行业整体背景 - 零售行业年内表现疲软，SPDR S&P Retail ETF (XRT) 年内基本持平 [5] - 行业面临支出趋势不均、持续的通胀担忧、关税压力和经济不确定性等挑战 [5] - 尽管背景谨慎，季节性需求仍可能支持部分表现出色且基本面改善的公司 [6] American Eagle Outfitters (AEO) 分析 - 公司第二季度业绩强劲，每股收益为45美分，远超20美分的预期，营收同比下降0.6%至12.8亿美元，但仍超预期 [1] - 由悉尼·斯威尼主演的广告活动重振了品牌，产生了近400亿次展示，其签名牛仔裤在一周内售罄 [1][2] - 股价年内上涨超过11%，并从52周低点9.27美元翻倍，反映出品牌重新获得关注 [7] - 尽管存在关税相关成本（预计下半年约7000万美元）等逆风，但管理层表示通过供应商谈判，成本远低于最初担忧 [8] - 公司以12.91倍的远期市盈率进入假日季，趋势保持向上 [8] Walmart Inc. (WMT) 分析 - 公司持续拉开与更广泛零售行业的距离，市值达8390亿美元，年内股价上涨近17% [9] - 第三季度每股收益62美分超预期，营收同比增长5.8%至1795亿美元，管理层因此上调了全年业绩指引 [10] - 公司吸引所有收入水平消费者的能力帮助其在充满挑战的一年中保持稳定表现 [9][10] - 公司正将上市地点从纽交所转移至纳斯达克，并与OpenAI合作将对话式AI整合到客户体验中 [11] - 股价技术面上在110美元关键突破位下方整固，有望创出新高 [12] TJX Companies (TJX) 分析 - 公司是零售业最可靠的超越预期者之一，年内股价上涨超过25% [13] - 11月19日报告季度每股收益1.28美元超预期，营收同比增长7.5%至151.2亿美元，可比销售额增长5% [14] - 其低价模式在当前环境下表现良好，受益于日益注重价值的消费者群体 [13][14] - 覆盖该股的25位分析师中有24位给予买入评级，共识目标价预示尽管股价创历史新高，仍有上行空间 [15] Macy's Inc. (M) 分析 - 公司2025年强势回归，股价年内上涨近19%，实现了12个季度以来首次同店销售额环比改善 [16] - 第二季度每股收益41美分超预期，营收48.1亿美元超预期，尽管因关店同比下滑2.5% [16] - 同店销售额在连续12个季度下降后终于增长0.8%，对于计划保留的约350家门店，同店销售额增长1.1% [17] - 基于更好的业绩，管理层上调了全年营收和盈利指引 [17] - 公司以11.43倍的市盈率交易，假日支出预计首次超过1万亿美元，估值具有吸引力 [18] Target Corp (TGT) 分析 - 公司处境艰难，股价年内下跌35%，投资者担忧其与更节俭消费者建立联系的能力 [19] - 第三季度每股收益1.78美元超预期，但营收同比下降1.6%至252.8亿美元，略低于预期，公司还下调了利润展望并计划全球裁员近8% [19][20] - 其广泛的产品组合在当前支出环境下难以引起共鸣，预算意识强的消费者转向Walmart或TJX等低价零售商 [20] - 公司宣布CEO交接，现任首席运营官Michael Fiddelke将于2026年2月接任，预计将推动运营效率和更集中的商品规划 [21] - 为促进假日销售，公司对3000种产品降价，并与OpenAI合作在ChatGPT内推出购物功能，股价以10.6倍市盈率交易，股息率达5.2% [22][23]