财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入下降5%至2256亿美元 主要由于学校阅读活动部门在夏季销售最少 [11] - 经季节性调整后运营亏损改善至8190万美元 上年同期为8560万美元 反映成本节约举措 [12] - 调整后EBITDA亏损5570万美元 较上年同期6050万美元亏损有所改善 [13] - 净亏损6330万美元 上年同期为6030万美元 [13] - 每股稀释后调整亏损增至252美元 上年同期为213美元 主要反映股票回购导致流通股减少 [13] - 经营活动使用的季节性净现金为8180万美元 上年同期为4190万美元 主要受营运资本波动影响 [16] - 第一季度自由现金使用量1002亿美元 上年同期为687亿美元 反映运营现金流减少部分被资本支出降低所抵消 [17] - 季度末公司无担保循环信贷额度借款325亿美元 净债务2428亿美元 较2025财年末1366亿美元有所增加 主要由于营运资本需求 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 儿童图书出版与分销部门收入增长4%至1094亿美元 主要受学校书展推动 [13] - 部门调整后运营亏损改善至3430万美元 上年同期为3660万美元 [13] - 书展收入3410万美元 增长18% 主要由于学乐美元赎回增加 [14] - 图书俱乐部收入180万美元 上年同期为270万美元 反映邮寄时间安排变化 [14] - 贸易出版部门收入735亿美元 与上年同期基本持平 反映《饥饿游戏》和《哈利波特》系列持续强劲需求 [14] - 学乐教育部门收入401亿美元 上年同期为557亿美元 反映补充课程产品支出减少及州资助项目收入时间变化 [14] - 部门调整后运营亏损2120万美元 上年同期为1700万美元 反映毛利下降部分被成本削减所抵消 [15] - 娱乐部门收入下降300万美元至136亿美元 上年同期为166亿美元 主要由于预期中剧集交付减少 [15] - 部门调整后运营亏损400万美元 较上年同期下降520万美元 当期包括70万美元与收购时间相关的无形资产摊销费用增加 [15] - 国际部门收入594亿美元 上年同期为568亿美元 排除20万美元有利外汇影响后增长240万美元 主要受澳大利亚、英国和亚洲收入增长推动 [16] - 部门调整后运营亏损改善至410万美元 上年同期为830万美元 反映收入增长及业务持续优化 [16] - 未分配 overhead 成本减少660万美元至1830万美元 主要由于成本削减举措导致员工费用降低 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 贸易销售表现稳健 全球特许经营需求强劲推动单位销售超过儿童和青少年市场整体增长 [4] - 苏珊·柯林斯的《Sunrise on the Reaping》自3月发行以来全球销量已达370万册 [5] - 书展秋季预订强劲且超过去年预订量 学乐美元赎回率高表明与书展主办方互动良好 [6] - 国际业务反映持续投资组合优化和利润率改善 focus 英语作为第二语言项目扩展及印度、菲律宾等增长市场 [10] - 澳大利亚、英国和亚洲市场收入增长推动国际部门表现 [16] - 英国图书业务表现良好 特别是《Sunrise on the Reaping》和《Dog Man》等关键标题 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将贸易、书展和俱乐部整合为新的儿童图书集团 建立统一组织协调编辑、 merchandising、营销和分销 [7] - 优先 streamlining 运营和基础设施 增强数据分析 优化库存和 overhead 推动早期成本节约 [7] - 娱乐部门定位 renewed growth 行业绿灯加速且360度IP战略获得 traction 9 Story Media Group能力资产 fully integrated [7] - 使用YouTube作为新属性 launchpad 将所有9 Story品牌频道整合到学乐旗下 [7] - Clifford remains a cornerstone franchise 传统线性平台和数字平台均表现良好 [7] - 预计到日历年年底经典Clifford内容在YouTube月浏览量将超1000万次 [8] - 通过新出版、消费产品和促销合作伙伴关系为Clifford下一阶段增长奠定基础 [8] - Paris Hilton的《Paris & Pups》预告片在社交媒体平台投放 浏览量超180万次 [8] - 系列YouTube发布定于9月23日 剧集每周发布 玩具将于2026年秋季与Playmates Toys合作推出 [8] - 学乐持有全球出版权 联动图书也计划于2026年秋季推出 [8] - 数字优先内容与出版配对 approach 是战略核心 不仅扩大IP覆盖范围 还建立品牌亲和力回流图书销售 [8] - 与Future Today合作推出首个学乐品牌流媒体应用 提供免费、安全、可信的点播内容 近400个半小时内容 计划到2027财年扩展至1300多个半小时内容 [9] - 教育部门在波动资金环境下销售承压 反映部分联邦教育资助延迟和取消 一些州面临预算僵局 [9] - 新领导层下团队重新 focus 上市功能于核心优势 合理化产品组合 优先投资高影响力产品如Knowledge Library [9] - 持续房地产货币化进程 SoHo总部和Jefferson City分销中心获得 significant investor interest 预计秋季完成 [4][18] - 战略努力使支出与长期目标对齐 推动 favorable operating margins 受SG&A优化支持 [18] - 目标可持续降低成本结构 特别是非创收和咨询费用 [19] - 预计本财年 incremental tariff expenses约1000万美元 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度反映业务正常季节性 运营亏损与往年一致 [4] - 对2026财年出版计划 optimistic 未来季度有许多激动人心的新标题 [14] - 尽管近期 results 受市场约束 教育仍然是学乐使命的核心 对其长期潜力 confident [10] - 娱乐部门近期 momentum 令人鼓舞 随着行业绿灯加速 position for renewed growth [15] - 确认2026财年 guidance 收入增长2%-4% 调整后EBITDA 160-170亿美元 全年自由现金流30-40亿美元 [19] - 学乐定位良好继续 momentum 执行2026财年 substantial earnings growth 计划 [20] - 计划 focus 建立学乐作为儿童出版、媒体和教育领域全球领导者的长期机会 [20] - 继续降低成本 加强组织 回报股东资本 优化资本结构和资产负债表 [20] 其他重要信息 - 季度内通过 regular dividends 向股东返还520万美元 [17] - 目前股票回购授权剩余7000万美元 预计继续在公开市场或 negotiated private transactions 购买股票 [17] - 保留Newmark Group识别投资伙伴 potential sale-leaseback transactions 纽约市自有办公和零售房地产及Jefferson City分销中心 [18] - 资本分配优先事项包括债务减少和股票回购 [18] 问答环节所有提问和回答 问题: 教育解决方案业务新产品早期反馈及与学校或学生共鸣情况 [22] - 客户对新产品反馈良好 特别是在Knowledge Library以及核心产品 classroom libraries 和 classroom magazines 尽管面临困难销售环境 [23] 问题: 关键变量以扭转教育业务支出趋势 [24] - 学校继续支出资金 但未来资金确定性低时更可能 hold back 任何非最必要采购 [24] - 战略 focus 帮助客户理解学乐产品如何对齐其最 critical needs [24] - 随着资金确定性增加 如8月下旬一些暂停的联邦项目或资助 released 预计学区和学校领导将更 confident 采购 [24] - 许多情况下过去一两年对核心课程进行 significant investments 现在需要补充材料支持教师和学生 [25] - 周期 favorable 只需度过由华盛顿波动性引起的 uncertainty moment [25] 问题: 娱乐部门YouTube内容货币化时间表及长期成功愿景 [26] - 数字模型产生 high margin 收入并将增长 主要 benefits 将逐步在未来显现 不会本季度或下季度突然变化 [27] - YouTube等活动不仅带来高价值收入 还暴露品牌 推动儿童购买相关图书 [27] - 学乐YouTube频道现有120万订阅者 [27] - 长期将成为 high margin revenue 主要来源 来自广告收入分成 [28] - 360度战略集成出版和媒体策略 看到两者相互关系并从媒体和图书属性获得 benefits [28] 问题: 9 Story数字内容货币化收入机会量化 [29] - 目前处于早期阶段 机会扩展到另外六七个平台 [30] - 让内容接触新观众并建立在已有成功基础上 [30] - 量化影响可能需要几个月 viewership 增长 [30] - 与合作伙伴分享收入分成 机会 upside 可能在2027年 [30] 问题: SG&A成本削减领域及额外 expense reduction 空间 [31] - 本财年早期深入组织 restructuring [32] - 继续寻找减少支出机会 [32] - guidance 反映 majority spend reductions 约1500-2000万美元成本削减 目前财务中看到成果 [32] 问题: 导致全年业绩 materially underperform 或 outperform 的变量 [34] - 关键理解零售市场情况 消费者和学校支出 somewhat in question [34] - 对组织计划 confident 可能有一些 upside 和 downsides 将保守管理 [34] - 优先投资增长领域 即 revenue side 回落非创收事项 [34] - 主要关注 tariffs 影响 作为零售业务预计本财年1000万美元增量费用 持续 monitoring 政府政策变化 [35] - 学校书展数量增加 但尚早判断 关键指标如每展收入 目前尚无足够书展计算 但预订量增加是积极信号 [36] 问题: 教育解决方案业务 funding uncertainty 与预期12-24个月市场改善的 reconcile 及2026财年轨迹 [40] - 预计今年更 back-end loaded 由于销售年与财年对齐 进入第四季度 pipeline 非常充实 而第一季度 pipeline 为空 [41] - 夏季和春季 delays 对购买周期有 long lead time 夏季影响 particularly hard [41] - 希望这些 headwinds 在秋季和春季 moderate [41] - 努力很好定位 吸收可用资金 为大型春季销售季节准备 [42] - 在教育业务内支出方面非常 diligent 和 frugal [44] 问题: 第二季度预期为 big 的详细说明及 puts and takes [45] - 贸易出版有大型第二季度 包括新Dog Man 预销售 indications 良好 预计显著高于去年第二季度 [46] - 书展第二季度展数将高于上年 预订量增加 目前一切看起来良好 [46] - 成本基础方面 即使教育收入显著下降 但运营收入下降幅度小 反映成本节约 [47] - 运营费用一般受益 部分来自第一季度举措 部分来自上一财年下半年成本 benefits 流动 [47] - 部分国际市场如英国、澳大利亚、新西兰表现良好 澳大利亚书展目前繁忙活跃 第一季度表现良好 [48] - 英国图书业务表现良好 特别是《Sunrise on the Reaping》和《Dog Man》等关键标题 [49] - 对全年 guidance 绝对 on track 内部目标和期望方面对第一季度表现满意 [49] 问题: 现金流负面 variance 驱动因素及实现全年目标的 swing factors [50] - 主要围绕收入及全年收入预测 收款下半年将比上半年更强劲 [50] - 资本支出支出 profile 与去年不同 去年对One Scholastic Fulfillment Center significant investments 今年支出下降 [50] - 增长投资 profile 今年与去年略有不同 [50] - 去年需支付Dav Pilkey和Suzanne Collins 今年仅需支付Dav Pilkey新标题 [51] - 对资本 perspective 和资金支出非常 excited 和 confident [52]

业绩总结 - 2026财年第一季度收入为2.256亿美元，较2025财年的2.372亿美元下降11.6%[8] - 第一季度运营亏损为9220万美元，较2025财年的8850万美元增加370万美元，增加幅度为4%[8] - 第一季度每股摊薄亏损为2.83美元，较2025财年的2.21美元增加0.62美元，增加幅度为28%[8] 用户数据 - 儿童书籍出版和分销部门的收入为1.094亿美元，较2025财年的1.054亿美元增长4%[9] - 教育解决方案部门的收入为4010万美元，较2025财年的5570万美元下降28%[9] - 娱乐部门的收入为1360万美元，较2025财年的1660万美元下降18%[9] 未来展望 - 预计2026财年收入增长为2%至4%[11] - 调整后的EBITDA预计为1.6亿至1.7亿美元[11] - 自由现金流预计为3000万至4000万美元[11] 负面信息 - 自由现金流在截至2025年8月31日的三个月内为负1.002亿美元，较2024年的负6870万美元增加3140万美元[10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收增长7%至5.083亿美元，财年营收增长2%至16.255亿美元 [28] - 第四季度调整后运营收入从上年同期的6680万美元降至6340万美元，财年调整后运营收入为3580万美元，上年为4470万美元 [29] - 第四季度调整后EBITDA增长1%至9120万美元，财年调整后EBITDA增长6%至1.454亿美元 [29] - 财年经营活动提供的净现金为1.242亿美元，上年为1.546亿美元，主要因现金收益降低和库存采购增加 [35] - 财年自由现金流为2920万美元，上年为7340万美元，主要因运营现金流降低和娱乐部门生产贷款偿还 [36] - 财年末净债务为1.366亿美元，上年末为净现金1.077亿美元，主要因收购Nine Story Media Group和向股东返还现金 [36] - 财年向股东返还超9200万美元，包括第四季度超3500万美元，共回购近350万股，占公司流通股11% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 儿童图书出版与发行 - 第四季度营收增长9%至2.882亿美元，财年营收增长1%至9.639亿美元 [29] - 第四季度调整后运营收入为5820万美元，较上年增加780万美元，财年调整后运营收入增加750万美元至1.313亿美元 [30] - 学校阅读活动中，第四季度书展营收增长5%至1.778亿美元，财年增长1%至5.483亿美元；第四季度图书俱乐部营收为1310万美元，下降9%，财年增长2%至6420万美元 [30] - 贸易出版部门第四季度营收增长19%至9730万美元，财年增长1%至3.514亿美元 [31] 教育 - 第四季度营收为1.257亿美元，下降7%，财年营收为3.098亿美元，下降12% [31] - 第四季度调整后运营收入为3130万美元，上年为3560万美元，财年调整后运营收入为690万美元，上年为2190万美元 [32] 娱乐 - 第四季度营收为1480万美元，上年为60万美元，财年营收为6100万美元，上年为190万美元 [32] - 第四季度调整后运营亏损为210万美元，上年为50万美元，财年调整后运营亏损为720万美元，上年为190万美元 [33] 国际 - 第四季度营收增长8%至7680万美元，财年营收增长2%至2.796亿美元 [34] - 第四季度调整后运营收入为610万美元，上年为180万美元，财年调整后运营收入为290万美元，上年为亏损310万美元 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 儿童图书市场中，《饥饿游戏：收割日的黎明》在美国首月销量超200万册，全球畅销；《狗人：大吉姆开始了》持续畅销，推动下半年业绩 [10] - 书展方面，第四季度书展数量增长4%，全年超10万场，但每场次营收略有下降 [10] - 图书俱乐部第四季度营收下降，因参与教师减少，但全年学生参与度和每赞助商营收增长，利润贡献增加 [11] - 娱乐业务在YouTube上表现强劲，5月平均观看时长超20分钟，是儿童内容平均时长的3倍 [12] - 国际市场中，贸易渠道表现强劲，特别是《饥饿游戏》和《狗人》系列 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 儿童图书出版与发行 - 制定丰富出版计划，包括《狗人：大吉姆相信》《火翼飞龙》系列等多部作品 [15] - 优化书展销售、营销和形式，拓展目标学校类型，增加参与度和钱包份额 [18] - 继续执行图书俱乐部振兴战略，整合贸易出版、书展和图书俱乐部业务 [19] 娱乐 - 增加制作和开发项目，如迪士尼的《Dasher》、PBS Kids的《丹尼尔·老虎的邻里》等 [21] - 重点发展YouTube业务，推出新系列，加强与儿童图书部门的IP合作 [22] - 扩大数字发行，提供超1.5万半小时的AVOD内容，覆盖11个免费应用支持的流媒体电视频道 [23] 教育 - 由新领导进行战略重组，重新定位业务，聚焦核心优势和客户细分市场，优化产品组合 [24] - 目标是本财年营收持平，实现长期增长和盈利能力提升 [44] 国际 - 预计营收和利润略有下降，将专注于新兴市场的教育和英语语言业务拓展，扩大《学乐故事》的全球影响力 [26] 资本管理 - 继续通过股息和股票回购向股东返还资本，当前股票回购授权为7000万美元 [37] - 探索房地产资产的潜在货币化机会，如出售回租交易 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025财年第四季度取得了强劲的财务和战略成果，调整后EBITDA增长符合预期，有效控制成本和提高运营效率，为2026财年盈利增长奠定基础 [6] - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但公司在核心业务、IP价值和长期盈利增长方面取得了有意义的进展 [7] - 2026财年，公司预计调整后EBITDA将强劲增长，营收将适度增长，各业务板块有望实现不同程度的增长和改善 [14] - 公司对房地产资产货币化机会持乐观态度，认为这将为股东创造价值 [39] 其他重要信息 - 公司宣布任命两名新独立董事，Milena Alberti和Anne Clark Wolfe，过去四年共任命七名新独立董事 [26] - 公司高度依赖季节性，通常第一和第三季度亏损，第二和第四季度盈利，预计第一财季季节性亏损与上年同期持平 [45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2026财年成本节约的来源 - 大部分成本节约来自非创收的可自由支配职能，预计将降低间接费用，2025财年已实现1500万美元，2026财年预计额外实现1000万美元 [52] [53] 问题: 教育解决方案业务2026财年预计营收持平的驱动因素及与此前预期的差异 - 部分业务表现良好，如州赞助项目；市场虽有周期性困难，但预计将逐步改善；公司将采取措施提高运营效率，重新定位业务以实现中长期增长 [54] [55] 问题: 各州或学区对基于科学的阅读方法的采用情况及2026财年是否会推出相关产品 - 基于科学的阅读方法持续增长，公司已有相关材料，如知识图书馆，与该方法高度契合 [57] 问题: 州赞助项目的合作管道情况 - 公司与多个州政府进行了多次对话，对业务扩展持乐观态度，但销售周期较长 [60] 问题: 贸易渠道与学校渠道结合的客户反馈和内部影响 - 目前主要是内部影响积极，员工认为这将使出版和分销渠道更有效地合作，预计短期内将在书展中体现收益，长期影响更大 [62] 问题: 娱乐业务2026财年的盈利预期 - 预计与上年基本持平，虽有通胀影响，但制作活动增加的收益主要体现在2027财年 [64] [65] 问题: 房地产资产出售回租交易的时间安排和资本分配优先级 - 团队正努力推进，希望在未来90 - 120天内有结果；资本分配将继续优先考虑向股东返还资本，此前已在第四季度进行了大量股票回购 [66] [67]

业绩总结 - 2025财年第四季度收入为5.083亿美元，同比增长7%[9] - 调整后的EBITDA为9120万美元，同比增长1%[9] - 自由现金流在2025财年第四季度为8620万美元，较上年同期的4970万美元显著增加[12] - 2026财年预计调整后的EBITDA将达到1.6亿至1.7亿美元，较2025财年中值增加约2000万美元[14] - 2026财年预计收入增长2%至4%，主要受核心业务强劲表现的推动[14] 用户数据 - 儿童书籍出版和分销部门收入为2.882亿美元，同比增长9%[10] - 教育解决方案部门收入为1.257亿美元，同比下降7%[10] - 娱乐部门收入为1480万美元，较上年同期的60万美元大幅增长[10] - 国际部门在第四季度收入增长8%，反映出强劲的贸易渠道表现[10] 负面信息 - 公司确认了一次性税前项目的税收利益为240万美元，而2024年同期为500万美元[21] - 公司确认了与数字产品相关的税前资产减值为60万美元，而2024年同期为610万美元[21] - 公司确认了与9 Story Media Group收购相关的税前成本为40万美元，而2024年同期为630万美元[21] - 公司确认了与中国重组相关的税前资产减值为110万美元，而2024年同期为110万美元[21] - 公司确认了与成本节约计划相关的税前裁员费用为340万美元，而2024年同期为230万美元[21] 其他新策略 - 2025财年共回购和分红超过9200万美元[5] - 截至2025财年的前12个月，公司确认了一次性税前项目的税收利益为480万美元，而2024年同期为770万美元[23] - 截至2025财年的前12个月，公司确认了与9 Story Media Group收购相关的税前成本为300万美元，而2024年同期为930万美元[23] - 截至2025财年的前12个月，公司确认了与成本节约计划相关的税前裁员费用为760万美元，而2024年同期为820万美元[23] - 截至2025财年的前12个月，公司确认了与数字产品相关的税前资产减值为60万美元，而2024年同期为610万美元[23] - 截至2025财年的前12个月，公司确认了与教育产品相关的税前资产减值为610万美元，而2024年同期为610万美元[23]

财务表现 - 2025财年第四季度营收同比增长7%至5.083亿美元，主要得益于儿童图书出版与分销业务增长及9 Story Media Group的贡献[7] - 调整后EBITDA同比增长1%至9120万美元，符合公司最初指引[2][8] - 全年营收增长2%至16.255亿美元，但净利润亏损190万美元，主要受教育解决方案业务下滑影响[17][18] 业务板块分析 - 儿童图书出版与分销部门营收增长9%至2.882亿美元，其中《饥饿游戏》新作《Sunrise on the Reaping》推动贸易出版收入增长19%[9][11] - 教育解决方案部门营收下降7%至1.257亿美元，反映补充课程市场的持续压力[13] - 娱乐部门因收购9 Story Media Group实现营收1480万美元，但运营亏损300万美元[14] 战略举措 - 将贸易出版与学校阅读活动部门合并为统一的儿童图书集团，以深化跨渠道用户参与[3] - 通过9 Story Media Group整合加强IP变现能力，预计2026年11月推出《Dog Man》系列新作[3] - 评估纽约办公物业和密苏里分销中心的售后回租交易，以优化资产流动性[22] 股东回报与资本配置 - 2025财年通过股息和股票回购向股东返还超9000万美元，目前仍有7000万美元股票回购授权[21] - 净债务从上年净现金1.077亿美元转为净负债1.366亿美元，主要因收购融资[20] 2026财年展望 - 目标调整后EBITDA增长至1.6-1.7亿美元区间，预计营收增长2-4%[6] - 预计关税增加将带来1000万美元额外成本，学校支出压力仍存[6]