公司概况与投资定位 - 公司是一家高现金流生成、关键指标以中双位数速度增长、利润率持续扩张且拥有市场增长机会的工作流程技术公司[1] - 公司股票估值倍数极具吸引力，是典型的“合理价格成长股”[1] 业务模式与增长驱动力 - 公司起源于硬件和精密技术，服务于建筑/基础设施、地理空间、农业和运输行业客户[2] - 当前及未来战略在于将硬件产品与软件结合，整合定位数据、进行分析并提供可操作的见解以优化客户工作流程[2] - 增长机会源于客户对数字技术采纳度的提高[3] - 向软件和服务模式的转型稳步提升了其利润率，并推动了持续的中双位数年度经常性收入增长[3] 财务表现与前景 - 公司65%的收入为经常性收入，80%的收入来自软件和服务[4] - 中双位数的ARR增长正在转化为自由现金流，因为订阅收入相对易于收取和预测[4] - 管理层预计2025年有机调整后的ARR增长率为13%至15%[5] - 人工智能日益融入其分析能力，为增长提供了额外动力[5] - 华尔街预计公司自由现金流在2024年至2027年间将以26.6%的年增长率增长，据此计算2027年市现率为17.6倍[6] - 管理层计划通过股票回购将三分之一的自由现金流返还给投资者[6] - 利润率随着向更高利润的软件和服务收入转型而持续扩张[8] - 相对于其强劲的长期增长前景，公司股票目前被低估[8]