公司估值与市场表现 - 过去一年股价上涨475%，当前股价为109.44美元，市值达270亿美元 [1][4] - 市销率高达114倍，远高于美国科技板块平均的9.5倍和同行CoreWeave的19倍 [3][5] - 第二季度营收为1.05亿美元，同比增长645%，但CoreWeave同期营收为12.1亿美元，同比增长两倍 [5] 业务模式与行业需求 - 业务为构建专用AI数据中心，采用英伟达、AMD和英特尔的最新芯片，并提供包含托管服务、模型训练和AI推理应用开发在内的软件栈 [8] - 客户可按小时租用基础设施或购买代币运行AI应用，当前市场存在AI云计算基础设施短缺 [9] - 公司计划将数据中心合同容量从第二季度末的220兆瓦提升至2026年底的超过1吉瓦 [14] 重大合同与增长前景 - 与微软签订为期五年、价值194亿美元的GPU基础设施容量合同，服务期至2031年，部署从2025年开始 [10][11] - 该合同将显著推动公司未来五年的增长，公司在合同宣布前预计2025年底年化营收达到10亿美元 [11][12] - 假设2027年营收达到44亿美元，并以19倍市销率估值，市值可能跃升至近840亿美元，较当前有180%的上涨潜力 [15][16]