% Q2加速至2% 预计收入将加强 运营支出略有下降 但未提供下半年具体指引 [85][86] - 漫游收入逆风预计将持续较长时间 因为客户逐步迁移至包含漫游服务的套餐 但使用量会逐渐减少 此外 Yallo等品牌套餐尚未完全包含漫游服务 因此仍有一定暴露 [83][84]