黄金及贵金属价格表现 - 黄金价格在2025年已上涨68%，并突破每盎司4400美元，创下历史新高[1][3] - 白银价格在2025年已上涨140%，同样在周一创下历史新高[3] 价格上涨的核心驱动因素 - 美联储于12月10日降息25个基点以及8月22日美联储主席在杰克逊霍尔的鸽派讲话，是触发贵金属突破性上涨的直接原因[2][4] - 市场对美联储未来进一步宽松的预期已被大宗商品交易员所消化[4] - 近期围绕委内瑞拉的地缘政治紧张局势以及乌克兰对俄罗斯港口和航运的新袭击，增强了黄金的避险吸引力[3] - 市场对债务货币化（即央行购买政府发行的债券）的担忧是推动价格上涨的因素之一[2] “货币贬值交易”的范畴与影响 - 黄金创纪录新高表明“货币贬值交易”再次兴起，该交易不仅限于贵金属[1][5] - 即使是瑞典克朗和瑞士法郎等低债务水平国家的货币，其走势也开始与金银价格产生关联[5][7] - 低债务主权国家的货币与上涨的贵金属价格呈现出更紧密的相关性[7] - 美元表面上相对稳定，但其对脆弱日元的强势掩盖了其对广泛货币篮子的整体疲软[7] 其他市场机制与关联 - 日元持续的套利交易（即投资者做空日元以为其他高风险资产的多头头寸融资）在一定程度上助推了黄金的上涨，而贵金属是目前这类投资的首要选择之一[8] - 一份图表展示了G10货币兑美元的表现与金银价格的关系[6]

外汇市场动态 - 美元指数基本持平于97 25 美元对瑞士法郎下跌0 11%至0 791 美元对日元下跌0 08%至147 56 [1][4][6] - 欧元小幅上涨0 08%至1 1812美元 英镑持平于1 3517美元 [1] - 瑞典央行进行鹰派25基点降息后 瑞典克朗对美元上涨0 19%至9 331 [1][6] 美联储政策信号 - 美联储主席鲍威尔强调在利率决策中需平衡高通胀和劳动力市场疲软的双重风险 其言论与上周央行降息25基点时的立场一致 [2] - 美联储理事鲍曼表示 若需求条件恶化且企业开始裁员 美联储可能需加快降息步伐以支持劳动力市场 [3] - 市场预计10月降息的可能性接近90% 较前一天的92%略有下降 [5] 市场分析与解读 - 分析认为鲍威尔的鸽派程度未完全满足市场预期 但对就业市场的持续担忧限制了美元的显著回调 [4] - 有观点指出 在美联储降息后美元保持稳定 但当前环境下黄金的强势更值得关注 [5] - 高盛分析指出 瑞典克朗在央行会议后的优异表现部分归因于同时发布的更强劲的德国PMI数据 [6]