美银证券下调GoodRx目标价并维持“逊于大盘”评级 - 美银证券将GoodRx的目标价从3.00美元下调至2.60美元 同时维持“逊于大盘”评级 核心原因是公司近期增长前景持续存在不确定性 [1] 下调评级的行业与业务背景 - 整个药房生态系统正在发生变化 预计将持续给公司带来额外阻力至2026年 [2] - 零售药房连锁店如CVS、Rite Aid和Walgreens已关闭部分门店 [2] - 药房市场的报销政策变化 在2025年对公司核心处方药交易业务造成短期拖累 [2] - 药房福利管理公司与计划赞助商之间的合同近期发生变动 可能加速药房柜台净定价 这为公司主要收入来源增添了更多不确定性 [2] 公司的业务进展与挑战 - 公司在过去一年在收入多元化方面取得进展 包括推出了针对勃起功能障碍、脱发和减肥的新订阅服务 并扩大了与制药商的合作伙伴关系 [3] - 公司大部分业务仍与药房福利管理公司紧密相关 [3] - 公司需要在2026年及以后加强其行业定位以稳定增长 [3] 估值调整依据 - 目标价下调至2.60美元 反映了估值倍数下调至4.0倍2026日历年EBITDA 此前为4.5倍 这与同行较低的估值倍数保持一致 [4]